“1月份中國(guó)貿(mào)易順差為391億美元，與去年11月份創(chuàng)下的401億美元的單月歷史最高水平相差不大。實(shí)際上，過去4個(gè)月中國(guó)貿(mào)易順差總額達(dá)到1,534億美元，相當(dāng)于2008年全年貿(mào)易順差的一半以上。 ” 　　中國(guó)1月份貿(mào)易數(shù)據(jù)跌幅令人驚訝，出口下降17.5%，進(jìn)口驟降43.1%。 
　　中國(guó)農(nóng)歷新年長(zhǎng)假使該數(shù)據(jù)有所失真，不過有一點(diǎn)似乎沒有變化。1月份中國(guó)貿(mào)易順差為391億美元，與去年11月份創(chuàng)下的401億美元的單月歷史最高水平相差不大。實(shí)際上，過去4個(gè)月中國(guó)貿(mào)易順差總額達(dá)到1,534億美元，相當(dāng)于2008年全年貿(mào)易順差的一半以上。 
　　但有理由相信如此高的順差水平無法持續(xù)。 
　　中國(guó)約一半的貿(mào)易與加工相關(guān)，即從亞洲其他國(guó)家進(jìn)口零部件進(jìn)行加工后再出口。目前進(jìn)口的大幅下降預(yù)示未來3至6個(gè)月內(nèi)出口降幅也將加大。 
　　與此同時(shí)，進(jìn)口可能增加，因中國(guó)采取的財(cái)政刺激舉措逐步展開，同時(shí)將開始購(gòu)買新建鐵路和公路等所需的材料。 
　　另外，中國(guó)主要出口市場(chǎng)出現(xiàn)實(shí)行保護(hù)主義的跡象，這也可能導(dǎo)致中國(guó)貿(mào)易順差收窄。今年以來，美國(guó)提出“購(gòu)買美國(guó)貨”的說法，同時(shí)歐盟(European Union)對(duì)中國(guó)鋼管實(shí)行反傾銷舉措。 
　　鑒于中國(guó)人民幣匯率近年被低估，中國(guó)在有關(guān)貿(mào)易保護(hù)主義的辯論中也很難挺直腰桿。一些人認(rèn)為，美國(guó)居民儲(chǔ)蓄的增加能夠抵消中國(guó)貿(mào)易順差下降導(dǎo)致的美國(guó)國(guó)債購(gòu)買減少的影響。不過，這種想法似乎有些過于樂觀了。 
　　中國(guó)政府已暗示將尋找其他方式使用外匯儲(chǔ)備。中國(guó)目前是最大的美國(guó)國(guó)債境外持有人，但未來可能將更多資金轉(zhuǎn)向支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。如果中國(guó)感到自己成為保護(hù)主義的受害者，這種轉(zhuǎn)變力度可能加大。美國(guó)希望中國(guó)能繼續(xù)買進(jìn)發(fā)行規(guī)模不斷增加的美國(guó)國(guó)債，而上述消息對(duì)美國(guó)而言可能不是個(gè)好消息。