如同市場所料，1月CPI升至了7.1%，達到了11年以來的新高。不過，隨著暴風雪和春節結束，CPI可能在2月沖擊新高后回落。
19日，國家統計局公布了1月份居民消費價格數據。其中，城市上漲6.8%，農村上漲7.7%；食品價格上漲18.2%，而非食品價格上漲只有1.5%。 
CPI或再創新高 
從數據來看，節日消費以及1月中旬開始的持續的雨雪冰凍天氣成為推動CPI上漲的力量。由于交通運輸中斷、蔬菜等作物受災，導致了新鮮蔬菜價格的大幅度上漲。當月鮮菜價格上漲13.7％，漲幅比上月提高了4個百分點。 
但1月CPI 7.1%的漲幅或許還不是年內出現的最高值。中金公司首席經濟學家哈繼銘在昨日的報告中認為，鑒于雪災發生于1月末，其對于交通物流造成的破壞在2月份持續，加上農歷正月期間CPI環比通常較高，2月份CPI還將在7%以上甚至創新高。 
高盛在昨日發布的報告中也表達了相似的觀點。高盛認為，雪災對于通脹的影響尚未完全體現在1月份通脹數據中，因為雪災發生在1月底，而消費價格數據來自定期抽樣調查，因此價格指數在價格急劇變化的時期普遍有滯后傾向。預計2月的CPI甚至有接近兩位數水平的可能。 
觀察昨日公布的數據可以發現，非食品價格的漲幅已經開始了快速突破。其中，家庭設備用品及維修服務價格同比上漲2.1%，醫療保健及個人用品類價格同比上漲3.2%。居民的消費品價格上漲8.5%，服務項目價格上漲2.6%，顯示通脹還在蔓延發展。 
“推動物價上漲的因素按其持續性可以分為短期因素和長期因素。雪災、節日消費等因素的出現放大了CPI的漲幅，但其對CPI的影響是短期的。”申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示，“國際商品價格上漲、消費的啟動、流動性的推高、原料和勞動力價格的上升還將指向價格上漲的方向。” 
但就CPI中非食品消費品而言，包括服裝、家電、西藥、汽車、手機的價格增幅比較平緩，而水電燃料、租金、裝修、文娛、旅游、家庭服務、中藥、車輛維修、交通費用則出現了顯著增長。 
哈繼銘表示，上述現象說明，中國非貿易品價格通脹將全面趕超貿易品價格，顯示“巴拉薩－薩繆爾森效應”顯現，說明人民幣實際匯率進入升值通道。 
北京大學經濟學院副教授薛建淮對記者表示，如果順應上述趨勢，非貿易品價格的增長將有助于拉動要素從貿易品部門向非貿易品部門流動，從而緩解目前的經濟扭曲現狀。 
高熱只是暫時的？ 
但對未來的物價走勢和政策取向，各研究機構并沒有統一的意見。 
李慧勇認為，未來3個月CPI漲幅都將維持在7.5％左右，即使考慮到短期因素的弱化和去年基期的影響，5、6月份CPI漲幅將有所回落。上半年總體上物價漲幅將保持在7％的水平。 
他認為，由于通貨膨脹率迅速提高，實際利率已經下降到-2.9％的水平，再次加息勢在必行，預計一季度利率將提高1次。 
而雷曼公司昨日公布的報告則分析說，因為由雪災所帶來的暫時性交通不暢將消失，通脹將從3月開始減緩。從二季度開始，由于國內食品的增加將緩和供需平衡矛盾，CPI將逐步回落，在二季度增幅為6.0%，在三季度為3.4%，在四季度為1.1%。 
他們認為，2008年整體的經濟前景仍然較為暗淡，央行需要預先估計并準備可能到來的下滑。在他們看來，如果央行真的要加息，那么它將只提升短期存款準備金率同時讓長期利率保持不變。 
由于美國已經使聯邦基準利率在1月下調了75個基點，限制了中國加息空間，同時加息對調整由于雪災所加劇的通脹壓力也是效果有限。 
哈繼銘認為，治理成本推動型通脹須對癥下藥，政府需要在通貨膨脹和匯率升值之間作出平衡和選擇，加快升值以抑制通脹，同時加大對居民的有效補貼。