◆觀點(diǎn)一雷曼兄弟中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春：
    下半年通脹明顯緩解
    通脹反彈是食品價(jià)格加速上漲所致，其漲幅從3月份的年同比21.4%上升至22.1%；非食品價(jià)格通脹仍維持在年同比1.8%不變。這表明中國(guó)政府控制通脹所面臨的主要挑戰(zhàn)，仍來(lái)自食品價(jià)格（糧食、肉類、水產(chǎn)品和蛋類價(jià)格上漲）。
    雖然我們預(yù)期肉類供給短缺下半年將得到明顯緩解（到那時(shí)價(jià)格應(yīng)該會(huì)回落），但近期全球糧食價(jià)格的暴漲加劇了國(guó)內(nèi)的糧食價(jià)格壓力，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)新一輪食品價(jià)格上漲。受凈出口拖累，預(yù)計(jì)中國(guó)今年實(shí)際GDP增長(zhǎng)會(huì)低于潛在水平。這可能會(huì)在下半年暴露產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題——經(jīng)濟(jì)中的反通脹因素。因此，第二季度CPI仍在高位運(yùn)行（約8.2%），但第三季度將大幅回落至4.3%，第四季度至1.6%。從全年來(lái)看，預(yù)計(jì)全年平均CPI約為5.5%。◆觀點(diǎn)二花旗中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高：
    存款準(zhǔn)備金率上限在18%
    這輪CPI上漲受糧價(jià)影響較大，尤其是國(guó)際糧價(jià)高漲。但中國(guó)政府在糧食安全方面應(yīng)對(duì)得當(dāng)，糧食庫(kù)存和生產(chǎn)都相當(dāng)穩(wěn)定，糧價(jià)未來(lái)大幅上漲可能性不大，因此4月份CPI反彈可能只是暫時(shí)的。
    值得重視的是，中國(guó)這次發(fā)生的地震將給生產(chǎn)成本帶來(lái)相當(dāng)大影響，尤其是工資和原材料成本。這可能使企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步受壓，并加劇通脹壓力。醫(yī)療、水泥、建筑和資源等類股可能受益于重建，但要取決于政府是否放松物價(jià)控制。
    從宏觀調(diào)控政策看，目前加息可能影響企業(yè)盈利能力，人民幣升值會(huì)吸引更多熱錢流入，而提高存款準(zhǔn)備金率的負(fù)面作用會(huì)小得多。但央行連續(xù)多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，未來(lái)上調(diào)空間已經(jīng)很小，我們預(yù)測(cè)上限在18%左右，第二季度不排除加息的可能。◆觀點(diǎn)三瑞銀亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森*安德森：中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期將保持高速增長(zhǎng)
    我想重點(diǎn)談中國(guó)具備“亞洲發(fā)展模型”中的三大要素：較高的儲(chǔ)蓄率、高投資和穩(wěn)固的總體生產(chǎn)率增長(zhǎng)。這意味著中國(guó)在未來(lái)三年或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，GDP將至少保持在7.5%~8.5%之間。
    導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和回落的要因是，中國(guó)人口的老齡化趨勢(shì)。這將導(dǎo)致勞動(dòng)力增速減緩，盡管投資回報(bào)率仍將保持很高的增速。但我的研究表明，中國(guó)對(duì)人口老齡化無(wú)須畏懼。首要原因是不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)能力：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，將在未來(lái)幾年內(nèi)提高全國(guó)的人均消費(fèi)水平；第二大因素是投資率高且穩(wěn)定：中國(guó)“投資/GDP”比值已經(jīng)高于未來(lái)可預(yù)期的亞洲平均值備受爭(zhēng)議，但我并沒(méi)有找到中國(guó)面臨結(jié)構(gòu)性過(guò)度投資壓力的證據(jù)。因此，我仍然堅(jiān)持認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期都將保持較高增長(zhǎng)。◆觀點(diǎn)四安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文：
    PPI增長(zhǎng)阻礙CPI回落
    4月份CPI中與“吃”相關(guān)項(xiàng)消費(fèi)增長(zhǎng)較前期有所放緩。生產(chǎn)資料中，除采掘業(yè)指數(shù)在高位略有回落以外，原料工業(yè)和加工業(yè)指數(shù)均繼續(xù)加速上漲。
    根據(jù)測(cè)算，PPI加速上漲一定程度與全球大宗商品價(jià)格，尤其是原油價(jià)格大幅上漲相關(guān)。此外，美元自從去年下半年以來(lái)加速貶值也會(huì)有一定影響。除國(guó)際因素，國(guó)內(nèi)部分行業(yè)（煤炭、水泥等）一定程度出現(xiàn)產(chǎn)能不足也是推動(dòng)PPI加速上漲的因素。
    對(duì)于未來(lái)，考慮到原油價(jià)格短期內(nèi)很可能仍處在高位，而美元也將長(zhǎng)期維持弱勢(shì)，再加上國(guó)內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)能不足，預(yù)期PPI將繼續(xù)創(chuàng)下新高。而從歷史數(shù)據(jù)看，PPI與CPI的走向具有一定相關(guān)性，因此PPI在未來(lái)繼續(xù)加速上漲將使得CPI回落幅度和速度低于預(yù)期。