過度出口造成空洞和氣泡
2008-12-15 11:16:00 來源:物流天下 編輯:56885 關注度:摘要:... ...
舊的布雷頓森林體系正在崩潰,新的布雷頓森林體系什么時候建立起來? 在2009財經年會上,國務院發展研究中心研究員吳敬璉就此表達了自己的觀點。
首先要提出的問題是金融危機之源。金融危機是一個世界金融體系的危機,但是其源頭在1976布雷頓森林體系崩潰以后,形成一個新的世界貨幣體系,這個體系的特點,是不受約束的美元作為中心的貨幣體系,在布雷頓體系中,各國貨幣與美元掛鉤,美元與黃金掛鉤,在新的布雷頓體系中,美元與黃金脫鉤了,所以是一個不受約束的世界貨幣。
美國的內部有一個儲蓄率過低的問題,美國靠美元的地位向全世界借債,就是信用擴張,就是發行各種衍生工具,用這樣的美元貨幣用各種各樣的金融工具向世界借債,維持美國高效率的運轉。這樣,不但美國的貨幣體系,而世界的貨幣體系中充滿了空洞和氣泡,虛擬財富突然的蒸發,一個國家從流動性的過剩短期就變成了流動性的短缺,這就是危機之源。
第二,為什么這樣的世界金融危機對中國產生這么大的沖擊呢?因為我們自己的金融體系存在巨大的缺陷。就是過度的儲蓄,過度的投資。由于過度投資造成的金融體系的缺陷。
長期以來我們用一套鼓勵出口的政策來維持大規模的出口,來支持我們的經濟成長,在九十年代是很成功的。但是這種出口導向的政策,在多年以后,出現外匯存量的大量增加,這樣中國經濟和美國經濟形成互補的政策。
第三,因此現在也提出要建立新的貨幣體系。但是我不認為,我們很快的在短期就建立一個不是以美元為中心的貨幣體系。
如果要改變將來的狀況,至少要做到美元的發行是受到監管的。最大的問題是,如果要做到這一點,美國人要改變他的生活方式,就是高儲備。需要建立新的貨幣體系,但是能否在短期內形成共識,使貨幣發行受到監管的體系呢,我比較悲觀。
第四,在這種情況下,中國要自求多福,就是要改變現在的增長模式。通過改革推動我們GDP發展方式的轉變。