□游石
    鐵礦石不好買？產品賣不出？生產經營計劃難制定？多年來，國內鋼鐵企業一直被諸多難題所困擾。不過在近日召開的一次行業會議上，記者卻發現，隨著鋼材期貨成功上市與穩定運行，企業面對這些難題多了一條應對之策，運用市場化的手段處理這些問題，顯得更有效率和效果。
價格發現定生產
    “公司是做實體的，對期貨并不了解，以前總認為期貨是洪水猛獸，不能碰，但現在接觸下來發現對企業相當有用。”川威集團流程信息中心總經理楊能忠感慨地對記者說。
    據介紹，四川川威集團是由原國有企業改制而來的一家大型鋼鐵企業，目前已成為國內500強企業。但近年來，由于受鐵礦石原料和鋼材產品價格大起大落的影響，企業飽受經營之苦。
    “沒有遠期價格作為參考，企業在原料采購時候根本不知道未來價格漲跌情況，也不清楚生產出來的產品是否能夠盈利，決策層制定生產計劃往往是憑經驗，拍腦袋，帶有一定的盲目性。”楊能忠說，“其中最主要的就是根據經驗預研預判價格走勢，進行原材料囤積或產品預銷。但事實上很難起到效果。比如2008年國內鋼鐵業形成的巨額虧損，有很大部分是企業在高位采購原料礦石導致的。”
    “公司知道要推出鋼材期貨后，專門設立部門，初衷也只是為了了解一些期貨的知識，但沒想到有了這個工具后，可以采用市場化手段解決這個老大難問題。現在，集團在生產安排，營銷模式，價格管理，以及市場研究方面發生了很大的變化。”楊能忠說。
    據介紹，期貨的價格發現功能，便于企業制定生產計劃的時候，可以提前3~5個月，甚至1年時間統籌安排。企業通過計算期貨市場形成的遠期價格，和目前生產的成本，知道是否有利潤。如果生產出來要虧錢，則需要調整減少生產；如果有利潤，就可以在期貨上先鎖定價格，再采購原材料礦石。并且，企業還可以根據鐵礦石和鋼材價格之間的緊密相關性，當預期到原材料會上漲，就可以在期貨市場上買入遠期合約進行原材料套保，而預期到產成品價格會下降時，又可以進行賣出對產品套保。這樣，經營管理上就能考慮的長遠一些，科學一些，避免了短期的盲目性。
套期保值穩業績
期貨市場不僅為鋼鐵業提供公開、透明的參考價格，其雙向交易機制也為企業穩定經營業績提供可能。
    撫順新鋼鐵有限責任公司是一家大型建筑鋼材生產企業，生鐵年產能300萬噸、粗鋼320萬噸、螺紋鋼產能260萬噸，企業規模在東北排名前列。但和東北其他企業一樣，每年都遭遇冬季銷售的難題。
    該公司經營副總經理齊文濤介紹說，東北鋼材需求具有季節的差異，夏季需求相對旺盛，但到了冬季寒冷，工地基本處于停工狀態，需求會形成低谷。因此東北鋼鐵企業，要持續經營，大量鋼材就必須要南下華東、華南一帶的沿海城市市場。但由于運輸成本等一些因素，北方鋼廠建材生產基本處于微利狀態，絕大多數企業保本或者虧損。現在有了期貨套保工具后，企業若加以合理利用，就完全能夠實現冬季盈利。
    “現貨、期貨兩條腿走路，實際是給企業多了一個銷售渠道。比如現在2月份期貨價格大概4120元，東北Ⅲ級鋼運到上海成本加運費大概在3700元，中間400元利潤可以通過期貨市場鎖定，就能達到保值增值的目的。”齊文濤說。并且，到具體執行的時候，企業還可以通過期轉現業務，進行“非標倉單”的交割，解決實物交割必須到上海和天津的問題，既保障企業合理利潤，又能方便客戶買家就近提貨。9月份該公司通過期貨交割了3000噸，10月份交割6900噸。
    記者在采訪中還了解到了另一個有趣的套保案例。去年10月下半年，一家企業進口一船烙鐵礦到港，買入價格為2000萬人民幣，但由于受到金融危機影響，大宗商品價格大幅下跌，訂購烙鐵礦的企業紛紛違約，貨主面臨著產品大幅貶值且無法銷售的困境。由于當時國內并沒有鋼材期貨，為了對沖風險，貨主選擇了銅作為替代套保品種，為其烙鐵礦進行了賣出保值。最終，當貨主的烙鐵礦全部銷售之后，其銷售收入僅有800萬，損失1200萬元，不過期貨上盈利1000萬元，彌補了大部分的損失。
服務行業促發展
    當然，鋼材期貨推出的意義遠不止于微觀企業層面，在宏觀來看，更對整個行業產生了深遠的影響。
    通過比較去年金融危機中，整個有色行業和鋼鐵行業的業績差異，就可以發現期貨市場的巨大功效。有色品種以銅為例，其價格下跌幅度 （從2008年9月初到11月底）超過了50%，而螺紋鋼和線材價格的下跌則僅有33%左右，但從行業2008年9~11月份的經營利潤指標來看，有色行業的銷售收入環比下降近17%，利潤環比下降73%，但鋼鐵行業銷售收入環比下降23%，利潤環比下降102%。顯然，期貨在“保穩定、促增長”中的作用值得重視。
    而期貨市場形成的遠期價格信號及風險二次分配，也有助于用市場化手段調節、引導鋼鐵業運行，減緩產能過剩帶來的負面影響。分析人士指出，近年來，國內鋼鐵業盲目擴張，產能從2億噸增加到6.6億噸，是行業所面臨的突出問題，其中一個簡單原因就是，眾多企業都試圖通過規模效益來降低成本，但卻愈陷囚徒困境。鋼材期貨推出后，市場有了更好的成本、利潤管理工具，將減少鋼企不必要的擴張沖動，同時，遠期價格信號也降低了企業決策的盲目性。
    目前，鋼材期貨上市已近1年，市場持倉量和成交量穩步放大，而背后是鋼鐵業正不斷接納和吸收這一新興事物。國泰君安期貨的研究報告指出，從資金來源來看，多單的51%和空單52%為行業內的資金，也就是說鋼廠、貿易商為鋼材期貨市場主要參與者，這是行業內資金尋求保值的正常反映。