本報訊 2月19日，工行發(fā)放其首筆4億元人民幣并購貸款，支持上海百聯(lián)集團，通過收購上海實業(yè)聯(lián)合集團商務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司全部股權(quán)，間接獲得聯(lián)華超市21.17%股權(quán)，成為其第一大股東及實際控制人。
    上海實業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司(600607.SH)上月曾公告稱，擬以10.56億元向百聯(lián)集團出售全資子公司上海實業(yè)聯(lián)合集團商務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展公司，上實商網(wǎng)主要資產(chǎn)為聯(lián)華超市21.17％股權(quán)。
    根據(jù)中國銀監(jiān)會去年底下發(fā)的《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》（下稱《指引》）規(guī)定，并購的資金來源中并購貸款所占比例不應(yīng)高于50％，即并購杠桿率最高為50％，而工行給百聯(lián)集團提供的貸款不到并購額的40％，符合銀監(jiān)會的規(guī)定。
    工行稱，將繼續(xù)利用并購貸款這一創(chuàng)新融資品種，加大對企業(yè)的金融扶持力度、拓展企業(yè)融資渠道,支持有實力的企業(yè)通過并購重組進行資源整合。
    目前，工行上海分行、北京分行、廣東分行、深圳分行已分別與當?shù)氐漠a(chǎn)權(quán)交易所簽署了并購貸款合作協(xié)議。
    不過，國都證券分析師夏茂勝表示，他提醒投資者，并購上實商網(wǎng)的是百聯(lián)股份的大股東百聯(lián)集團，對百聯(lián)股份來說，沒有太直接的影響。不過，他看好百聯(lián)股份的前景，主要原因是，國際金融危機并不會對中國零售業(yè)產(chǎn)生較大沖擊，另外，中國正在實施擴大內(nèi)需政策，而零售業(yè)是擴大內(nèi)需的重要窗口，長期來看，零售業(yè)會受益匪淺。
    曾被業(yè)內(nèi)專家預測為最先收獲并購貸款的行業(yè)到目前毫無進展，鋼鐵行業(yè)究竟是否受商業(yè)銀行青睞？為何鋼鐵行業(yè)至今仍未獲取并購貸款？
    《指引》表明，并購貸款的開閘不是直接貸款給困難企業(yè)，困難企業(yè)不一定能獲得貸款。銀行方面主要是支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)、高技術(shù)企業(yè)，市場排位比較靠前，市場占有率好的企業(yè)兼并不好的企業(yè)。
    而鋼鐵行業(yè)本身就是國民經(jīng)濟中的重點支柱產(chǎn)業(yè)，相對于其他行業(yè)來說，鋼鐵行業(yè)內(nèi)的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量眾多，且鋼鐵行業(yè)并購重組的需求更為迫切。同時，鋼鐵行業(yè)大型企業(yè)多為國企，這極大地滿足了降低商業(yè)銀行發(fā)放并購貸款風險的要求。但是，鋼鐵行業(yè)為何遲遲難獲并購貸款？
    商業(yè)銀行并購貸款風險管理研討會組委會副主任、銀聯(lián)信研究總監(jiān)叢艷對表示：“這一方面可能是出于鋼鐵企業(yè)自身并購規(guī)劃的安排，另一方面則是銀行出于風險防控的考慮。從目前獲取并購貸款的4家企業(yè)看來，有3家企業(yè)為大型國企，且其中兩家為環(huán)保企業(yè)，行業(yè)風險較低，可見商業(yè)銀行在發(fā)放并購貸款時對風險防控的小心謹慎。而鋼鐵行業(yè)目前仍不穩(wěn)定，未來不確定性較高。但是綜合看來，鋼鐵行業(yè)的并購趨勢客觀存在，仍然會受到銀行的青睞。”
    相關(guān)專家認為，現(xiàn)在正值國家擴大內(nèi)需計劃實施之際，并購貸款的開閘，推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進行業(yè)集中度的提高，對擴內(nèi)需、保增長起到積極的推動作用。并購貸款的開閘，一方面拓寬了商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的空間，為將來得以混業(yè)經(jīng)營搶占先機；另一方面，并購貸款極大地解決了企業(yè)在并購浪潮中現(xiàn)金不足的局面，對當前金融危機下促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高行業(yè)集中度有著關(guān)鍵意義。
    “如果上市公司獲得商業(yè)銀行的并購貸款實現(xiàn)并購，對資本市場的影響將是積極的。”