按季度發布的GDP數據顯然不能滿足我們判斷經濟走勢的迫切需要。最近公布的一些數據，尤其是幾項有先行指標意義的數據預示經濟增速或將進一步下滑。這其中包括央行昨天發布的企業調查數據，以及近日公布的全國用電量、鋼材庫存、汽車庫存、港口集裝箱吞吐等方面數據。 
　　與經濟增長相關性極強的電力消費數據出現大幅下滑，無疑是近期最為市場關注的熱點之一。9月18日，中國電力企業聯合會發布了前8月電力工業數據。今年8月全國規模以上電廠發電量同比增長僅為5.1%，這比去年同期下降了9.9個百分點，環比則比7月增速下降3個百分點，這幾乎是近10年來非長假月份的最低增速。
　　實際上這種下滑近期已連續表現出來。今年6月、7月全國規模以上電廠發電量同比分別增長只有8.3%、8.1%，這比5月當月增速下降3.5個、3.7個百分點。
　　電力之于宏觀經濟的意義在于，這是經濟運行所必須，同時又沒有庫存因素影響，因此是觀察經濟前景的重要先行指標。8月份，或者說二季度以來發電量的持續大幅下滑，是一個重要的觀察指標。
　　8月份的奧運因素可以部分解釋這種下滑，但更重要的原因還在于經濟活力下降。8月份華北地區當月用電量下降明顯。華北地區的北京、天津、河北、山西、山東8月當月用電量增長率分別為-3.64%、-1.74%、4.36%、9.94%和0.32%，用電放緩明顯；內蒙古當月增速已由5月份的22.56%下降到8月份的7.63%。但是這些地區的影響并不足以拉低全國電力消費達到10年新低的程度。
　　從全國數據來看，全國從5月份開始當月分省用電基本都呈現放緩的趨勢，且放緩省份明顯增加。在各省區中(西藏除外)，5、6、7、8月當月用電量增速低于10%的省份分別有11個、15個、18個和22個。尤其是經濟增長形勢趨緩的東部發達地區，如江蘇、浙江、廣東8月用電增速分別僅為0.35%、3.87%和6.52%。
　　用電量數據只是最近預示經濟將繼續下滑的指標之一。當下中國經濟兩個重要產業是房地產業和汽車產業，房地產業趨軟的形勢已明，汽車業近期也有更多的數據顯現疲軟。這兩個產業的上下游鏈條豐富，其下滑也將給整體經濟帶來更多向下調整因素。
　　根據數據，8月汽車銷量同比下降6.3%，并已出現多個月份低迷，這顯示出內需的不足。像江蘇這樣的發達省份，前7月汽車類商品消費增速同比下降達56.4%。
　　除了內部銷售趨緩以外，近幾個月的汽車出口增速也明顯下滑。而這將汽車行業累計庫存推高到了近年新高。
　　不只是汽車庫存提高，在地產和汽車需求放緩的背景下，鋼材需求的減弱也在推高鋼材整體庫存。鋼材市場趨軟甚至還推高了港口的鐵礦石庫存，中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生日前透露目前鐵礦石港口庫存在8000萬噸左右，處于最高水平。
　　此外整體工業庫存水平也在提高，中國物流與采購聯合會發布的PMI指數中的庫存指數揭示了這一點。央行昨天公布的5000戶企業調查也顯示，三季度企業原材料與產成品庫存增長較快，導致企業流動資金占用增加。7月末，5000戶企業原材料余額與產成品余額同比分別增長32.07%和21.5%，增速分別比去年同期提高了19.64個和4.1個百分點。
　　和出口密切相關的沿海港口集裝箱吞吐數據是另一個有參考價值的經濟指標。今年前8月累計集裝箱吞吐量增速為16.0%，比去年同期下滑了7個百分點。中國物流與采購聯合會發布的PMI指數中的新訂單指數處于回落區間，央行昨天公布的企業調查顯示，出口訂單指數已跌至2005年7月匯改以來的最低，反映內需的國內訂單指數為9.1%，比上季度下降了3.7個百分點，是10年來最大降幅。
　　在本文列舉的分項信息里，發電量與整體工業生產和整體GDP增速的相關性很高。而地產、汽車、鋼鐵、港口運輸等行業的重要數據走軟，則共同預示著經濟形勢更不明朗的前景。