1、5月鋼材鋼坯合計(jì)凈出口421萬(wàn)噸，較4月環(huán)比增加94萬(wàn)噸，鋼鐵出口反彈呈環(huán)比加速趨勢(shì)。 　　2、國(guó)內(nèi)國(guó)際鋼材價(jià)差的擴(kuò)大是出口反彈主要驅(qū)動(dòng)因素，隨著國(guó)際鋼價(jià)近期大幅攀升，即使考慮關(guān)稅因素，中國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)的有效價(jià)差再次擴(kuò)大,如表2、圖2-4所示，我們認(rèn)為6月份鋼材出口反彈將延續(xù)。
　　3、國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的反彈是刺激鋼鐵出口增加另一因素，我們預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量也將延續(xù)反彈趨勢(shì)。
　　4、鋼材出口明顯反彈意味著目前國(guó)際鋼鐵需求依然保持旺盛，新興市場(chǎng)國(guó)家的強(qiáng)勁需求抵消了美國(guó)需求的疲弱，全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)鋼材需求的實(shí)質(zhì)影響至少滯后到09年才能體現(xiàn)。
　　5、鋼材出口反彈對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲形成重要支撐與推動(dòng)，加之原材料持續(xù)上漲，2008 年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將維持高位運(yùn)行。
　　6、出口大幅反彈增加政府進(jìn)一步提高出口關(guān)稅的可能性，特別目前國(guó)內(nèi)PPI高企，通脹壓力和震后重建的背景下，作為高耗能的資源性產(chǎn)品，限制大量出口符合政府的調(diào)控意圖，我們認(rèn)為6月份出口數(shù)據(jù)是政策出臺(tái)的關(guān)鍵考量因素。
　　7、整體而言，未來(lái)6個(gè)月我們行業(yè)趨勢(shì)依然謹(jǐn)慎看好，隨著估值水平大幅下移，優(yōu)勢(shì)公司已經(jīng)具備較好的安全邊際。