當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已是越來(lái)越樂(lè)觀，今年“保八”幾無(wú)懸念，但地方政府的資金配套問(wèn)題依然令人憂(yōu)慮。畢竟，在今年財(cái)政收支壓力尤其嚴(yán)峻的形勢(shì)下，地方政府能不能弄到“錢(qián)”及時(shí)跟上中央投資的步伐，事關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“保八”的政治任務(wù)。其實(shí)，去年11月中央緊急出臺(tái)4萬(wàn)億投資刺激計(jì)劃之后，地方政府配套資金情況就一直受到各界的高度關(guān)注，畢竟在4萬(wàn)億投資中，中央政府只管1.18萬(wàn)億，剩余部分需要地方政府拿出真金白銀。
財(cái)政部10月13日在《關(guān)于加快落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需投資項(xiàng)目地方配套資金等有關(guān)問(wèn)題的通知》中首次明確，地方土地出讓收益可被用于中央投資項(xiàng)目配套資金。政策上松開(kāi)的這個(gè)口子，相信能讓緊缺資金的地方政府喘口氣，也可能讓地方政府賣(mài)地更加積極，不過(guò)，不少地方政府似乎也并不怎么輕松。中部某省財(cái)政廳建設(shè)處的人士就表示，讓土地出讓收入納入中央投資配套資金，只是可以解決資金暫時(shí)短缺，以及土地收益運(yùn)用不規(guī)范的問(wèn)題，這對(duì)審計(jì)署有好的交代，但是資金缺乏的問(wèn)題并未解決。實(shí)際上，在文件出臺(tái)之前，一些地方已經(jīng)預(yù)支了賣(mài)地收入用于項(xiàng)目配套。而今年1－9月，地方土地財(cái)政格局也在進(jìn)一步強(qiáng)化，上海、北京、重慶等地都是賺得喜笑顏開(kāi)，有些城市前9個(gè)月賣(mài)地收入已經(jīng)超過(guò)了歷史最高水平。
與此同時(shí)，中央對(duì)下?lián)芡顿Y配套資金的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)。財(cái)政部在《關(guān)于加快落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需投資項(xiàng)目地方配套資金等有關(guān)問(wèn)題的通知》中，明確對(duì)于配套資金不落實(shí)的地區(qū)，要相應(yīng)扣減或暫緩下達(dá)該地區(qū)后續(xù)中央擴(kuò)大內(nèi)需投資預(yù)算。就在上月，財(cái)政部在《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央建設(shè)投資預(yù)算執(zhí)行管理的通知》中，也強(qiáng)調(diào)地方配套資金落實(shí)情況將與中央下?lián)芡顿Y掛鉤。而最新消息顯示，由中紀(jì)委牽頭，發(fā)改委、財(cái)政部等部門(mén)組成的中央檢查組即將展開(kāi)第三輪“保增長(zhǎng)”政策落實(shí)巡查，而地方政府得到的信息是，“三個(gè)百分之百”（中央投資項(xiàng)目100%開(kāi)工，100%地方配套資金到位，100%有問(wèn)題整改）將是此輪監(jiān)督的重點(diǎn)。
中央為何要如此加大力度？顯然是地方政府的配套未能如中央所愿。在今年上半年創(chuàng)出7.37萬(wàn)億天量信貸的背景下，地方政府的配套都并不樂(lè)觀。國(guó)家審計(jì)署的報(bào)告顯示，4萬(wàn)億投資落實(shí)過(guò)程中，一季度有的項(xiàng)目地方配套資金到位率低至48%。而三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性雖整體仍然很寬松，但信貸環(huán)境與上半年已不可同日而語(yǔ)，地方政府的配套能不能跟得上當(dāng)然會(huì)使中央憂(yōu)心忡忡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至日前，除了去年年底的第一批1000億新增投資外，今年中央已經(jīng)下發(fā)了第二批、第三批和第四批投資，分別為1300億元、700億元和800億。按照今年新增中央投資4875億元的計(jì)劃，四季度還有2075億新增中央投資要下?lián)埽�這也意味著四季度的財(cái)政刺激力度要超過(guò)三季度。
在我們看來(lái)，今年財(cái)政壓力異常嚴(yán)峻之下，雖然中央財(cái)政代發(fā)了2000億地方債，但地方政府“差錢(qián)”已是板上釘釘。現(xiàn)在盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日益顯著，財(cái)政部也為地方“賣(mài)地”收入開(kāi)了口子，但總體來(lái)說(shuō)，依然難解地方政府缺乏資金之困。而隨著中央監(jiān)督力度的加大，地方政府勢(shì)必為融資問(wèn)題進(jìn)一步“頭疼”，這對(duì)政府投資的持續(xù)性也將是一大考驗(yàn)。
最終分析結(jié)論（Final Analysis Conclusion）：
保增長(zhǎng)之下，地方政府為了跟進(jìn)4萬(wàn)億可謂“竭盡所能”，拼命榨取地方融資平臺(tái)、增加稅費(fèi)征稽力度、傍“央企”等等紛紛登場(chǎng)，一些省市甚至還打起了廉租房的主意，希望通過(guò)出售廉租房的部分產(chǎn)權(quán)回籠資金。在我們看來(lái)，“賣(mài)地”收入開(kāi)口子很大程度上只是將地方政府的“暗箱操作”變成“陽(yáng)光化”而已，并繼續(xù)助推地方政府的賣(mài)地沖動(dòng)。不過(guò)隨著四季度中央財(cái)政刺激力度加大，地方政府的資金配套仍將面臨空前壓力，而銀行信貸很可能又會(huì)是地方領(lǐng)導(dǎo)融資的首選，這也意味著四季度信貸增長(zhǎng)難以“轉(zhuǎn)彎”，高于三季度的可能性很大。