繼上周印發(fā)《出口收結(jié)匯聯(lián)網(wǎng)核查辦法》通知之后，外管局對熱錢控制或?qū)⒂行屡e措。來自彭博社消息稱，國家外匯管理局正在起草相關(guān)規(guī)定，以進(jìn)一步控制跨境服務(wù)貿(mào)易，遏制熱錢流入的增加。
　　針對外管局的新舉措，專家表示，此前政府已出臺措施防止熱錢通過貨物貿(mào)易項(xiàng)下流入，而服務(wù)貿(mào)易比貨物貿(mào)易作假的可能性更大，新規(guī)出臺后，多項(xiàng)政策同時實(shí)施可以加大資本管制的效率。
　　服務(wù)貿(mào)易監(jiān)管難度更大
　　“相比貨物貿(mào)易，服務(wù)貿(mào)易作假的可能性更大一點(diǎn)，”海通證券(行情股吧)分析師陳勇表示。
　　社科院國際金融研究中心張明指出，服務(wù)貿(mào)易形式主要以金融服務(wù)、商標(biāo)授權(quán)、專利等無形的知識產(chǎn)權(quán)以及金融或其他領(lǐng)域的服務(wù)為主，對服務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管難度在于針對服務(wù)的定價很難判斷其真實(shí)價格。
　　據(jù)張明介紹，與商品可以參考國際同類產(chǎn)品的價格不同，海關(guān)很難判斷一項(xiàng)服務(wù)的專利價值究竟值多少錢，或者某項(xiàng)咨詢服務(wù)價值多少錢，這就給熱錢通過服務(wù)貿(mào)易渠道流入提供了機(jī)會，因?yàn)檎鎸?shí)價格可能被嚴(yán)重多報了。
　　興業(yè)銀行(行情股吧)資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析說，服務(wù)貿(mào)易更為隱蔽，且統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源更加多樣，不像貨物貿(mào)易，數(shù)據(jù)來源即出自海關(guān)。服務(wù)貿(mào)易根據(jù)不同領(lǐng)域，數(shù)據(jù)來源渠道各不相同。而數(shù)據(jù)口徑的不一致會導(dǎo)致了國際收支平衡表的錯誤遺漏。此外，由于服務(wù)貿(mào)易以往都處在逆差狀態(tài)，因此大家關(guān)注相對較少，但監(jiān)管層擔(dān)心熱錢大量進(jìn)、大量出，將來對逆差的領(lǐng)域也要加強(qiáng)監(jiān)管。
　　加強(qiáng)資本管制抵御風(fēng)險
　　一些學(xué)者認(rèn)為，政策出臺4~6個月后，就會出現(xiàn)“上有政策，下有對策”的局面。對此魯政委予以駁斥：外管局的舉措說明，政策出臺不是靜態(tài)不變的。只要政策根據(jù)形勢變化不斷調(diào)整，資本管制的效率可以維持在較高水平。
　　“還有人認(rèn)為資本管制會造成扭曲，其實(shí)管制和征稅的原理是一樣的，就是增加套利活動的成本，”魯政委分析說，“是不是因?yàn)榕で�，就能取消征稅呢？熱錢的大量流入往往是誘發(fā)危機(jī)的重要因素，這一點(diǎn)點(diǎn)扭曲算什么？”
　　“外管局努力的方向是正確的，我們面對著亞洲金融危機(jī)以來最高的風(fēng)險，采取管制是很合適的，”魯政委說，“但是一旦風(fēng)險下降，長期趨勢還是要采取資本項(xiàng)目的開放。大量學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平，才能享受國際資本自由流動的好處，不然只有損害。”
　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾(博客)也表示，“周邊國家通貨膨脹嚴(yán)重，危機(jī)信號已很明顯，石油價格拼命上漲，說不定哪個地方就會出現(xiàn)通脹引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大家都在火堆上，中國應(yīng)該注意的是如何防止資本的大規(guī)模流出。監(jiān)管部門尤其需要找到熱錢流入的方式。”
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　　香港人民幣債券或推遲發(fā)行
　　昨日，香港某媒體報道，申請?jiān)诟郯l(fā)行人民幣債券的國開行、進(jìn)出口銀行、中行、建行、交行未能獲得國務(wù)院審批，人民幣債券登陸香港的計劃將被迫推遲至今年9月。巧合的是，昨日，香港另一媒體也援引消息人士言論，稱上述5家境內(nèi)銀行的發(fā)債計劃早在上周一就已獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，最快可于本月中至下旬登陸香港。
　　記者多方求證仍未能證實(shí)上述兩則消息。光大證券(行情股吧)債券分析師李懷定表示,從表面上看，人民幣債券在港發(fā)行，可以吸引一部分熱錢。但由于人民幣不是自由兌換的幣種，發(fā)行人民幣債券會降低國際市場上人民幣的存量，導(dǎo)致人民幣匯率加速上升，這樣反而會吸引更多的游資入境。