昨日，全國(guó)火力發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)再次上調(diào)，平均每千瓦時(shí)上調(diào)0.02元。分析師認(rèn)為，此次電價(jià)調(diào)整將增加火電企業(yè)今年三、四季度平均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量約4.2億元，有利于保障電企持續(xù)供電。
　　不過，考慮CPI的上漲壓力以及電網(wǎng)企業(yè)的承受能力，此次調(diào)價(jià)幅度較低，依然不足以改善火電行業(yè)的盈利能力。如果，未來CPI繼續(xù)回落的話，銷售電價(jià)有可能年內(nèi)相應(yīng)上調(diào)，屆時(shí)將為上網(wǎng)電價(jià)的再次上調(diào)創(chuàng)造空間。
　　華電國(guó)際、華能國(guó)際受益明顯
　　華能國(guó)際證券代表賈文心昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)稱，此次上調(diào)會(huì)對(duì)下半年業(yè)績(jī)有一定的改善，不過還要視煤價(jià)上漲的幅度，會(huì)改善到哪種程度現(xiàn)在無法作出預(yù)測(cè)。
　　此前華能國(guó)際（600011，SH）、華電國(guó)際（600027，SH）均表示，公司很可能會(huì)在今年上半年轉(zhuǎn)為凈虧損。大唐發(fā)電也表示，上半年凈利潤(rùn)將較上年同期下降超過70%。行業(yè)分析師認(rèn)為，華電國(guó)際或是最大受益者。由于這些企業(yè)不得不通過長(zhǎng)期合同從第三方手中或者從現(xiàn)貨市場(chǎng)購買煤炭，因此他們的單位燃料成本最容易受到煤價(jià)上漲的影響。
　　天相投資電力行業(yè)分析師車璽認(rèn)為，此次調(diào)價(jià)增厚火電企業(yè)2008年EPS0.01元至0.04元不等。如果只考慮2008年后4個(gè)多月對(duì)于電力公司的業(yè)績(jī)影響，華電國(guó)際、華能國(guó)際受益明顯。其中，華電國(guó)際、華能國(guó)際2008年EPS增厚約0.04元，特別是2008年處于微利狀態(tài)的華電國(guó)際歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)增長(zhǎng)60%。
　　車璽預(yù)測(cè)，上調(diào)后，華電國(guó)際今年凈利潤(rùn)75613萬元，增長(zhǎng)60.05%；華能國(guó)際今年凈利潤(rùn)266813萬元，增長(zhǎng)25.65%；大唐電力今年凈利潤(rùn)299314萬元，增長(zhǎng)17.02%。
　　緩解了火電企業(yè)現(xiàn)金流緊張
　　車璽稱，面臨國(guó)內(nèi)如此嚴(yán)峻的電荒形勢(shì)，發(fā)改委如此之快的出臺(tái)上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整措施，超出市場(chǎng)預(yù)期。
　　“本次上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)是在預(yù)期之中的；只是，調(diào)整時(shí)間點(diǎn)的選擇超出市場(chǎng)所有人的預(yù)計(jì)，一定程度上反映了政府的態(tài)度和事態(tài)的緊迫性。”車璽說道。
　　車璽預(yù)計(jì)，此次上調(diào)預(yù)計(jì)將增加火電企業(yè)2008年三、四季度平均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量約4.2億元，緩解了火電企業(yè)受煤價(jià)高漲造成的現(xiàn)金流緊張的狀況。火電企業(yè)2007年末平均實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金及等價(jià)余額能夠支撐其2008年全年正常供電所需的現(xiàn)金流量，一定程度上有效緩解火電企業(yè)的窘迫現(xiàn)狀，避免火電企業(yè)出現(xiàn)無力經(jīng)營(yíng)的局面，減緩了對(duì)于供電安全的威脅。
　　難改善火電企業(yè)盈利能力
　　不過，考慮CPI上漲壓力以及電網(wǎng)企業(yè)承受能力，車璽認(rèn)為，此次調(diào)價(jià)幅度較低，依然不足以改善火電行業(yè)的盈利能力。
　　車璽分析，本次僅上調(diào)了上網(wǎng)電價(jià)，銷售電價(jià)不變，相當(dāng)于把電網(wǎng)企業(yè)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到發(fā)電企業(yè)。考慮到電網(wǎng)企業(yè)的承受能力，此次火電的上網(wǎng)電價(jià)平均只調(diào)高了2分錢。調(diào)價(jià)也是從8月20日開始實(shí)施，因此對(duì)電企2008年業(yè)績(jī)?cè)龊裼邢蓿瑢?duì)于2009年業(yè)績(jī)?cè)龊裣鄬?duì)明顯。
　　如果明年煤炭?jī)r(jià)格維持不變，電價(jià)上調(diào)20%即平均上調(diào)0.07元/千瓦時(shí)左右，才可以使火電企業(yè)的毛利率恢復(fù)到2007年平均18.15%的水平。此次只調(diào)整了0.02元，還不到1/3，只能使部分火電企業(yè)扭虧，遠(yuǎn)不足以恢復(fù)火電企業(yè)的盈利水平。
　　就在此次再上調(diào)電價(jià)的同時(shí)，發(fā)改委還敦促各級(jí)價(jià)格主管部門加強(qiáng)電煤價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施的監(jiān)督檢查，督促煤炭生產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家電煤價(jià)格政策，不得借機(jī)提高煤炭?jī)r(jià)格。
　　車璽稱，如果在CPI繼續(xù)回落的前提下，銷售電價(jià)有可能年內(nèi)相應(yīng)上調(diào)，屆時(shí)將為上網(wǎng)電價(jià)的再次上調(diào)創(chuàng)造空間。
　　摩根士丹利的分析報(bào)告稱，此次沒有調(diào)高零售電價(jià)，這表明高企的CPI仍是政府最優(yōu)先考慮的問題。中國(guó)需要將每千瓦時(shí)電價(jià)調(diào)高0.042元，才能令發(fā)電商抵消掉6～8月份期間煤炭每噸漲價(jià)120元的影響，預(yù)計(jì)未來兩年中國(guó)還將再調(diào)高兩次電價(jià)。