□蘭格鋼鐵信息研究中心張琳
    隨著1996年我國粗鋼產量首次超過1億噸躍居世界首位，我國粗鋼產量的霸主地位一直都無可撼動，而這又尤其以民營鋼鐵企業的快速崛起和發展最為引人注目。
    民營鋼鐵企業并未都煉成鋼鐵般的身軀
    在擺脫了幾十年計劃經濟的束縛后，諸多民營鋼鐵企業家們充分發揮其聰明才智，順應國家鼓勵民營經濟發展的好政策，迅速實現了自身原始積累和擴張，前進步伐相當驚人。但是，積累了巨大財富的中國民營鋼鐵企業并未都煉成鋼鐵般的身軀，面對中國宏觀政策的逐步調控，鋼鐵行業過熱的發展勢頭被有效遏制，而這其中直接受到影響的就是民營企業。
    民營鋼鐵企業要應對來自產業政策和被并購的雙重壓力
    改革開放30年以來，回顧我國鋼鐵產業兼并重組歷程，經歷了一個從準兼并到兼并，從救濟式兼并到戰略式兼并，從不成熟兼并到較規范兼并，從政府主導重組到政府引導與市場力量相結合的國有、民營與海外資本共同參與的發展歷程。
    掀起并購整合浪潮的首先來自中國的大型國有鋼鐵行業巨頭，他們利用其自身強大的經濟實力和行業影響力，直接順應了國家宏觀調控的發展大趨勢，因此也獲得了國家政策的大力支持。如寶鋼的全國鋼鐵版圖中已擁有了八一鋼鐵、廣東鋼鐵集團和寧波鋼鐵，但距其8000萬噸產能的戰略目標還有不小差距。從寶鋼集團的發展規劃來看，并購寧波鋼鐵還僅僅是其并購的開始；武鋼并購鄂鋼、昆鋼，重組柳鋼為廣西鋼鐵集團。國內鋼鐵行業的整合也引來了國際鋼鐵巨頭們的垂涎，全球最大的鋼鐵企業阿塞洛·米塔爾收購中國東方集團、牽手湖南華菱集團合資辦廠。
    撲面而來的重組陣勢，讓民營鋼鐵企業的未來走勢更加撲朔迷離。越來越多的中國民營鋼鐵企業都在走或者正準備走上與資本相親的道路以應對來自產業政策和被并購的雙重壓力。
    在大陸以外上市的民營鋼鐵企業有4家
    目前約有30%以上的民營鋼鐵企業正在尋求資本的運營，這些企業主要分布在東部發達地區、華北地區和東北地區，只是由于自身原因，許多企業沒有找到合適的對象。
    從具體實踐來看，他們中不乏成功者，德龍鋼鐵在2005年順利實現在新加坡上市，成為迄今為止中國惟一一家在新加坡買殼上市的鋼鐵企業，僅2007年公司和大股東共融資3.2億美元用來發展鋼鐵業。但這還僅僅是開始，目前中國在大陸以外順利實現上市的民營鋼鐵企業有4家 （不包括上市融資后轉入鋼鐵行業的企業）：其中香港兩家，分別是中國東方集團和中國特鋼；新加坡兩家，為德龍鋼鐵和中國金屬。
    許多民營企業都面臨著被市場淘汰的壓力，而德龍鋼鐵、津西等一批先知先覺者率先開始尋找海外融資之路。由于寬松的上市條件和本土性優點，香港市場是內地民營企業上市的首選。
    在民營鋼鐵企業自身資金實力和規模有限的情況下，要從國家宏觀政策和激烈的市場競爭雙重壓力下實現快速擴張和發展，成為這輪行業洗牌中最后的真正贏家，股權融資成為他們的必然選擇。
    中國鋼鐵業并購必須同時解決存量資產和增量資產的矛盾
    歐美鋼鐵產業組織結構調整首先面對的是存量資本的重組，兼并收購成為主要手段。日本、韓國則是在增量資源配置的基礎上進行產業組織結構調整，在政府支持下大企業的快速擴張是主要手段。
    與上述國家不同，歷史留給中國鋼鐵業的是大量規模小、效益低、技術落后、地域分散的存量資產和結構不合理的市場造成的低層次的生產過剩，增量投資在其中則遭遇尷尬的局面。因此中國鋼鐵企業在聯合重組時，必須同時解決存量資產和增量資產的矛盾。 “總量控制，等量置換”的政策則應運而生，在兼并、收購、重組的基礎上，淘汰大量沒有價值的存量資產，通過合理配置高質量的增量資產，提高產業集中度，建立適應經濟發展需要的鋼鐵產業組織結構。
    “淘汰落后產能、繼續兼并重組才是鋼鐵業生存之道。”在“2009陸家嘴金融論壇”上，寶鋼集團董事長徐樂江指出，“對鋼鐵產能的擴張，以前以新建為主，現在和未來可能靠并購多一點。”
    民營企業參與國內鋼鐵行業兼并重組將趨于多元化
    1.民營企業參與國企重組
    最典型的例子是至今仍在進行中的民營企業日照鋼鐵同意與國有同行山東鋼鐵集團合并，雖然有些曲折，但結果應該沒有太大的懸念。鋼鐵企業開始擺脫所有制的框架探索實質性整合。
    2.政府推動下的民營企業內部整合
    2008年12月19日，唐山市39家民營鋼鐵企業，整合重組為兩大鋼鐵集團。一家以國豐鋼鐵為龍頭，豐南區12家企業重組成立唐山渤海鋼鐵集團，一家以九江鋼鐵為龍頭，遷安市27家鋼企成立唐山長城鋼鐵集團。
    3.處于探討階段的外資合并
    鋼鐵業是中國的重要產業，國家《鋼鐵產業發展政策》規定，外商投資中國鋼鐵行業，原則上不允許控股。這也明確指出，外商投資中國的鋼鐵行業，不論是國有控股還是民營控股都受限，因而不能取得控股權。在對國企華菱管線、萊鋼股份控股的計劃失敗后，世界鋼鐵巨頭米塔爾對民企中國東方集團謀求控股又遭失敗。目前外資進入國內鋼鐵行業正處于摸索階段，短期內大規模進入國內鋼鐵行業的可能性不大。