內(nèi)地股市昨日跌勢(shì)未止，滬深300指數(shù)收市再跌逾2%。受到內(nèi)地股市不振的拖累，港股午后也因而扭轉(zhuǎn)早市反覆向好的態(tài)勢(shì)，恒指全日高低位為13032/12,799，收市報(bào)12,811，跌83點(diǎn)或0.65%，成交依然十分淡靜，只有380億多元。3月期指收市報(bào)12,721，跌59點(diǎn)，炒低水114點(diǎn)，淡倉(cāng)暫時(shí)占上風(fēng)，看來3月市好淡仍會(huì)有一番爭(zhēng)持，才有望出現(xiàn)較明朗的市況。 

　匯恒兩母子將于下周一派發(fā)成績(jī)表，匯豐(0005)昨先升后跌，以全日低位的56.95元報(bào)收，估計(jì)與場(chǎng)外期權(quán)結(jié)算因素有關(guān)。反觀受場(chǎng)外好淡大對(duì)撼因素影響較少的恒生(0011)則有近1%的進(jìn)帳。在昨日淡市下，個(gè)別二三線銀行股卻現(xiàn)異動(dòng)，其中永亨銀行(0302)和大新金融(0440)均漲逾7%。本地二三線銀行偶有并購(gòu)傳聞傳出，何況永亨之前曾被國(guó)壽(2628)垂青過，市場(chǎng)舊聞翻炒也好自然，是真是假有待下回分解了。 

宏利集資方式達(dá)雙贏 

　金融海嘯對(duì)金融機(jī)構(gòu)盈利的沖擊，會(huì)從陸續(xù)公布的成績(jī)表可見一斑。以宏利金融(0945)為例，去年12月發(fā)預(yù)警指08年第4季可能虧損15億加元，但到本月中旬發(fā)布的年報(bào)顯示，宏利第4季虧損達(dá)到18.7億加元，比預(yù)警高出24.6%，足見去年底金融產(chǎn)品及衍生工具產(chǎn)品的價(jià)格大滑坡的沖擊。宏利決策層即時(shí)面對(duì)提高一級(jí)資本的壓力，以提高對(duì)抗金融海嘯惡化的能力，在集資恐懼下，宏利股價(jià)也曾急瀉，連最后一只「紅底股」的稱譽(yù)也失陷，直至宣布發(fā)行優(yōu)先股集資才止瀉。 

　宏利寧愿采用畀高息(首5年每年派息6.6厘)，以發(fā)行優(yōu)先股替換供股集資，寧愿吸收街外投資者資金，以及招致評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)因其發(fā)優(yōu)先股會(huì)被降級(jí)，相信管理層比較看重眼前需要，除了可令股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定外，可把握市場(chǎng)對(duì)高息優(yōu)先股的需求，較容易獲取足夠資金。 

　宏利最先是發(fā)行800萬股優(yōu)先股，集資2億加元，用作補(bǔ)充一級(jí)資本；其后再加碼發(fā)行，集資多2.75億加元(折合約17.13億港元)，以作營(yíng)運(yùn)等用途，市場(chǎng)已估計(jì)是為競(jìng)購(gòu)AIA資產(chǎn)做準(zhǔn)備。 

　宏利以發(fā)行優(yōu)先股的付高息負(fù)債方式增強(qiáng)一級(jí)資本的做法，在當(dāng)前來看頗受市場(chǎng)受落。當(dāng)然，宏利有別于銀行系統(tǒng)，相信盛傳中有巨大集資壓力的銀行不會(huì)效法。 

　內(nèi)地股市踏入3月后，再面臨解禁股的壓力，但已知的招行(3968)A股在下周一進(jìn)入全流通，招行的母公司已準(zhǔn)備好子彈增持，無形中有大買盤收集，既消化套現(xiàn)壓力，也有利穩(wěn)定股價(jià)及投資者信心。事實(shí)上，招行母公司的持股權(quán)只增加至18.4%，大有空間分階段增持。 

　國(guó)務(wù)院將物流業(yè)納入十大振興行業(yè)，可以預(yù)見，未來5年內(nèi)，將進(jìn)一步提升包括運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、包裝、信息傳遞、流通與分銷等各個(gè)領(lǐng)域，其中專業(yè)化物流服務(wù)流程的行業(yè)會(huì)大為受益，在航空股方面，有兼并重組的國(guó)航(0753)是其中受惠股，不妨趁近期油價(jià)已大跌，以及內(nèi)地航空業(yè)今年1月份已扭虧等利好因素作低價(jià)收集，博反彈目標(biāo)為今年以來阻力位的2.6元。