3月11日中國公布的經濟數據喜憂參半：出口數據大大低于預期，但固定資產投資數據則好于預期。與記者連線的多位外資機構專家認為，這說明了作用于中國經濟的兩股相反力量的影響，即收縮的全球需求和積極的政策刺激。由于投資占到中國GDP的43%，野村證券亞太區高級經濟學家孫明春預計，投資預期的上調應該會輕松抵消凈出口下調的影響。他因此繼續保留今年經濟將會實現8％增長目標且存在上行可能的觀點。 　　先看貿易數據所反映的外需疲軟。
　　繼1月份出口同比下滑17.5％之后，當天海關總署宣布，2月份出口下滑25.7％，遠弱于預期且創下有史以來的最大降幅；進口下滑24.1％，從而導致貿易順差從1月份的391億美元縮小至48億美元，約為前一個月的八分之一。而根據此前彭博對全球16位經濟學家的預測中值，2月份出口同比下滑1％，進口下滑22.5％，貿易順差為283億美元。
　　美林經濟學家邦德表示，今年提前到1月份的春節使人們很難解釋1月、2月的數據。資本經濟學公司經濟學家馬克·威廉姆斯說，春節因素意味著今年2月份比去年同期擁有更多的工作日，掩蓋了已直線下滑的貿易。
　　其實，鑒于中國進口的大多數零部件和半成品都用于生產出口商品，進口一直是出口的先行指標，而過去3個月進口的驟然下滑已發出外需衰落的顯著信號。數據顯示，今年1月份進口下滑幅度已達創紀錄的43.1％。令人鼓舞的是，2月份進口已有所反彈，下滑幅度大大小于1月份。
　　在外需因全球經濟危機而大幅萎縮的背景下，人民幣對美元匯率的單向升值已停止，中國政府采取了多項提振出口的計劃，并計劃將出口稅率下調至零。盡管如此，摩根大通中國區經濟學家王黔表示，出口需求不會很快恢復，進口復蘇的速度則取決于政府能夠多快推出新的刺激經濟計劃并在主要行業創造真實需求。鑒于全球經濟嚴重下滑且人民幣相對多數外幣升值，孫明春也預計今年出口將面臨一股猛烈的逆風，他將全年出口增速預測值從原來的-10%下調至-15.0%。而且，因中國約45%的出口屬于加工貿易，他將2009年進口增速預測值從-2.2%下調至-6.5%。另外，他還將貿易順差從1770億美元下調至1550億美元，較2008年的2950億美元下滑了48%。
　　再看受到政策刺激的固定資產投資數據。
　　國家統計局當天宣布，1至2月城鎮固定資產投資10276億元，同比增長26.5%，高于此前機構預測的21.5%以及2008年26.1%的增速。
　　邦德認為，盡管1至2月的固定資產投資數據往往不穩定，只占全年投資的很小份額（約5.5％），這仍是一個良好數據。首先，它是名義上的，因目前通脹同比數據已經變為負值，按實際標準來衡量的投資支出增速更快。其次，上升的固定資產投資增速是一個好的跡象，顯示財政刺激一攬子計劃正在開始見效。王黔也表示，固定資產投資的顯著反彈反映了政府支持增長政策的影響。
　　最新數據顯示，1至2月中央政府項目投資加速推進，同比增長40.3%，農業和鐵路運輸領域的固定資產投資更分別同比飆升100.3%和210.1%。
　　“固定資產投資數據表明，盡管國際經濟環境日趨惡化，但中國國內的最終需求尤其是投資需求仍然非常強勁。隨著4萬億元刺激經濟計劃的效果開始顯現，預計未來幾個月固定資產投資增速將進一步加快。最近幾個月貸款增速的驟增預示著中國投資熱潮的來臨。”孫明春說。
　　王黔預計，隨著財政刺激計劃的逐步實施，包括交通基礎設施、高壓輸電網體系、經濟型住房、環境管理、健康和社保等領域在內的固定資產投資將急劇增加。不過，受制造業投資和私人房地產投資的下拉影響，今年民營部門投資可能依然疲弱。
　　在過去30年里，因內需不旺，出口一直是中國經濟活力的源泉。陳穎嘉預計，只要世界主要經濟體仍處于衰退之中，中國的出口數據就仍會是負值。
　　進一步來分析，孫明春說，貿易順差的降低意味著凈出口導致的今年實際GDP放緩幅度可能大于預期。不過，他表示，鑒于凈出口僅占中國GDP的7%，相信投資增長的意外加速應該會輕松抵消凈出口對GDP增長貢獻的下降。
　　“鑒于政府4萬億元投資計劃中的大部分將在2009年下半年發揮作用，未來幾個月的固定資產投資增速應該會進一步攀升。這表明野村證券此前對2009年投資增長20.0%的預測值可能會遠低于實際值。所以我們現在將固定資產投資增速預測值上調至25.0%。”他說。
　　邦德則預計政府出臺的各項刺激政策將穩定經濟增長，他繼續保留今年增長率將達到8%的看法。