新興市場的資金凈流入還在持續增長！當歐美的部分國家仍在擔心通貨緊縮之時，亞洲的主要新興市場已經開始考慮如何應對通貨膨脹。來自基金追蹤機構EPFR全球公司23日公布的數據顯示，上周流入新興市場股票基金的總額創下近22個月來的新高。 
 
伴隨著資金流入量的不斷加大，新興市場資產泡沫被急劇放大。分析人士認為，美元的大跌已促使亞洲各國央行出手干預，以抑制本幣升值并支持出口。但亞洲各央行明年就將改變策略，放松匯率上的管制，通過讓本幣升值緩解通脹壓力。
熱錢再襲新興市場
據基金追蹤機構EPFR全球公司23日公布的數據顯示，截至10月21日的一周內，新資金大量涌入股票和債券基金，因投資者希望業績符合或高于預期的美國公司能給自己帶來獲利。EPFR稱，其追蹤的所有股票基金當周資金凈流入為104.7億美元，為2008年6月以來的單周最高。
其中，新興市場股票基金吸收了總額為49億美元的資金，是2007年12月第三周以來的最大凈流入，今年以來該市場已累計吸收逾500億美元資金。EPFR表示：“受到美國和歐洲公司業績的提振，新興市場股票基金繼續吸引證券投資新資金，盡管主要發達國家市場的一些宏觀數據顯示增長仍不太穩定。”
“金磚四國”的股票基金都出現了資金凈流入。EPFR同時稱，盡管巴西決定對外資流入征稅，以試圖遏制該國貨幣近期的快速升值勢頭，但資金仍呈正流入狀態。
此外，當周所有債券基金的資金凈流入為60億美元，創下今年第二高單周紀錄；全球債券基金的資金凈流入為21億美元，創下單周紀錄高點；新興市場債券基金吸收了4.92億美元的資金，而高收益債券基金已連續17周出現資金凈流入。
在全球金融危機達到頂峰時，一度被投資者奉為“避險天堂”的貨幣市場共同基金，在上周則繼續有189億美元的資金流出。截至目前，今年從貨幣市場基金流出的資金累計已超過4000億美元。
亞洲央行考慮改變策略
分析人士指出，投資者認為亞洲將比發達國家更早地從全球經濟滑坡中復蘇，并且還會率先升息，因此紛紛將資金投入新興市場，這造成了亞洲貨幣大幅上揚。因此，亞洲的各央行很可能在明年轉變策略，減少對匯市的干預。
路透的調查表明，2010年第二季，菲律賓通脹率可能觸及4.1%，雖然處于政府3.5%至5.5%的年度目標以內，但目前其通脹率僅為0.7%。同時，明年第二季度，印尼通脹率將增長逾一倍至5.9%，該國央行的預估為介于4%至6%之間。分析師還指出，明年3月末前，印度通脹率料將超過央行5%的預估，現在的通脹率則為1.2%。分析人士認為，一些亞洲國家和地區的貨幣政策制定當局，尤其是印尼、印度和菲律賓，可能在2010年上半年發現通脹率接近或超過可忍受的水平。
此外，投資者已經消化經濟增長強勁利率將調升的預期。韓元及印度盧比兌美元匯率自9月以來均上漲6%；菲律賓比索兌美元匯率則上漲5%；印尼盧比兌美元也大幅升值。分析人士指出，各央行對匯市的干預帶來了美元持有量的增加。隨著美元指數觸及14個月低點，盧比兌美元今年已累計上漲16%。
但也有分析認為，亞洲各央行還面臨一定的風險，在經濟增速和通脹率再度上升時升息，可能會引發更多外資流入，尤其是在這些國家與七國集團（G7）之間的利差持續擴大的情況下。因此，有建議認為，各國央行的另一種選擇是減少干預，允許本幣升值以達到收緊政策的效果。本月初，澳大利亞成為20國集團（G20）中首個加息的國家，市場預期亞洲其他國家也可能收緊貨幣政策，其中包括韓國、印度和中國。
新加坡華僑銀行外匯策略師埃馬紐埃爾說，“此時此刻，我們認為央行應該力求防止過度的投機壓力，同時努力適應美元走軟。”他認為，到了明年第一至第二季度，全球經濟形勢可能將更加明朗，央行決策者可能趨于放松匯率管制、允許本幣匯率更貼近經濟基本面的政策。