銅進口量減少、大豆進口量減少、鐵礦石進口量減少……剛剛公布的10月份進口數據原本對于大宗商品是較大利空，但是外盤出乎意料地平靜，倫敦銅價甚至還繼續上漲。對于大宗商品市場來說，“中國因素”曾是今年的重大主題，來自中國的強勁需求支撐著商品市場的價格，不過這一因素目前似乎正在褪色。 　　業內人士表示，“中國因素”的作用要分開來看。對于基本金屬和其他工業品來說，目前主要受各國宏觀經濟政策的影響，流動性與美元走勢占據主導因素，“中國因素”所代表的供需面確實已經淡出市場焦點；而農產品(11.65,0.00,0.00%)的依然有著“中國因素”的較強支撐，階段性的進口減少只是外貿的正常現象。
　　金屬“中國因素”開始褪色
　　銅的中國進口數據歷來是全球市場關注的焦點。海關總署周三公布，10月份未鍛造的銅及銅材進口26.3萬噸，環比大幅下滑34%；廢銅10月份進口26萬噸，環比下滑36.6%。
　　業內人士表示，這一數據表示中國需求出現了下滑，短期內國內供應比較充足。由于此前中國大量囤銅，目前有不少銅的隱性庫存堆放在倉庫、企業中。而進入9月份之后，進口銅就處于虧損狀態，最近進口一噸銅要虧損2000元左右，因此10月份進口下滑是很正常的。
　　盡管中國進口下滑，但隔夜倫銅依然上漲，市場對“中國因素”似乎視而不見。周三倫敦金屬交易所(LME)三月銅收于6540美元，漲10美元。昨日滬銅收盤全線小幅上漲。主力合約CU1002收于51250元，漲220元，持倉減2898手至15.85萬手，成交22.77萬手。
　　“中國因素在年初時功不可沒，但現在減弱了。”長城偉業首席分析師景川表示，目前歐美經濟也漸漸復蘇，相當于接過了中國手中的“接力棒”，“否則中國的支持因素一消失，這些價格肯定會崩塌。”
　　事實上，基本金屬自身供需面所起的作用已經很小。專家把影響金屬的因素歸為“三大主線”，一是全球經濟復蘇向好的趨勢在維持；二是美元貶值的趨勢尚未轉頭；三是流動性的寬松尚未改變。也就是說，影響金屬的主導在于金融屬性。隔夜倫銅之所以在盤中上漲較大，也是影響當時美元指數下跌。供需面產生的“噪音”被湮沒在以貨幣領銜的金融因素主旋律之中。
　　“雖然暫時微不足道，但也可能是在潛伏醞釀，”長城偉業機構事業部總經理李磊表示，一旦進口減少的趨勢越來越強，而宏觀面又出現松動，那么“中國因素”就會成為導火索。神策投資分析師陸承紅也表示，一旦銅價出現下跌，那么中國國內的大量隱性庫存將如同“多米諾骨牌”一般流向市場，只是目前充裕的資金和金融屬性讓這一切尚未發生。
　　農產品進口減少“另當別論”
　　中國海關總署公布數據顯示，中國10月份大豆進口量為252萬噸，降低至自去年4月以來的最低。但與金屬不同，大豆的進口雖然暫時減少了，但卻不影響“中國因素”對于世界農產品市場的影響。
　　“10月份的下降早在市場預料之中，因為現在中國將購買重點放在美國新豆，因此上個月的到港量下降了，” 長城偉業機構部副總經理張良表示，這種階段性的下降只是外貿的正常現象，預計到12月大豆的到港量又會很大。“從全年來看，2009年中國的進口量還是很大的，要超過去年。”
　　張良表示，農產品領域中，“中國因素”依然起著絕對的支撐作用，階段性的進口減少對市場影響不大。另外，在南美大豆大幅增產的情況下，目前中國開始轉向南美購買大豆，美國大豆吸引力下降，這或許將對美盤大豆價格產生影響，這是另一種形式的“中國因素”影響。
　　另據了解，中國鐵礦石進口量也在減少。盡管10月份鐵礦石進口量較上年同期仍有增長，但卻比9月銳減近30%，至4547萬噸，而9月鐵礦石的進口量為6455萬噸，曾創紀錄新高。業內人士表示，10月份鐵礦石進口量環比大降，是以9月份的“超常”進口量作為參照的。如果按照季度來算，這個進口量也屬于正常水平。