生產(chǎn)資料市場價格趨向回落
2008-8-18 12:09:00 來源：現(xiàn)代物流報 編輯：56885 關(guān)注度：摘要：... ...
□ 蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家 陳克新
持續(xù)加速的生產(chǎn)資料價格上漲局面已接近尾聲
今年以來，中國生產(chǎn)資料市場價格節(jié)節(jié)攀升。據(jù)統(tǒng)計，上半年全國工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲7.6%，比上年同期提高4.8個百分點。其中6月份上漲8.8%，創(chuàng)下2004年11月以來新高，這是PPI漲幅連續(xù)11個月擴大。另據(jù)有關(guān)資料顯示，上半年全國生產(chǎn)資料銷售價格指數(shù)同比上漲18.1%，比去年同期提高了14個百分點。其中6月份同比上漲25.3%，提高了近25個百分點。預(yù)計近期內(nèi)生產(chǎn)資料市場價格仍將保持高位運行局面。
人們普遍擔(dān)心，生產(chǎn)資料價格的持續(xù)性強勁上漲，將顯著加大消費品價格（CPI）傳導(dǎo)壓力，導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹形勢惡化。這種擔(dān)心是可以理解的，并需要努力防范的。
但必須指出的是，近些年來持續(xù)加速的生產(chǎn)資料價格上漲局面已經(jīng)達(dá)到或者接近尾聲，即將畫上句號。如果不出現(xiàn)大的意外情況，今后生產(chǎn)資料價格上漲勢頭將顯著放緩，趨勢主調(diào)是漲幅越過峰值后逐步回落，甚至有可能在2009年內(nèi)出現(xiàn)跌落。受其影響，全國消費品價格（CPI）的成本推動力量將顯著減弱。
生產(chǎn)資料價格漲勢趨向回落，源于國際市場初級產(chǎn)品價格深幅調(diào)整
中國生產(chǎn)資料價格上漲水平趨向回落，其主導(dǎo)因素源于近年來一直強勁上漲的國際市場初級產(chǎn)品價格將要出現(xiàn)深幅調(diào)整。
這種價格向下性深幅調(diào)整壓力體現(xiàn)在以下四個方面：
首先是世界經(jīng)濟(jì)減速，引發(fā)全球初級產(chǎn)品需求總量增長放緩。次貸危機以后，雖經(jīng)美國政府連續(xù)四次全力出手救市，一定程度上緩解了流動性不足，避免了金融機構(gòu)的大量倒閉，但并沒有解決全社會的沉重債務(wù)負(fù)擔(dān)和信用、信心指數(shù)下滑問題，而且還引發(fā)了日趨嚴(yán)重的通貨膨脹，消費者商品消費能力顯著下降，出現(xiàn)了次貸問題向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)基本面蔓延的局面。受其影響，美、歐、日經(jīng)濟(jì)下行、進(jìn)入衰退風(fēng)險加大；新興經(jīng)濟(jì)體集體反通脹，實施加息等緊縮性經(jīng)濟(jì)政策；各國貿(mào)易保護(hù)主義普遍抬頭，世界貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)一體化受阻，比如前不久發(fā)生的多哈世界貿(mào)易談判的“悲壯失敗”。所有這些，都會導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長減速，使得全球商品需求總量增勢減弱。最近，國際貨幣基金組織發(fā)布的報告認(rèn)為：次貸危機已經(jīng)造成了1萬億美元的損失，觸發(fā)全球經(jīng)濟(jì)惡性循環(huán)，世界經(jīng)濟(jì)放緩的周期進(jìn)一步延長。
今年以來，全球一些主要貿(mào)易大國，日本、德國出口下降，以及中國出口增長水平的急劇回落，也從不同側(cè)面反映了全球需求增長的放緩趨勢。據(jù)統(tǒng)計，上半年中國出口商品總值同比增長21.9%，名義增長率比去年同期回落5.2個百分點。如果剔除10%以上的出口價格上漲因素，從實物量出口情況來看，中國出口實際減速還要嚴(yán)重得多。比如上半年全國鋼材出口量同比下降20%，但出口總值卻增長了13%，由此可見一斑。
世界經(jīng)濟(jì)減速，全球商品需求量增長放緩，當(dāng)然會引發(fā)其制造材料，如原油、礦石、橡膠、谷物等初級產(chǎn)品價格回調(diào)。前不久世界原油等大宗商品價格大幅跌落，就反映了人們對世界經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致需求放緩的擔(dān)憂。
其次是中國最終消費品市場相對疲軟，導(dǎo)致生產(chǎn)資料需求增長水平回落。不僅出口情況不太理想，國內(nèi)許多商品的銷售市場也相對疲軟。從今年上半年三大類最終消費品：住宅、汽車、家用電器的銷售情況來看，全國市場銷售狀況都不是很好。據(jù)有關(guān)資料,今年以來全國住宅銷售同比大幅萎縮，其中武漢上半年商品房銷售套數(shù)同比下降4成，深圳7月以來日成交量環(huán)比下降42%，廣東商品房銷售面積上半年同比下降20%，北京7月期房銷售量環(huán)比下降四成,上海也出現(xiàn)成交量停滯局面。另據(jù)統(tǒng)計，上半年全國汽車產(chǎn)銷同比分別增長16.71%和18.52%，比去年同期分別回落5.65和4.78個百分點；環(huán)比銷售則連續(xù)數(shù)月下降。一些業(yè)內(nèi)人士據(jù)此認(rèn)為，國內(nèi)車市連續(xù)3年景氣周期或?qū)⒔K結(jié)，2008~2009年可能會是整體車市比較困難的兩年。此外，空調(diào)、微波爐等家用電器也出現(xiàn)大量積壓。
最終消費品市場的不景氣，當(dāng)然要傳導(dǎo)到生產(chǎn)資料上來，即反映到金屬、水泥、輪胎、成品油和礦石、橡膠、石油等投資品和初級產(chǎn)品的市場供求關(guān)系上來。據(jù)測算，上半年全國鋼鐵、有色金屬、煤炭、成品油、水泥等5大類重要投資品產(chǎn)量同比增長8.8%，增長水平比去年同期回落了7.1個百分點。其中全國粗鋼產(chǎn)量同比增長9.6%，與去年同期相比，增幅回落了9.3個百分點；水泥產(chǎn)量同比增長8.7%，回落了7.3個百分點；輪胎產(chǎn)量同比增長12.8%，回落了11個百分點；焦炭產(chǎn)量同比增長11.4%，回落了10.6個百分點；10種有色金屬產(chǎn)量同比增長13.4%，回落了10.7個百分點；原油加工量同比增幅也回落了1.8個百分點。
投資品生產(chǎn)減速，直接影響了中國初級產(chǎn)品進(jìn)口需求。隨著鋼鐵產(chǎn)量的減速，鋼鐵生產(chǎn)所需要的冶煉原料，如鐵礦石、焦炭的需求增長也會放緩；同樣，隨著輪胎等橡膠制品生產(chǎn)的減速，橡膠的需求增長也會放緩。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2007年，中國石油、鐵礦石、橡膠三大初級產(chǎn)品進(jìn)口總量為54932萬噸，同比增長15.8%，增長幅度比上年回落了2.5個百分點，比2004年更是回落了22個百分點。今年前6月累計，上述三大初級產(chǎn)品進(jìn)口量同比增長18.9%，仍然大大低于前些年的增長水平。
作為世界工廠和全球最大消費國——中國初級產(chǎn)品進(jìn)口力度的減弱，不僅促使全球初級產(chǎn)品供求關(guān)系改善，還使得國際投機資本一直炒作的 “中國需求因素”失去題材，加劇其價格泡沫的破滅。
再次是美元貶值見底，增大國際市場初級產(chǎn)品價格跌落壓力。在經(jīng)濟(jì)減速，需求增長水平回落的情況下，為何國際市場初級產(chǎn)品價格還在上漲？其中很重要的因素就是美元的持續(xù)性大幅度貶值。近些年來，美元貶值幅度已經(jīng)超過了40%。受其影響，大量避險美元進(jìn)入商品市場保值或增值，形成了巨額投機性購買需求，由此將初級產(chǎn)品價格推向極致，不斷創(chuàng)下新高。
從大的發(fā)展趨勢來看，今后美元是否會大幅反彈？還有待于觀察。但美元的繼續(xù)大幅貶值，似乎已不大可能。因為美元的進(jìn)一步深幅貶值，將嚴(yán)重動搖美元的世界商品交易、結(jié)算和儲備貨幣地位，即損害美國的核心利益。為此，至少從美國政府的主觀愿望來看，將停止這種以鄰為壑、不負(fù)責(zé)任的美元貶值政策，真心實意地維護(hù)美元堅挺。
由于美元貶值已經(jīng)成為前期國際市場初級產(chǎn)品價格不斷上漲的“罪魁禍?zhǔn)住保虼耍灰涝辉俅蠓H值，并由于世界經(jīng)濟(jì)減速和需求增長放緩影響，國際市場初級產(chǎn)品價格將相應(yīng)走低。
最后是國際投機資本的反向操作。隨著需求增長的放緩，如果美元不再大幅貶值，甚至觸底反彈，一些國際資本乘機轉(zhuǎn)多為空，反向操作，勢必引發(fā)前期進(jìn)入初級產(chǎn)品市場的巨量投機性購買資金集體恐慌性出逃，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品價格的迅速跌落。
由此可見，受到上述多方面因素影響，國際市場初級產(chǎn)品價格深幅調(diào)整的可能性越來越大。實踐表明，近年來中國生產(chǎn)資料價格上漲具有明顯的輸入性成本推動特點。比如，鐵礦石、焦炭等冶煉材料價格的上漲推動鋼材價格上漲；銅精礦和電解銅價格的上漲推動銅材價格上漲；石油價格的上漲推動成品油、塑料價格上漲；橡膠價格上漲推動輪胎和其他橡膠制品價格上漲等。
由于中國對初級產(chǎn)品的進(jìn)口依存度較大，現(xiàn)階段中國生產(chǎn)資料價格上漲的輸入性成本推動特點，隨著國際市場初級產(chǎn)品價格的全面反轉(zhuǎn)，即前期節(jié)節(jié)攀升的價格轉(zhuǎn)向深幅跌落；與此同時，中國國內(nèi)原材料需求由于最終消費品市場疲軟，其增長勢頭也出現(xiàn)顯著回落。受到這兩方面的拖累，中國生產(chǎn)資料價格只能放慢其上漲步伐，出現(xiàn)價格漲幅的中期回落，甚至不排除價格指數(shù)下降的可能。
