政策發(fā)布:央行閃電調高準備金率
2008-5-14 19:33:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
本報訊 （記者 王亞彬）中國人民銀行12日16:20分在其網站公布，決定自2008年5月20日起，上調存款準備金率0．5個百分點。這是央行自去年起第14次、也是2008年起第4次宣布上調準備金率。上調后，存款類金融機構人民幣存款準備金率將達到16．5％的歷史高位。
深度點評：
從緊貨幣政策將有何變動？
銀河證券首席經濟師滕泰：央行做法正確千萬不能加息
首先，我認為加息是一個積極的信號，但是對調控CPI上漲的作用的確是比較有限。導致當前通脹情況嚴峻的原因主要有三個方面：一、供給方面的強勢推動。最近能源、原材料、糧食等價格的上漲對通脹情況是一個極大的挑戰(zhàn)。二、需求旺盛，目前的貨幣流通過剩導致的需求大增。三、造成目前的情況是一個長期的原因。改革開放30年來，居民存量財富的積累到了一個極其龐大的地步，這導致了增量消費的繁榮。現在中國經濟增長達到了一個由內需推動的時期。
央行的做法是正確的，千萬不能加息。美國不斷降息，現在中美利差的擴大導致了國際熱錢的大量涌入，這也是造成國內現在通脹情況嚴峻的重要原因。一旦加息，通脹會不減反增。2008年不能加息。
長江證券策略分析師時偉翔：準備金率上調后再加息可能性極小
提高存款準備金率后，再加息的可能性就很小，4月CPI雖然高達8.5%，但還不是最關鍵的時期，央行運用加息手段一年最多就是一兩次，因此加息非常慎重。如果五月六月CPI仍然高位運行，才會考慮運用加息手段。
而不加息，對于股市的影響就不大。調整存款準備金率對于銀行板塊屬于利空。從今日盤面來看，CPI高企，從緊貨幣政策出臺的預期并沒有造成股市下跌，表面看來利空消息對大盤影響不大，但是時偉翔認為，醫(yī)藥、農業(yè)板塊領漲，而并不是鋼鐵原材料等，說明投資者采取的是防御性策略，從這一點來看大資金對后市看法并不樂觀。
聯合證券首席研究員王曉東：對宏觀經濟運行不會產生根本性影響
一年多來央行數次上存款準備金但對宏觀經濟運行并沒有根本性的影響，其政策效果日漸失威。王曉東解釋說上調準備金率只是銀行體系資產方的互換，對流動性的影響也僅限于貨幣供應量，因其為銀行體系的負債方，因而上調準備金率不直接影響流動性的從量水平。
王曉東認為利率的調節(jié)本質上受到外在約束的背景下，促進流動增加的主要渠道外匯占款必然是剛性的。而當前資本管制缺乏效率，正是數量手段難以起到政策效果的本質原因。他預期，此次上調存款準備金對于抑制通脹仍然是治標不治本的。
對于央行此次上調存款準備金的原因，王曉東認為與剛出來的4月CPI數據不相關。他同時表示，這一舉措彰顯了央行以貨幣抗擊通脹決心。王曉東稱在當前的困境下，抑制通脹并控制熱錢涌入需要人民幣更大幅度、更快節(jié)奏升值和緊縮信貸。
王曉東表示，正如之前十余次上調準備金所觀察到的那樣，此次上調也不會對市場產生太大影響。
