2008年政府工作報告指出：今年國民經濟和社會發展預期目標是國內生產總值增長8%左右，居民消費價格總水平（CPI）漲幅控制在4.8%左右。 
2月份，中國CPI同比上漲8.7%，高出1月份的7.1%，創下1996年5月份以來的最高月度升幅。今年的通脹最終是否會超出4.8%？在通脹影響下，市民又該如何管好自己的錢包？……就上述焦點問題，本報(廣州日報)專訪了三位中國極具影響力的通貨膨脹研究專家——貨幣推動論的核心主張者、北京大學中國經濟研究中心教授宋國青；中間學派代表、原亞行首席經濟學家、中國發展基金會副秘書長湯敏；成本推動論擁護者、國務院發展研究中心金融所所長夏斌。 
“貨幣政策如果執行嚴格，下半年CPI大概在5％比較合理，即全年6％左右比較靠譜。” 
宋國青：上半年CPI大概漲7％ 
廣州日報：對于通脹的主因，你一直主張通脹就是貨幣主導。 
宋國青：我的看法80％是貨幣推動，20％是物價雪災因素，2月份CPI達8.7％有雪災因素，但是如果CPI為7％則與雪災無關，盡管豬肉漲價影響一定程度還存在，但持續這么長時間后，豬肉漲價同比增長率在下降，5~6月后，豬肉同比增長率會變小，影響將逐步消失。也就是說，豬肉和雪災對通脹的貢獻是小的，而我計算的貨幣因素導致的通脹大概在6％～7％之間。 
廣州日報：你主張貨幣是通脹主因，也就是錢多了，這些錢來自哪里？ 
宋國青：貨幣有兩個生成器，一是外匯，二是國內貸款。從數據分析，2月份外匯貸款非常猛，這些貸款通過兌換變成了外來資金，計在國外凈資產口徑下。這兩個部分共同作用，導致錢多了。 
廣州日報：這些過多流動性，是受國內貸款影響大還是受國外影響大？ 
宋國青：到目前為止，還是國內占主要，但今年可能發生逆轉，如果把外匯貸款加進去，包括結匯即外匯貸款變成的人民幣，今年國外來的錢可能超過國內貸款。 
廣州日報：你能否預測今年通脹趨勢？通脹率多少比較合理？ 
宋國青：2月份比較特殊，受雪災等影響，菜價漲得比較兇，雖然現在已經回落，但短期內CPI還會繼續上升，上半年大概在7％出頭一些，現在關鍵是下半年怎么樣，主要取決于貨幣政策落實情況。貨幣政策如果執行嚴格，下半年CPI大概在5％比較合理，即全年6％左右比較靠譜。 
廣州日報：現在有不少觀點認為，加大匯率升值步伐或大幅提升利率能制住通脹，你是否認同？ 
宋國青：一次性升值20％能把通脹制住，但許多部門會有意見。同樣利率一下子提升10％也能制住通脹，但顯然不可能做到。 
廣州日報：你建議普通百姓應如何投資保值？ 
宋國青：如果是短期通脹，房地產可能沒有機會，但如果是長期通脹則意味著房價還將大幅上漲。就股市而言，目前3600點這個階段可以做一些分散投資。 
“全面通脹的特征在于，工資與通脹呈滾雪球輪番上漲，當前應防止出現這種情況，盡管目前工資水平比較低，但在非常時期，哪怕工資少漲，也應避免全面通脹局面。” 
湯敏：CPI漲4.8%左右不等于4.8% 
廣州日報：對此次通脹的根源，你支持貨幣派還是成本派？ 
湯敏：目前看來，存在貨幣供應過多的因素，但直接原因是農產品價格上漲。國內方面，農資價格上漲，城鄉收入差距過大，供應短缺。國外方面，對外依存度超過60％～70％的食用油、玉米等價格上漲，加上能源漲價，表現為輸入性通脹影響。但總體上來看，價格上漲速度還不是非常快。 
廣州日報：你如何評價政府設立通脹率4.8％左右這個目標？ 
湯敏：4.8％說的是左右，可能高，也可能低。當時在雪災前和世界局勢還沒明朗時，訂立的目標可能偏低，但作為目標考慮，訂低點讓大家朝這方向努力。 
廣州日報：這個目標實現的可能性有多大？ 
湯敏：包括美國在內的世界經濟最終衰退，世界范圍內物價下降，也會對中國物價產生心理影響。這一年來，變數最大莫過于美國經濟影響。學界認為，美國衰退已成定局，而且程度比原來預想深得多，時間長得多。美國的衰退導致對國際需求減少，最終影響世界價格，從而緩解中國輸入性通脹壓力。 
廣州日報：百姓更關心物價上漲后，工資是否應該加？ 
湯敏：全面通脹的特征在于，工資與通脹呈滾雪球輪番上漲，當前應防止出現這種情況，盡管目前工資水平比較低，但在非常時期，哪怕工資少漲，也應避免全面通脹局面。 
廣州日報：老百姓應如何應對通脹對日常生活影響？ 
湯敏：老百姓可通過選擇性消費，如略微降低生活質量要求，或者是減少對品牌追求，通過消費者意愿表達對提價廠家施加壓力，鼓勵不提價行為。 
廣州日報：怎么看通脹對中國股市和房市的影響？ 
湯敏：中國宏觀經濟問題沒有很好解決，股市房市不可能獨善其身。 
“中國經濟基本面不錯、前景不錯、經濟與股市的相關性比過去大大提高。好股票長期持有會有高回報。” 
夏斌：政府應用適當政策引導股市 
廣州日報：你認為目前通脹主要是成本推動？ 
夏斌：對物價而言，輸入性成本占主要因素，靠傳統的貨幣回收是壓不住的，但是對貨幣與物價的關系，我同意弗里德曼提出的任何物價都是貨幣現象的說法，物價漲都是貨幣多，但反過來，貨幣在任何時期多了，物價都會漲。比如在價格管制期，有時貨幣發行多也會出現物價壓不住的情況。 
廣州日報：你對貨幣政策從緊抱著怎樣的態度？ 
夏斌：我支持從緊，目前對貨幣供應量、信貸等實行從緊存在爭論，在金融市場結構變化快、不穩定的情況下，按傳統經驗判斷貨幣供應量和貸款數據來調控有時比較難。這個指標只是方向。 
控制信貸和貨幣目的在于保持經濟穩定增長，物價不上漲，而對實體經濟發生作用的是信用度，包括貸款、短期融資券、股票等增長情況。人民幣貸款、外匯貸款、短期融資券、股票對實體經濟企業方都是融資需求，這一兩個月，短期融資券和外匯貸款增長很快，人民幣貸款增長并不快，因此在爭論貨幣與物價問題上，更應結合自身制度原因引起的因素，看看當前資金狀況。 
廣州日報：政府為何要設立4.8％左右的這個目標？ 
夏斌：政府當時設立目標既有一定根據，又想盡可能努力實現這個目標。4.8％的水平既考慮全球物價傳導因素，又考慮了在對低收入者合理補償基礎上，老百姓的可承受能力。我相信發改委統計時，已考慮了價格翹尾因素、政策滯后因素，也考慮了海外市場價格因素。 
廣州日報：實現這個目標難不難？ 
夏斌：實現目標難在中國經濟全球化加劇，輸入性因素影響較大；與此同時，美國經濟全年不確定性，美國美元貶值及對物價的影響仍不確定，作為最大經濟體，美國對全球影響深遠，中國實際上是在為美國的經濟問題埋單。當前各國主要經濟體國家都把控制物價當作重要問題。此外，農產品價格上漲也是趨勢，否則不會出現包括中國在內的有些國家，對農產品出口征收關稅。 
廣州日報：中國應如何減低世界衰退的負面影響？ 
夏斌：中國在這種不平衡情況下，可通過加快結構調整和增長方式轉變，包括通過調整匯率手段，逐步減弱世界經濟不穩定對中國的負面影響。這不僅為穩定物價，更是實現經濟可持續發展的需要。1～2月份貿易順差已經下來，3月份也不會很高，這就要分析，美國經濟衰退占多大份額，自身結構調整占多大份額。 
廣州日報：最近一段時間股市持續低迷，如果是通脹股市是否也該上漲？ 
夏斌：股市振蕩原因很多，政府對大小非解禁未表態，股民擔心創業板出臺后會對主板資金形成分流，等等。政府應采取適當政策引導股市，但不等于干預股市，而只是解決股改歷史遺留問題。從一般推理說，物價漲了，選擇金融資產應調整，要我說現在就趕緊進，但很多人會說被套著進不去。 
廣州日報：現在存款仍是負利率，股市低迷，房地產也不是一買就漲，老百姓應如何理財？ 
夏斌：通過各種委托理財，尋找更好的投資產品，盡可能保持正利率。不要簡單跟著行情走，而應挖掘一些好股票、強股票，長期持有，中國經濟基本面不錯、前景不錯、經濟與股市的相關性比過去大大提高。好股票長期持有會有高回報。 
專家談股市3600點 
就股市而言，目前3600點這個階段可以做一些分散投資。 ——宋國青 
中國宏觀經濟問題沒有很好解決，股市房市不可能獨善其身。 ——湯敏 
從一般推理說，物價漲了，選擇金融資產應調整，要我說現在就趕緊進，但很多人會說被套著進不去。 ——夏斌 
　　通脹成因三派之爭 
何謂通貨膨脹？國際經濟學界至今似乎還沒有“被普遍接受或令人滿意”的定義，薩繆爾森、米爾頓·弗里德曼及Laidler和Parkin 四家的觀點是目前公認比較權威的解釋。薩繆爾森對通貨膨脹下的定義是“在價格和成本的一般水平上升……的時候出現通貨膨脹”（成本推動論）。米爾頓·弗里德曼認為通貨膨脹永遠是個貨幣現象，過多地增加通貨量是通貨膨脹的唯一原因（貨幣推動論）。Laidler和Parkin則認為“通貨膨脹是一個物價持續上漲的過程，或者等價地說，是貨幣價值持續下跌的過程”（中間學派）。中國當前學界對通脹成因就存在著上述派別之爭。