國泰君安 孫利萍 
　　投資要點：
　　國務院通知09年1月1日正式實施成品油稅費改革：12月18日國務院印發了《關于實施成品油價格和稅費改革的通知》，決定自2009年12月19日實施完善后的成品油價格形成機制，并降低成品油價格。
　　2009年1月1日起實施成品油稅費改革。
　　12月19日下調成品油價價格：國家發展改革委決定自2008年12月19日零時起將汽油出廠價格由每噸6480元調整為5580元，每噸降幅約14%；柴油出廠價格由每噸6070元調整為4970元，每噸降幅為18%；航空煤油出廠價格由每噸7450元調整為5050元，每噸降幅為32%。
　　2009年1月1日實施成品油稅費改革方案時，國內成品油價格水平不提高。
　　成品油稅費改革實質是更改消費稅占比，不影響成品油價格：09年1月1日稅費改革時，取消原在成品油價外征收的公路養路費、航道養護費、公路運輸管理費、公路客貨運附加費、水路運輸管理費、水運客貨運附加費等六項收費，逐步有序取消政府還貸二級公路收費；同時，將價內征收的汽油消費稅單位稅額每升提高0.8元，即由每升0.2元提高到1元；柴油消費稅單位稅額每升提高0.7元，即由每升0.1元提高到0.8元(其他成品油消費稅單位稅額相應提高)。由于消費稅在價內征收，征收時不再提高成品油價格。車主成本不會提高。
　　《成品油稅費改革方案》節約了原公路運輸成本，對高速公路行業影響正面：此次通知在征求稿的基礎上又下調了成品油購價，因此公路運輸成本將比預期節約，從而對高速公路影響偏正面。
　　二級公路收費取消影響有限：我國的二級公路多是連接縣鄉的道路，路況差、車速慢，使用者多為境內鄉鎮居民和廣大農民，而高速公路更多承擔的是過境客貨車，且安全系數較高，兩者服務的客戶有一定的差異性，取消二級公路收費分流的主要是短途客貨運，此外二級公路收費取消也不會一蹴而就，因此對現有的高速公路上市公司影響有限。
　　維持行業“中性”評級，維持楚天高速、寧滬高速(5.82,-0.01,-0.17%,吧)、贛粵高速(8.50,0.20,2.41%,吧)和山東高速(5.17,0.00,0.00%,吧)“謹慎增持”評級：高速公路車流量增速與經濟密切相關，預期09年經濟增速放緩對行業產生負面影響，維持行業“中性”評級。對保增可能性高的四家公路公司給予“謹慎增持”評級。