□葉檀博客地址：http://yetanyetan.blog.sohu.com
    在經濟緊縮期，信心比黃金和貨幣更重要。對于政府來說，惟一要做的事，是給高效率的企業以貨幣和黃金，使企業界與消費者的信心更快恢復。而現在我們看到的更多的情況是，按照北京航空航天大學金融研究中心常務副主任王福重先生的說法，給民企信心，給國企貨幣和黃金。
“去庫存化”易去 “產能化”難
    國家信息中心預測部主任范劍平近日撰文稱，盡管由 “去庫存化”引發工業生產增速大幅下滑階段基本結束，但從中國目前面臨的國內外經濟環境和自身的結構性矛盾看，短期內形成穩定回升、快速回升的可能性不大。因為 “去庫存化”只是經濟調整的初期，從第二季度開始，我國 “去產能化”過程就將展開。去庫存化易，去產能化難。只要政府繼續投資、繼續收儲，就能把國有大型企業庫存消化掉；去 “產能化”難，那意味著原有的大型重化工業項目必須經過重新檢驗，必須有個優勝劣汰的過程。在國企民企爭食的情況下，中小企業是理所當然的融資困難。雖然銀監會去年就要求所有銀行都要在總部成立中小企業專營部門，跟大型客戶業務部、個人金融理財業務部平等，建立獨立管理、獨立核算、獨立撇賬、獨立激勵的機制，雖然銀監會主席劉明康先生甚至具體到指導銀行看中小企業 “三品”（人品、產品、抵押品）、 “三表”（電表、水表、報關表）的程度，由于逆向激勵機制橫行，中小企業貸款難無法從根本上得到解決。
    一些大型企業得到資金、有擴張產能的能力，造成產能進一步過剩，惡化了整體環境。
    以鋼鐵行業為例。據統計，目前我國鋼鐵產能預計有6.6億噸，如果加上防城港和湛江港等在建的大型鋼鐵項目，最終產能會超過7億噸。以目前產能6.6億噸，正常有效發揮85%計算，則每年將生產粗鋼5.65億噸。而2008年中國粗鋼實際產量為5億噸，直接和間接出口約1億噸，實際國內有效需求只有4億噸。因此，即使以正常產能發揮5.65億噸、實際產量5億噸計算，產能過剩12%。如果未來產能到達7億噸，鋼鐵產能過剩將達到17%左右。
    更要命的是，我國建設大型鋼廠，原本是為了生產高等級鋼材，現在卻是粗鋼產能過高，出口量過大。中國汽車工業協會副秘書長師建華曾表示，目前我國汽車用鋼中的經濟型轎車和微型車鋼材基本可以實現自給，但是中高檔轎車鋼板無法由國內滿足供應。根據有關數據，中高檔轎車用鋼板目前國內產品僅有70％左右，剩余三分之一仍需進口。
貨幣、黃金到底應該給誰？
    給貨幣、給黃金之路沒有盡頭，錢袋子打開了很難收得回去。
    4月22日，另一則由 《上海證券報》提供的消息： “為防范大型骨干企業資金斷裂，有關方面已決定在必要時可采取銀貸財政貼息支持。”權威人士表示，國家將對跨地區、跨行業兼并重組的企業給予項目核準、土地、信貸、稅收、企業債券發行等方面的支持。居然又恢復到銀行貸款、政府貼息的老路上去。這一權威人士的說法未經證實，但與最近并購貸款、資本金貸款等項目非常相符。
    今年一季度，基礎設施建設和地方政府融資平臺吸納了大量的信貸資金。一位官員表示，此類貸款在新增貸款中的占比接近70%。這些項目長貸長投，資本金欠缺，給個項目就投錢，地方政府或者項目平臺公司普遍存在資本金 “不到位”和 “不能及時到位”的現象。業內人士指出，無本取貸致使一些項目或企業杠桿率接近或達到100%。
    中國經濟要消化過剩產能，要提高市場效率，但得到了黃金和貨幣的大型企業卻在四處擴張。給國企黃金的結果是市場失去信心，給高效率企業黃金的結果是所有企業、投資者都能獲得信心。何去何從，一目了然。
    作者簡介：復旦大學歷史系博士，從2000年左右走出書齋，到報社撰寫經濟類評論，迄今為止已在《每日經濟新聞》、 《中國青年報》、《中國經濟時報》、 《上海證券報》等報紙雜志發表大量文章。現為《每日經濟新聞》首席評論員，評論版主編。