為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的影響，落實(shí)黨中央,國務(wù)院關(guān)于保增長,擴(kuò)內(nèi)需,調(diào)結(jié)構(gòu)的總體要求，4月24日，國務(wù)院發(fā)布《紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》,《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》全文。面對(duì)面對(duì)紡織和物流業(yè)振興規(guī)劃的出臺(tái)，這兩個(gè)行業(yè)講迎來怎樣的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)呢? 
　　紡織服裝業(yè):服裝出口強(qiáng)勁回暖
　　政策支持和本輪全球危機(jī)對(duì)主要競爭國家紡織服裝的沖擊，中國紡織服裝將在美歐接力演繹20%-80%的份額提高。
　　強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)集群、有效的人力培訓(xùn)和組織體系、上下游綜合配套能力是中國紡織服裝國際競爭力笑傲群芳的內(nèi)核，政府率先上調(diào)紡織服裝出口退稅并連續(xù)4次上調(diào)至16%、重新審視我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)并將之定位為支柱性產(chǎn)業(yè)等顯著提升了中國紡織服裝企業(yè)的信心，借助本輪全球危機(jī)對(duì)土耳其、巴西、東南亞等國紡織服裝的沖擊，中國紡織服裝仍然低于全球約15%的綜合價(jià)格優(yōu)勢將在美歐繼續(xù)演繹20%-80%的份額提高，中國紡織服裝出口的“新春天、新提高”正在來臨。
　　服裝出口強(qiáng)勁增長將陸續(xù)激活行業(yè)上下游，自下而上陸續(xù)超配個(gè)股。近期我們陸續(xù)調(diào)研了多家出口龍頭并與部分紡織服裝貿(mào)易商作了交流，我們認(rèn)為服裝出口的回暖對(duì)絕大多數(shù)上下游企業(yè)是有深刻感受和鼓舞的，隨著國際紡織品工廠的庫存消化和信心恢復(fù)，服裝出口強(qiáng)勁增長將在6、7月份體現(xiàn)到上游紡織品的強(qiáng)勁回暖，出口龍頭將陸續(xù)體會(huì)“守得云開見月明”的收獲期。
　　基于行業(yè)回暖判斷下選擇高彈性個(gè)股，出口退稅效果將陸續(xù)顯現(xiàn)，部分公司已經(jīng)開始超預(yù)期，上調(diào)大楊創(chuàng)世(600233)、七匹狼(002029)業(yè)績，維持孚日股份(002083)、瑞貝卡(600439)、美邦服飾(002269)、報(bào)喜鳥(002154)“推薦”，繼續(xù)上調(diào)七匹狼、大楊創(chuàng)世、偉星股份(002003)至“推薦”，維持魯泰、雅戈?duì)?600177)、金飛達(dá)(002239)“謹(jǐn)慎推薦”。行業(yè)回暖的路線圖將是服裝出口帶動(dòng)上游紡織品，外需改善和信心恢復(fù)大幅改善內(nèi)銷供求品牌內(nèi)銷盈利空間趨于上升。從已公布的大楊創(chuàng)世、山東如意(002193)和七匹狼一季報(bào)看，我們強(qiáng)調(diào)的出口退稅率累計(jì)上調(diào)、產(chǎn)品定價(jià)能力和原材料成本下降已經(jīng)在在部分出口龍頭公司得到驗(yàn)證;我們對(duì)1H2009內(nèi)銷盈利空間收窄的判斷隨著出口的陸續(xù)回暖對(duì)內(nèi)銷供求關(guān)系的改善將最終體現(xiàn)為下半年內(nèi)銷公司盈利空間的擴(kuò)大。基于出口退稅效果和成本下降，我們將大楊創(chuàng)世2009-2010年業(yè)績由0.35元和0.39元上調(diào)至0.41元和0.48元，公司合理價(jià)值為10元-12元，基于其估值和業(yè)績?nèi)杂猩险{(diào)空間，上調(diào)大楊創(chuàng)世評(píng)級(jí)至“推薦”。基于行業(yè)回暖對(duì)內(nèi)銷供求關(guān)系的改善，七匹狼2009年下半年盈利空間有望提升，我們上調(diào)了終端產(chǎn)品比價(jià)假設(shè)由78%上調(diào)至80%，將七匹狼2009-2010年EPS從0.58元和0.66元上調(diào)至0.62元和0.71元，基于其盈利空間在下半年擴(kuò)大判斷上調(diào)七匹狼評(píng)級(jí)至“推薦”，合理價(jià)值18元。隨著行業(yè)回暖，偉星股份拉鏈和鈕扣價(jià)格的企穩(wěn)回升也是可以期待的，其業(yè)績彈性將逐步顯現(xiàn)，基于其業(yè)績和估值仍有提升空間上調(diào)偉星股份評(píng)級(jí)至“推薦”。維持孚日股份、瑞貝卡、美邦服飾、報(bào)喜鳥“推薦”評(píng)級(jí)。維持魯泰、雅戈?duì)枴⒔痫w達(dá)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。(國信證券)
　　紡織品出口回暖趨勢有望維持
　　商務(wù)部部長助理魯建華21日在2009年中國(大連)國際服裝紡織品博覽會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上說,3月份我國紡織品出口出現(xiàn)回暖跡象,但后期走勢如何仍有待觀察。
　　受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響,我國出口大幅下降,傳統(tǒng)的出口大戶紡織業(yè)更是成了重災(zāi)區(qū)。從商務(wù)部的信息來看,紡織品出口出現(xiàn)回暖,我們認(rèn)為這種趨勢會(huì)維持。理由是紡織品的需求彈性相對(duì)比較小,如果國外經(jīng)濟(jì)不進(jìn)一步惡化的話,紡織品的外需繼續(xù)調(diào)整空間不大。從底部開始緩慢回升可能是紡織業(yè)出口的未來情形,其它的需求彈性比較小的消費(fèi)品制造業(yè)的出口走勢也會(huì)比較類似。但處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的行業(yè)的出口需求可能恢復(fù)比較慢,調(diào)整時(shí)間可能要更長。