中國鐵路宏偉的投資計劃奠定了宏觀調控中中國南車的超脫地位。中國鐵道部的11.5計劃和中長期發展戰略已非常明確了中國鐵路建設和鐵路設備供應商的持續發展態勢。我們認為中國鐵路設備制造業正處于一百年來最佳的發展時段，鐵路已迎來愈10年的高強度建設，并隨后帶動鐵路設備需求，中國將成為全球最重要的鐵路設備需求國，并具有成為重要鐵路設備制造國的潛力。 
    南車股份在動車組、機車、城軌車輛等成長性強的業務方面具競爭優勢。中國鐵路設備業的機會來自于大馬力機車和高速動車組業務。目前南車青島四方在高速動車組制造技術吸收并再創新方面取得先機，占據了總訂單量的70%；株洲電力機車股份公司在機車電氣和總體質量方面保有優勢，所產大馬力機車從未出現過重大事故；由于在機制方面更為靈活，在市場化的城軌車輛業務方面，中國南車作為后來者在2007年拿到了超過全國訂單60%的份額，遠超2005-2006年僅30%-38%的比率。
    產品結構高端化將帶動公司今后毛利率持續攀升。從2005年到2007年，隨著我國高鐵設備需求的逐步放量，南車股份綜合毛利率從14.08%上升到15.09%。雖然15%的毛利率水平與南車股份擁有高技術含量并不匹配，但隨著高端產品規模效益的擴大和產品工藝的成熟，公司的單車成本還有一定的下降空間，毛利率有進一步提升的余地，預計2008年綜合毛利率將同比提升2個點，達到17.23%。
    預測公司2008-2010年EPS分別為：0.12元、0.16元和0.22元，股票二級市場估值區間為3.40元－3.80元，建議申購區間為2.20元-2.60元。
    中國南車A H股招股后主要風險在于：（1）鐵道部定價能力過強，可能不斷壓制整車制造企業利潤空間；（2）中國南車供給鐵道部的整車若出現質量事故將導致該種產品最少停產整頓4個月的懲罰，將對當年企業收入和利潤產生明顯影響；（3）
    宏觀調控若導致鐵路項目開工被迫延期，將影響后續機車車輛需求；（4）對中國南車的二級市場估值倚重中國中鐵和中國鐵建在香港二級市場的高估值，而香港市場對制造業估值過低，可能導致H股上市后對A股股價形成拖累。