股市陰霾籠罩鋼鐵股難有作為
2008-10-21 11:08:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
在A股見頂回落一周年之際，滬深股市仍處低迷整理走勢，雖然國家及時出臺救市組合拳，前期還收到一定的效果，而在“十一”長假后，在美國金融危機蔓延的影響下，救市措施顯得收效甚微，市場仍處在二次探底過程中運行。近段時期以來，我國管理層在不同場合均表示要維持經濟、金融、資本市場的穩定，其中，如何保持資本市場穩定應是投資者最關注的話題。后市的走高還需要有持續性的救市政策出臺。
從A股來看，9月22日到10月12日的密集成交區對股指形成反壓。考慮到中石油H股的價格僅為A股的1/2，A股的護盤資金只能階段性減緩其下跌速率，一旦護盤力度有所減弱，中石油補跌對股指的負面影響不得不防。銀行三季度業績紛紛預增，如果以靜態估值來看，已經具有不錯的投資價值，但基金等大資金拋售意愿仍較強。多數鋼鐵股的股息率（D/P）已經高于1年期存款利率，破凈率接近50%，仍舊屢創新低。從權重股的集體性弱勢不難看出，發達市場所倡導的靜態估值體系（PE、PB）在極端市場中已經失去參考意義，而上一輪熊市的"絕望系數"（個股破凈率，極端市盈率和市盈率，低價股比例等）或許更具參考意義。
如果市場能夠呈現較大級別反彈需要具備幾個條件：第一，外圍股市要持續走穩。近期A股走勢明顯受到了以美股為首的歐美股市的影響，只有外圍股市真正止跌并持續走穩，A股市場才有可能走出像樣的反彈行情。第二，市場出現領漲板塊。近期市場雖然震蕩收窄，但滬指僅僅是依賴以中國石油為首的個別權重股的護盤而未創出調整新低，市場缺乏持續的領漲板塊出現來聚集市場人氣。還有就是成交量要持續放大。隨著市場震蕩調整時間的延長，市場量能也出現明顯的萎縮，顯示投資者普遍處在謹慎觀望中，價以量為先，沒有量能的持續放大，市場即使反彈，空間和高度也很有限。
美國金融危機蔓延導致全球經濟放緩并可能陷入衰退，改變了世界鋼鐵供求關系，鋼鐵行業需求增速大幅回落。IMF2008年10月份預測全球經濟增長2008年3.9%和2009年3%,為自2002年以來的最慢增長步伐。2008、2009年全球鋼鐵消費增速分別由6.7％、6.3％下調為5％、2%~3％。
國內下游需求增速放緩及外貿出口的下滑，超出預期，鋼鐵行業景氣將顯著回落。和2008年最高價格水平比，長材和板材價格分別自6月中旬和7月中旬下跌均已超過30％，且有進一步下滑風險。9月份下旬以來國內各大鋼廠紛紛限產、減產，預計行業盈利三、四季度環比、同比將顯著下滑。預計鋼鐵行業景氣持續和國際競爭優勢的基礎受到嚴峻挑戰。美國次貸危機造成的自1929年以來最嚴重全球金融危機，大大超出市場預期，由此導全球經濟放緩和國際大宗商品價格回落，拖累了鋼鐵需求和價格。鋼鐵行業將進入深度調整期，預計到2009年二季度后鋼鐵行業景氣才會有明顯回升。行業調整的時間和景氣的恢復取決于國家采取的宏觀調控政策和下游需求的回升。從二級市場來看近期鋼鐵板塊的走勢依然較弱，鋼鐵行業的未來走勢不樂觀，導致基金對于該板塊普遍采取看空的策略，因此近期對于鋼鐵板塊采取觀望策略。
