由于國際石油價格的持續上升，市場預期5月份國內工業產品出廠價格指數（PPI）漲幅將繼續上升至8.5%左右。4月份這一數據為8.1%。同時，如果5月份全國消費品價格指數（CPI）漲幅如市場預期那樣，低于8%，這也意味著自2007年2月份后，PPI漲幅再次超過CPI。高盛（中國）宏觀經濟學家梁紅和宋宇在《5月份經濟數據前瞻》報告中預測，5月PPI增幅將從4月的8.1%進一步上升至8.5%。國內外原材料價格，包括油價的上漲仍是推升PPI繼續上漲的主要原因。上述高盛兩位經濟學家分析認為，高盛（中國）大宗商品指數顯示，鋼鐵和煤炭價格繼續創出新高。同時，油價也在5月份創下新高。在連續數月的上漲后，4月份PPI已達8.1%的高位，僅低于當月CPI 0.4個百分點。由于食品價格的下滑，包括高盛、摩根士丹利、雷曼在內的多家機構均認為5月CPI下滑已成定局。PPI和CPI之間漲跌互現，可能在5月出現PPI超過CPI的局面。如果PPI漲幅超過CPI，國內制造業和交通運輸業將會面臨利潤被繼續壓縮的局面。我們認為在今年3月份新政府換屆后，地方基建規模膨脹是導致PPI上漲的主要原因，而緊縮政策對于CPI有一定的抑制作用，現在社會總需求壓力主要集中在生產資料價格領域，這種情況很類似于2005年時期，因此出現PPI反超CPI的現象也是很正常的事情。