成品油價格下調幅度超出預期，有利于公路車流量增長的恢復。不提高成品油含稅價格的前提下征收燃油稅，意味著實行新的稅率相當于汽油和柴油的不含稅出廠價格分別下調了20.7%和15.0}。而此次汽油和柴油出廠價格再次分別下調900元和1100元，超出我們前期對預期繼續下調600元的預期，尤其是柴油價格大大超出此前市場傳言“汽油調價5-8毛/升、柴油不調”的預期。由于下半年整體宏觀經濟環境惡化，高速公路車流量增長出現了放緩甚至負增長、貨車比例下降的情況。因此燃油成本的大幅下降不僅有利于成品油稅費改革的順利進行，對提振信心、刺激經濟和消費、恢復高速公路車流量(尤其是貨車)增長也有一定促進作用。 
　　維持短期看好公路行業的看法。目前整個公路行業的09年平均P〔和PB估值水平分別為11倍和1.9倍，股息率5%以上，具有一定安全邊際和絕對收益性。4萬億投資的經濟刺激政策很有可能會拉動明年公路車流量、尤其是貨車流量的恢復增長，年初受雪災影響的公司09年一季報正增長的概率也比較大。因此從較短的投資周期來看，我們維持公路行業“看好”的評級，重點推薦估值較低、一季報增長概率較高的贛粵高速(8.30,-0.20,-2.35%,吧)和分紅較高、一季報增長概率較高的寧滬高速(5.78,-0.04,-0.69%,吧)。