一季度鐵路客運整體表現和去年同期持平，增長0.01%。3月份鐵路客運周轉量增速大幅回落，同比和環比分別增長-13.89%和-30.37%，成為拖 累全社會客運周轉量表現不佳的最主要因素。我們對鐵路客運2002年以來的時間序列數據分析后發現，每年一季度即春運期間各個月份間波動都比較大，從4月 份開始會進入較平穩的增長階段。我們預期從第二季度開始鐵路客運周轉量會恢復到一個正常的增長水平。一季度鐵路貨運周轉量同比增長-3.02%，跌幅比去 年四季度有所收窄。3月份同比增長1.7%，環比增長29.25%，同比和環比數據強勁反彈。雖然能否持續還有待觀察，但我們分析底部特征已經比較明顯， 維持對鐵路行業“看好”的評級，建議投資者重點關注廣深鐵路(601333，收盤價4.94元)和鐵龍物流(600125，收盤價7.94元)。