8月14日，A股兩市成交量440.3億元，其中滬市僅284億元，滬市上次成交量在300億元之下還是整整20個月前的2006年的11月14日。
　　從2005年年底啟動的這番牛市行情，從開始就認為是泛濫的流動性給與其強有力的支撐，然而，流動性似乎轉瞬即逝。
　　國金證券策略分析師徐煒稱，如果流動性緊張局面得不到緩解，A股走強便難以為繼。
　　基金保持活力
　　中登公司公布的最新數據顯示，有24個社保基金賬戶在今年7月份完成A股開戶，與此同時，新批的新基金仍然按部就班地進行發行。今年以來已經有55家公司獲批75只新基金。
　　然而A股市場上流動性緊張的局面非但沒有緩解，進入8月，兩市成交量屢屢創造2007年以來的新低。
　　盤點8月份已經過去的10個交易日，A股成交量總額為6127.6億元，平均每天成交612.76億元，而去年同一時間段，日均成交量為1877億元，當下一段時間日成交量僅僅是去年平均水平的三分之一。
　　有明顯的證據顯示，市場上的普通投資者的資金再向銀行流入。央行剛剛發布的金融數據顯示，金融機構各項人民幣存款余額44.37萬億元，同比增長19.6%，環比增長0.75%。當月人民幣存款余額增加4682億元。尤其注意的是居民儲蓄存款，普通居民是股市上數量最多的投資者，數據顯示，居民儲蓄存款增加了2465億元，同比增加2556億元，而去年7月份則是減少的。于此同時，非金融性公司存款和財政存款都在減少。
　　對于專業的投資機構而言，它們對資金的運用分歧較大。作為市場上最大的機構投資群體，基金在市場的操作還是較為頻繁。從買入量的角度來看，指南針topviwe數據顯示，從8月1日至8月12日，8個交易日中，基金滬市A股總買入股票385.862億元，日均買入股票48億元。7月份基金日均買入股票為49億元、6月份為50億元。可以看出基金的操作并不因市場低迷而按兵不動。
　　但其他機構包括保險、券商自營等卻成交量微縮較為嚴重。從8月1日至8月12日8個交易日中，T字頭賬戶非常不活躍，有近百個T字頭的賬戶沒有任何買賣。
　　記者選取QFII最為集中的中金公司上海淮海中路營業部A23751席位作為觀測對象，該席位 8月1日至8月12日買入滬市A股13億元，日均1.6億元；6月份的數據是2億元，7月份的數據是3.4億元。可見QFII在8月亦較為謹慎。
　　外資出逃？
　　對于A股成交低迷，可以找到很多理由。江南證券研究所副所長魏鳳春認為，市場對經濟下行表示擔心是在估值甚至低于2005年水平后仍不輕易入場的原因。
　　國內整體流動性的緊縮或許是成交量低迷的另一個重要原因。雖然貨幣市場上的流動性充沛不是A股上揚的必要條件，但一定是充分條件。
　　央行剛剛發布的數據顯示，7月末，M2余額為44.64萬億元，同比增長16.35%，增幅比上年末低0.39個百分點，比上月末低1.02個百分點。這顯示了流動性的萎縮。
　　至于流動性是如何萎縮的，現階段，中國內地貨幣市場恰出現了兩個方向的萎縮。國金證券策略分析師徐煒表示，一方面是國內從緊的貨幣政策，一方面是引起國內流動性泛濫的熱錢可能開始回流。
　　徐煒說，17.5%的存款準備金率吸納了大量的流動性，雖然商業銀行對中小企業的貸款有所松動，但仍解決不了企業缺乏資金的普遍現象。民間金融高達70%以上的年貸款利率表明市場上流動性非常缺乏。
　　但正是在這樣的時候，持續升值的人民幣近期走弱。
　　徐煒說：“外資有流出的意愿。每次美元匯率的變動都會造成資金的流動，這是被驗證了的。”
　　央行公布的數據顯示，6月外儲增量相比今年前5個月放緩至119億美元，已經小于直接投資和貿易順差，并有媒體報道7月外匯儲備增長仍然小于直接投資和貿易順差，說明外資已經在撤離。
　　而在8月份，兩市將迎來全年大小非解禁的高潮，將有超過100家公司的340億限售股將解禁，解禁市值預計將超過2800億元。這無疑是對并不充裕的A股流動性造成更大壓力。
　　如何解決流動性危機？深圳某基金公司投資總監表示，雖然從緊的貨幣政策和人民幣貶值造成貨幣市場流動性不足，但對于A股而言，如果人們預期A股回報率提高時，巨大的居民存款便能立刻轉化成A股的流動性。