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鋼鐵企業利潤仍有望快速增長

2008-6-25 10:59:00 來源:物流天下 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...
  
 6月23日晚,寶鋼宣布與力拓(RioTinto)就2008年度PB粉礦、楊迪粉礦和PB塊礦基準價格達成了一致,粉礦價格上漲79.88%,塊礦價格上漲96.5%。另一家澳洲礦山巨頭必和必拓公司(BHP)及亞洲其他鋼鐵企業新日鐵、JFE、浦項制鐵公司(POSCO)等也應很快跟隨,達成相應協議。 
 
  澳洲礦山公司與其亞洲客戶的礦價談判自2007年11月至今,前后共7個多月,期間日本企業和巴西VALE達成65%漲價協議(2月18日),但RIO和BHP以海運費優勢為由,要求額外的漲價,拒絕接受首發價格,供需雙方分歧巨大,因而使首發價格確定后,澳洲礦價談判又拖延了4個多月。最終以澳洲礦山公司如愿以償獲得額外漲幅,寶鋼在其發布的聲明中稱:“這一結果的達成體現了雙方維護傳統定價機制的誠意”,但事實上年度談判定價機制幾近瓦解。
  談判定價機制名存實亡
  根據傳統的談判習慣,每個財政年度在東方以日本鐵礦石用戶為代表,在歐洲以德國用戶為代表與世界鐵礦石主要供應商澳大利亞BHP?Billiton集團、RionTinto集團下屬Hamersley公司以及巴西VALE公司談判,分別確定亞洲市場和歐洲市場鐵礦石產品價格。
  按談判慣例,消費商中的任意一方與供應商中的任意一方價格達成一致后則談判結束,國際鐵礦石供需雙方均接受此價格為新的年度價格,即首發價格。且礦石供應商在與第一家大客戶達成價格協議時一般都會許諾,在與之后的鋼廠談判時不會給更低的價格,鋼廠也會許諾,不會接受其他礦山更高的漲價幅度。在此基礎上產生的首發價格,被供需雙方認為是公平、可被廣泛接受的。綜上所述,年度談判定價有兩條明顯特征:年度定價和同一個市場同一個價格。
  而2008年澳洲與亞洲鋼鐵企業礦價談判結果已推翻了2月18日日本企業與巴西VALE達成的漲價65%的亞洲價格,即在世界主流礦山公司在同一個市場(亞洲)已出現了2個不同的銷售價格,而亞洲鋼鐵企業給予不同的供應商不同的價格基準。
  2008年澳方的礦價談判表明,世界主流礦山和鋼廠可以不必再參照其他企業的談判的首發價格,從這點上來看年度談判機制已經瓦解。如果談判存在的意義只是維護長期合同年度定價方式,那么各鋼鐵企業和礦山公司僅需各自洽談其合同價格即可,無需再顧及其他家的談判成果,這樣年度礦價談判將不再是得到全球鐵礦石供需雙方認可的多邊談判,而是各企業間單純的合同商談。
  依照中澳談判體現的理念,由于巴西至歐洲較亞洲也存在海運距離優勢,2009年VALE也完全有理由要求歐洲鋼鐵企業給予其海運費補償,這意味著同一個礦山有理由在價格上對客戶區別對待,談判體系事實上已名存實亡。當然,礦山和鋼企為雙方繼續長期合作,穩定關系,談判形式可能仍將繼續,利益和規則的主次關系已經置換,規則可以繼續改變。
  “兩拓”合并的陰影
  20世紀70年代,由于力拓公司以強硬態度要求礦價上漲,遭到了日本鋼鐵企業聯合抵制,其在日本市場份額被BHP大量侵占,之后力拓公司一直重視維護與客戶的長期合作關系,在2005、2006年礦價談判中的態度也較為溫和。
  而2008年礦價談判時逢BHP收購RIO的風口浪尖,RIO或是為抵制BHP收購,或是為自抬身價,要求大幅漲價的態度最為堅決。由于BHP雖然是世界第一的礦業公司,但2007年RIO的鐵礦石產量比BHP多40%,礦石利潤突出這一優勢可使在新公司中RIO股東占有更多的股權,2008年礦價漲幅比客戶長期關系更為現實。
  對于亞洲鋼鐵企業來說,BHP對RIO的收購使RIO成為一個極難應付的談判對手。RIO多次威脅終止長期合同,將礦石轉賣現貨市場,面對收購RIO完全有可能這么做。2008年全球鐵礦石供應還未出現拐點,主流鋼鐵企業不能忍受沒有長期合同,與小企業在現貨市場競爭現貨礦,除給予大幅漲價外別無選擇。
  即使鋼鐵企業能夠迫使澳洲礦山接受65%的首發價格,RIO要求未果,可能將加速BHP對RIO的收購。即使在2008年價格上得到優惠,長遠來看鋼鐵企業將面對RIO-BHP的合并公司完全壟斷澳洲礦石出口的局面,在未來多年的礦價談判中損失必然更大。無論如何,“兩拓”合并案是08年談判中特有的重大事件,左右了談判結果。鋼鐵企業或是給出大幅漲價,或是面對“兩拓”加速合并的風險。
  如果BHP和RIO合并成功,新公司將在鐵礦石、銅、鋁等市場形成供應商的完全強勢地位,并以此掌控國際市場價格。僅從鐵礦石供應看,合并將形成世界兩大寡頭供應商VALE和BHP-RIO,除去印度現貨貿易部分,全球長期合同貿易份額的89%將由這2家公司掌握。而世界最大的鋼廠MITTAL產量只占全球9%,第二位的NipponSteel則僅占2.9%,前20位的鋼廠產量合計不過占全球的39%,世界鐵礦石供需雙方力量對比將更加失衡。
  鋼鐵企業有能力接受漲價
  礦價談判本質上是鋼鐵企業和礦山公司分配行業利潤的過程。近年來國際鋼材價格大幅上漲,CRU指數顯示2季度歐洲鋼材價格比07年上漲40%,亞洲價格同比上漲90%,北美則上漲75%,這種情況下指望礦石價格不漲,或小幅漲價是不現實的;對于礦山公司來說,未享受到行業內合理的利潤份額,原則上說也不公平。
  按以上的鋼價漲幅,歐洲、亞洲、北美噸鋼價格同比增加400-500美金/噸以上,部分品種價格上漲超過600美金/噸,中國國內各品種鋼材價格同比也上漲50-60%。而巴西礦漲價65%-71%,澳洲礦石漲價79-96%,漲幅在30-50美金/噸之間,噸鋼成本增加不過50-80美金,還不到鋼材價格漲幅的20%。
  事實將證明,亞洲及世界鋼鐵企業不僅能完全消化礦石成本的增加,更有相當大的獲益空間,2008年利潤在2007年基礎上將大幅增加。而鋼材漲價從2007年下半年度就已經開始,2007年中國國內鋼鐵企業紛紛達到了歷年最高盈利水平,全行業利潤增長45%,其中大型鋼鐵生產企業利潤比上年增長49.54%,從今年3月1日才開始的礦石成本上漲甚至可能被提前吸收。
  2007年中國進口澳大利亞粉礦1.2億噸,塊礦4000萬噸,按照漲幅79.8%和96.5%的談判結果,中國進口澳礦成本將增加60億美金,約占2007年中國鋼鐵行業利潤的20%,但預計2008年中國全行業利潤增長肯定將大大高于20%。
  雖然眾多機構認為,全球通脹、歐美經濟不穩,VISTA五國之首的越南經濟陷入困境,08年后期鋼材需求減弱以及供應增加,這些因素可能會使國際鋼材市場向合理價位回歸,但不會使價格離開歷史高位,預計鋼鐵企業也不存在無法承受礦石成本的情況。
  夕陽的余暉下,位于澳大利亞西部Karatha港的大型機械正在向力拓集團的運輸船裝送礦石。
  鋼材價格/成本增加對比
  價格:美分/干公噸度2008年2007年2006年2005年
  價格漲幅價格漲幅價格漲幅價格漲幅
  歐洲價格CVRD-SSF南部粉礦134.4165% 81.46 9.50%77.35 19% 6571.50%
 。茫郑遥模茫幔颍幔辏幔蠓鄣V140.5566% 84.67 9.50%74.39 19% 62.51 71.50%
 。樱幔睿蹋酰椋 BF球團 226.0286.67%129.765.28%115.01-3% 118.5786.36%
 。裕酰猓幔颍幔 BF球團 220.2 86.67%117.965.28%112.05-3% 115.5186.60%
  亞洲價格CVRD-Tubarao塊礦155.6465% 94.33 5.28%86.14 19% 72.38 71.50%
 。茫郑遥模茫幔颍幔辏幔蠓鄣V125.1771% 73.29.50%66.85 19% 56.18 71.50%
 。茫郑遥模樱樱颇喜糠鄣V118.9765% 72.19.50%65.85 19% 55.34 71.50%
 。茫郑遥模拢魄驁F 213.5986.67%114.425.28%108.68-3% 112.0492.60%
  SAMARCO球團 213.5986.67%114.425.28%108.68-3% 112.0492.60%
 。桑希们驁F 227.7 86.67%121.985.28%115.86-3.50%120.0692.60%
  MBR精粉 115.4 65% 69.94 9.50%63.88 19% 53.68 71.50%
  BHP-newman粉礦144.6679.88%80.42 9.50%73.45 19% 61.72 71.50%
 。拢龋校睿澹鳎恚幔顗K礦210.6996.50%102.639.50%93.74 19% 78.77 71.50%
 。停粒梅鄣V 144.6679.88%80.42 9.50%73.45 19% 61.72 71.50%
  MAC塊礦 210.6996.50%102.639.50%93.74 19% 78.77 71.50%
 。遥桑希伲幔睿洌榉135.9779.88%75.59 9.50%69.04 19% 58.01 71.50%
 。遥桑希校路鄣V144.6679.88%80.42--。。。
  RIO-PB塊礦210.6996.50%102.63。。。。
 。遥铮猓澹遥椋觯澹蚍鄣V 115.3279.88%64.11 9.50%58.55 19% 49.271.50%
  RobeRiver塊礦 160.5496.50%81.79.50%74.61 19% 62.69 71.50%
  近年各品種鐵礦石公開價格 
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