鋼鐵板塊緣何不宜大量建倉？
2008-10-7 11:25:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□特約分析師田春雨
節前最后一周兩市呈現量價齊升的態勢，上證綜指創近22周最大周漲幅，一舉結束此前連續八周下跌的頹勢，可惜大盤未能守住2300點。
從贏富數據來看，基金天天都在加倉，節前最后一周凈買入242億元，這個加倉的幅度是在近一階段非常少見的，說明機構投資者對于這波反彈行情還是非常看好的，形成了向上做多的合力。凈買入居前的是中信證券凈買入17.95億，中國人壽10億元，招商銀行9億元，這些都是屬于金融板塊的龍頭品種，如有回調大家可以適量參與。
由于國慶節期間休市，而美國的救市方案在國會上雖然原則已經通過，但何時落實尚存在很大變數，這對周邊市場必然產生影響。從管理層內傳出的多方面消息綜合，利好有可能會持續推出，推出平準基金、推出融資融券、完善限售股減持的相關方案、取消紅利稅等等，其中哪一個利好出臺，都有可能成為主力做多的理由。所以，就如同在6000點左右的高位不應該盲目樂觀一樣，在目前的低位，也不必如此悲觀。
目前，市場內的熱點并不多，由于始終有融資融券的傳聞所以券商板塊是這波行情的領頭羊。顯然，這有利于節后的行情繼續發展。9月19日以來的大盤清晰顯示出大漲小回的走勢。每次放量上漲后，主力就休息一下，讓大盤縮量調整，直到獲利盤和看空的散戶出的差不多后再放量拉升。因此，對于投資者來說，應該選擇漲幅不大的質優藍籌個股進行參與。
受鐵礦石價格上漲影響，2008年上半年鋼材價格大幅上漲，但第三季度以來由于需求回落，價格大幅下跌，主要鋼材品種跌幅超過了15％。鋼材的需求與固定資產投資相關性很高，由于房地產行業步入調整，導致未來1～2年內固定資產投資增速將明顯放緩，相應的鋼鐵的需求增速也將明顯放緩，依據與固定資產投資的相關性，可以預計2008、2009年粗鋼表觀消費量粗鋼表觀消費量可達4.79億噸和5.08億噸，同比增長分別為8.01％和5.95％。
根據鋼鐵主要下游建筑、機械、汽車、鐵路、石化、家電、集裝箱等行業的需求情況測算出2008、2009粗鋼表觀消費量為4.81億噸和5.08億噸，同比增長分別為8.4％和5.6％，這與依據固定資產投資增速測算的表觀消費量增長基本一致，說明鋼鐵需求增速下滑明顯。
近期受鋼材價格回落，中小鋼廠限停產影響，國內現貨鐵礦石價格及焦炭價格均出現了回落，上游原燃料價格回落中長期有利于下游需求的逐步回升，但短期來看，導致此次鋼材下游需求回落的最主要行業房地產與鋼材價格相關性較弱，因此鋼價下跌不能直接刺激房地產行業需求回升，亦不能刺激對鋼鐵需求的回升。
綜合以上各因素，鋼鐵行業仍然處于下行周期，2008年下半年以及2009年盈利都將出現衰退狀況，缺乏股價上漲的催化劑，建議關注那些業績相對穩定，現金分紅比例較高的企業，比如武鋼股份和鞍鋼股份，這兩家企業2008、2009年現金股利率均顯著超過了一年期存款利率，安全邊際較大。
從近期鋼鐵板塊的走勢以及最新贏富數據的統計來看，近期鋼鐵板塊為跟隨型反彈，受大盤反彈的影響而被動上行，機構對于鋼鐵板塊的操作頻率比較低，近5日的買賣額為26億元和24億元，說明鋼鐵板塊并沒有能夠成為機構增倉的對象，所以近期對于該板塊應該采取高拋低吸的波段操作策略，不宜大量建倉。
