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運輸物流:油價下調降成本利好交運企業(yè)

2008-12-23 15:14:00 來源:物流天下 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...
報告背景:

    12月18日,國務院發(fā)布《關于實施成品油價格和稅費改革的通知》;12月19日,發(fā)改委決定,對國內汽油、柴油和航空煤油價格分別進行下調,我們對改革方案和油價下調給交通運輸行業(yè)帶來的影響進行了分析。

    主要觀點:

    費改稅對交運行業(yè)影響中性

    成品油稅費改革主要是取消公路養(yǎng)路費等收費,提高成品油消費稅單位稅額,對汽車行業(yè)整體偏利好,將在一定程度上促進國內汽車消費需求,這將間接地促進車流量的增長。逐步有序取消政府還貸二級公路收費,同時肯定了"貸款修路、收費還貸"的收費政策不改變維持此項政策對高速公路影響"中性"的判斷。

    完善成品油價格配套措施有利于價格輸導

    改革中提出了完善相關行業(yè)價格聯(lián)動機制。主要是對鐵路貨運價格、民航國內航線旅客運輸價格、出租車和道路客運價格可以根據(jù)上年國內油價上漲對成本影響情況,自行消化部分后將其余部分通過提高運輸價格的方式進行疏導。有利于企業(yè)盈利空間的保證。

    油價下調利好交運企業(yè)

    交通運輸企業(yè)的燃油成本在總成本中的占比較大,大致在30-40%,此次燃油價格下調可降低交運企業(yè)燃油成本,對交運企業(yè)總體上為利好。

    投資建議:

    評級為:未來十二個月內,中性。

    總體來看,成品油價稅費改革方案會減少用車人短期的成本,刺激用車需求間接帶來車流量增長;而油價下調直接降低了交運企業(yè)燃油成本。維持交通運輸業(yè)"中性"評級;公路運輸業(yè)"有吸引力"評級,航空和航運行業(yè)"中性"評級;關注國家對航空業(yè)持續(xù)政策支持的作用和需求變化情況。(上海證券冀麗俊)
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