□聯合證券研究所戴爽
事件
    中國證監會日前正式批復上海期貨交易所（以下簡稱上期所）上報的線材和螺紋鋼期貨合約,同意上期所掛牌線材和螺紋鋼期貨合約。3月17日，上期所發布通知，于18日螺紋鋼和線材期貨模擬交易正式開始，掛牌基準價于3月18日開市前在模擬交易活動網站公布。客戶可以通過該網站注冊模擬交易賬戶，在獲取密碼和下載客戶交易軟件后，即可通過因特網登錄至模擬交易系統參與模擬交易。業內人士預計,正式上市有望在本月下旬實現。（我報3月19日一版頭條）
評論
將成企業經營不可缺少的一部分
隨著我國國民經濟的不斷發展，我國的鋼材需求量也日益增長，帶動了我國鋼鐵工業近幾年來的蓬勃發展。中國證監會日前正式批復上海期貨交易所上報的線材和螺紋鋼期貨合約,同意上期所掛牌線材和螺紋鋼期貨合約，鋼材期貨離我們越來越近，不遠的將來期貨會成為鋼鐵生產、貿易、倉儲企業經營中不可缺少的一部分。
對生產、貿易、物流有不同影響
    過去，無論是PTA期貨還是黃金期貨上市初期幾天，市場都有一波風控炒作和投機的熱潮，不排除鋼材期貨上市前后市場對此類股票投機的可能。
    從基本面角度分析，以線材和螺紋鋼為主的鋼材期貨上市，對入選鋼材期貨交割品牌的鋼鐵企業、鋼鐵貿易企業、倉儲物流企業、期貨公司確實會從鋼材期貨推出中受到程度不同的影響。
    從長期來看，鋼材期貨的推出對于鋼鐵企業實質性的業績提升并沒有太大的幫助，充其量會使得業績更加平滑；鋼材期貨在交收品種上科選擇的種類十分有限，貿易商只能夠在部分程度上通過鋼材期貨交割來替代原有的直接供貨，受益的程度也不大；鋼材期貨的交割方式尚未明確，如果交割庫以鋼鐵生產企業內部廠庫為主，那么倉儲類企業將無法從中分到一杯羹。
尤其需要警惕潛在風險
    另外需要警惕的是鋼材期貨套期保值、平穩鋼材價格的功能在實際操作過程中演變成為過度投機，這樣的案例在目前已有的許多期貨品種上已經屢見不鮮。
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模擬交易首日共成交87萬手
    3月18日，上海期貨交易所鋼材期貨模擬交易正式開通，兩大合約螺紋鋼、線材交投活躍，模擬交易首日共成交87萬手。
    盡管只是模擬交易，投資者仍體現出了較高的參與熱情。模擬交易第一天，14個掛牌合約均有交易，累計成交量達87萬手。螺紋鋼主力合約0909收報3496元/噸，與掛盤價格相比下跌3元，全天共成交68.5萬手，持倉量達21萬手；線材主力合約0909收報3398元/噸，與掛盤價格相比上漲59元，全天共成交12.96萬手，持倉量達3.05萬手。
    上期所鋼材期貨模擬交易網站公布的數據顯示，北京首創、徽商期貨、方正期貨代理的螺紋鋼交易量均超過3萬手；具體到單個賬戶，名為 “鄒文軍”的模擬賬戶第一天在螺紋鋼0909合約上的成交量高達6.6萬手，在所有賬戶中排名第一。
    記者速讀鋼材期貨模擬交易首日的活躍程度看似比較理想,但模擬交易并不能代表實際的交易情況,只是熟悉交易流程的演練。在虛擬交易情況下,投資者完全可以任由感覺發揮,100萬虛擬資金完全可以打出相應波動幅度。由于非真槍實彈，因此盤中表現就不具有代表性。不過，從中可見客戶已經表現出了很高的熱情，相信今后幾天的參與狀況會越來越好，但尤其要注意防范風險。