□ 田春雨
    6月8日財政部和國家稅務總局發出通知，將部分鋼材出口退稅率提高到9%。海關統計鋼材進出口時有26個分類，此次上調出口退稅，除了螺紋鋼、冷軋薄板、冷軋薄寬帶和硅鋼沒有涉及外，全部其他22類鋼材均有涉及。此次出口退稅調整，對我國鋼材出口正面影響比較大，理論上對我們鋼材出口構成明顯利好。外圍環境是出口能否有明顯起色的制約因素。目前國內外鋼材價格指數差創了一年半以來的新低，因此后面兩個月的鋼材出口不會明顯好轉。即使提高此次出口退稅以后，由于海運費上漲和價差縮小，部分產品出口仍沒有在國內銷售劃算，比如熱板。但目前情況正在發生變化，國外價格在逐步反彈，產能利用率開始抬頭，凈出口狀況最壞的時候已經過去，未來將逐步轉向正出口，這對疏導我國巨大產量有明顯幫助。此次提高出口退稅品種涵蓋了所有特厚板、厚板、鑄鐵管、焊接角型材、冷彎普通型材和鋼管接頭類鋼材，涵蓋了絕大部分鐵道用材和大型型鋼，因此相關生產企業均會直接或者間接受益。上市公司中受益程度最高的是新興鑄管；鋼軌出口占鐵道用材出口比重一直為80%~90%，因此武鋼、包鋼、鞍鋼、馬鋼也將受益，但程度不大。
    上周鋼材價格繼續上漲，冷軋產品漲幅較大。端午節后受日本同力拓達成新財年鐵礦石協議價格影響，市場對未來成本上升的預期導致各種鋼材價格均呈現不同程度的上漲。短期看來成本因素成為影響鋼材市場的主要因素，成本上漲的預期推動了大鋼廠上調出廠價格，尤其是在目前市場對需求恢復普遍預期較好的情況下，鋼廠也希望能將成本的壓力向下游轉移，但是從目前經濟恢復的情況來看，這種成本到價格的傳導機制能否有效運行還需要觀察，一方面是對經濟復蘇和通貨膨脹的預期，一方面是產能持續的釋放，一正一反之間，誰將最終主導鋼材價格？經濟復蘇的過程是比較漫長的，而產能釋放的速度是很快的，通脹對鋼鐵產品價格的傳導也需要時間，更何況通脹還不確定，所以短期鋼材價格肯定會有所反復，短期鋼價上漲的動力也不是那么充足，回調的風險較大。上周兩拓聯手的消息突如其來，這將形成兩拓合資公司在澳洲礦出口上的壟斷，并形成對澳洲現貨礦的定價權，對中國鋼廠極為不利，未來短期內進口現貨礦會出現小幅的上漲，并拉動國內現貨礦的上漲，重新形成現貨礦對進口礦一定的溢價，短期內關注鐵礦石類及有鐵礦石資源的上市公司的投資機會，主要有金嶺礦業、唐鋼股份、酒鋼宏興、凌鋼股份。
    從二級市場鋼鐵股的走勢來看，并未能延續上上周末的大幅上攻的趨勢，反而呈現了一定的縮量整理態勢，這種走勢說明鋼鐵板塊的上漲就是屬于補漲行情。其他的權重類板塊大幅上漲之后，處于相對低谷的鋼鐵板塊開始被主力挖掘。但是從短線來看，大盤短期有構筑頭部展開調整的跡象，因此鋼鐵板塊也很難獨善其身。從短線的資金流向分析本周可以關注以下幾只鋼鐵個股：武鋼、首鋼、寶鋼、本鋼板材等。