一季度中國經濟消費和投資依然堅挺，最失望的部分就是進出口，總額同比下降24.9%，其中出口下降19.7%，進口下降了30.9%。出口很自然地被認為是GDP下滑至6.1%這個十年低點的最大問題所在，同時也再度引發了中國經濟對于出口的高依賴性的爭論。 　　英國《經濟學人》雜志4月16日有篇題為“Bamboo shoots of recovery”的文章，認為悲觀論者夸大了中國出口的重要性，中國經濟下滑始于2007年緊縮政策下房地產市場的走軟，而非去年下半年以來的對美國等國的出口萎縮。盡管出口占GDP比重接近了40%，但主要是附加值很低的加工貿易，而且對經濟增長的貢獻率僅為18%左右，出口部門的就業比重也不到10%，因此中國經濟并不像流行觀點認為的過分依賴出口。
　　商務部部長陳德銘稍早時候在《求是》雜志上用較大篇幅探討了現有外貿依存度測算的缺陷，認為現有的外貿依存度指標高估了中國經濟依賴出口的風險，并強調現階段要“以外促內”帶動擴大內需。溫家寶總理在4月18日的博鰲亞洲論壇上也表示，中國經濟應以內需為主并積極利用外需共同拉動經濟。
　　如果單純從國民收入核算中看消費、投資和凈出口這“三駕馬車”的貢獻率，凈出口的貢獻無疑是最小的。按可比價格計算，2005年至2007年，凈出口對于GDP增長的貢獻率為24.1%、20.4%和23.7%，分別拉動了GDP2.5、2.2和2.7個百分點，而消費和投資的貢獻率各占40%左右。值得一提的是，盡管今年第一季度出口和進口都大幅下降，但凈出口仍然增長了45.3%，這主要是因為進口速度下降更快導致的，表面上看來，似乎出現了悖論，因為雖然都在擔憂外需下降，但凈出口還在對經濟增長有正向貢獻，但如果按照可比價格計算，由于與去年同期相比進口價格大幅下降，經過貿易指數調整后，按可比價格口徑計算的凈出口很有可能已經是逆差。
　　國家統計局發言人在答記者問中的表態證實了這一點。據初步測算，一季度6.1%的真實GDP增長中，固定資產投資的貢獻高達6個百分點，消費貢獻了4.3個百分點，此外，庫存下降拉下了4個百分點，凈出口拉下了0.2個百分點，這表明凈出口已從平均約20的正貢獻變成了約3％的負貢獻。盡管如此，似乎仍然可以認為凈出口對于GDP增長的影響是微弱的，因為由于此前GDP增長率大致為10%至11%，這樣看來凈出口微弱的負增長也只不過影響了2或3個百分點左右，保八還是大有希望，這也是《經濟學人》文章中的邏輯。實際上，出口減少不僅通過凈出口的減少直接降低GDP，而且還有外溢效應，主要是通過對消費和投資的影響來進一步影響GDP，同時也影響就業水平。道理很簡單，因為許多投資和消費是被出口驅動的，即使投資和消費在國民收入核算中被算作內需，但如果出口下降了，與出口相關的投資和消費也必然會下降，而不僅僅變現為凈出口的下降。
　　香港金管局最近的一篇工作論文的實證分析結果是，從整體來看，出口增長每下降10個百分點，將引致工業增加值增長下降3個百分點和GDP增長下降2.5個百分點，與只考慮出口的直接影響可能帶來的GDP降幅相比，這個數字至少是它的兩倍，而且在以出口為主的省份尤為顯著。由于近期出口增長已由20%變成了-20%，根據這個分析，如果沒有政府強力的財政刺激計劃和銀行的信貸激增，也許一季度GDP的增長根本就達不到6.1%。
　　因此，《經濟學人》雜志文章中所主張的中國經濟與外部經濟“脫鉤”論是站不住腳的，2007年起為抑制經濟過熱特別是房地產過熱所采取的緊縮政策只是導致了溫和的經濟下行，這是因為由于房地產領域屬于“內政”，地方政府和相關部門極力呵護托底，但去年下半年以來出口的驟降，由于是無法約束的外部力量，才導致了第四季度起中國經濟的迅速下行，中國經濟通過出口與世界經濟完全“掛鉤”。
　　但是，承認中國經濟嚴重依賴出口并不意味著要繼續千方百計擴大出口，相反而是要減少這種依存度，因為從長期來看，繼續“以外促內”只會面臨未來更大的調整。比如，利用提高出口退稅等手段扶持出口企業，由于出口價格彈性太低，出口退稅引致的降價相當于補貼國外消費者，而且大量的貿易順差導致的外匯儲備激增也將使中國越來越陷入美元陷阱，也會影響央行貨幣政策的獨立性和加大央行的對沖成本。與美國通過金融手段引發的“消費泡沫”類似，中國通過壓低要素資源價格的“出口泡沫”，而現在是到了臨界點的“清算”時候了。天下沒有免費午餐，那些低附加值的出口企業和整個中國經濟都必須經歷轉型的痛苦。