“十一”長假之前，做鋼材生意的李先生手頭就有兩件事讓他難以安心出游，“一是出口以歐元結算的一個單子要虧。二是巴西的一個單子有跡象要毀單�！崩钕壬�告訴《中國經濟周刊》，“這不，長假一過兩件事都得到了驗證，虧的虧了，巴西客戶也以種種不稱其為理由的理由毀單了�！� 
　　李先生以“高臺跳水”來形容今年下半年的鋼鐵市場�！皟H從外需方面來看，歐元區幾乎沒有采購欲望。美國客戶也基本停止了貿易。印度、巴西和越南都開始集中毀單，其中我的越南客戶8月以來竟然反過來向我們推銷中國出口的鋼材。” 
　　外需惡化在中國物流與采購聯合會（CFLP）10月6日公布的9月中國制造業采購經理指數（PMI）中得到了一定反映。中國銀行發布的報告稱，9月份PMI指數中表現最差的分指數就是新出口訂單指數，盡管該指數較8月份有所反彈，但是僅為48.4，仍處在收縮的范圍內。剔除了季節性因素后表現更差，9月份數據較8月份大幅下跌了2.3個指數點。報告分析，這反映出中國外需可能正在進一步走弱，出口正在面對更為嚴峻的外部沖擊。 制造業庫存壓力激增 據中國物流與采購聯合會副會長蔡進分析，從PMI數據來看，一個值得關注的問題是產成品庫存呈上升趨勢。而9月份納入PMI指數的20個行業中，有8個行業仍表現衰退性質。受需求乏力影響，鋼鐵(黑色金屬冶煉及壓延加工業)、汽車、紡織行業等庫存壓力加大，生產提速的難度較大。 
　　“在中國制造業PMI指數體系中有一個產成品庫存指數，該指數的作用是可以借助企業的直觀判斷來反映產成品庫存的升降�！辈踢M告訴《中國經濟周刊》，“而從該指數來看，7、8、9最近的3個月持續從47.8％、49.0％攀升到50.5％，是該指數從2005年1月以來首次上升到50％以上。在20個受調查的行業里，有7個行業達到50％以上，個別行業，如黑色金屬冶煉及壓延加工業該指數還高達60％以上。從727家受調查的企業反饋來看，反映產成品庫存比上月上升的企業比重，最近三月也在以2-3個百分點的增幅逐月攀升至23.0％。這些數據都說明產成品庫存上升的趨勢不容忽視。” 
　　蔡進總結產成品庫存指數上升的原因時說，這主要是由于企業生產相對較快，而需求相對不足造成的�！霸谥袊�制造業PMI指數體系中，有一個生產指數，該指數通過對企業的調查來反映生產快慢。從生產指數和新訂單指數來看，二者具有很強的正相關，據研究，二者相關系數達到98％。但是二者變化雖然方向相同，既同升同降，但變化卻不同步，主要是變化的幅度不同。以9月份為例，生產指數比上月上升5.9個百分點，達到54.6％，而新訂單指數比上月上升5.3個百分點，達到51.3％，兩相比較可見，生產指數無論是升幅還是從指數本身，都比新訂單指數高。這說明，生產相對較快，需求相對不足。這種不協調性最近幾個月來比較明顯，成為產成品庫存上升的主要原因�！� 
中國物流信息中心高級經濟師陳中濤告訴《中國經濟周刊》，結合我國多數工業產品供過于求已成為一種常態的因素，產成品庫存指數上升有可能帶來兩個變化：一是制造業整體效益下降；二是產品價格下跌。這兩種情況，對當前為數眾多的中小企業來說，都不是利好消息，會進一步加劇中小企業發展的困難，對穩定國家宏觀經濟形勢也較為不利。 
　　“如果誰在今年上半年鋼鐵市場泡沫時留下1萬噸庫存，那現在就等于1500萬—2000萬元沒有了�！弊鲣摬纳�意的李先生也給記者算了一筆賬，“損失還不止這些，比如倉儲費用、銀行或民間借貸利息等。如果存了10萬噸、20萬噸，就更慘了�！� 
　　“對照前幾年，大部分鋼鐵經營商已經學會了盡快處理現貨，減少庫存。但是不可避免的是，人是有賭性的，今年注定又要死掉一批�！崩钕壬�說。 
　　制造業成本壓力或降 “在中國制造業PMI指數體系中，購進價格指數是從企業感受角度反映原材料價格升降走勢的一個重要指數，從該指數來看，已是連續3個月持續回落，并且最近8、9兩月呈加速回落，幅度超過13個百分點�！盤MI數據獨家運營商中采咨詢董事總經理于穎告訴記者，“數據上看，9月份該指數首次回落到50％以內，只有44.7％，為最近3年的最低點。而購進價格指數大幅下跌預示上游產品價格將快速回落，PPI（生產者價格指數）同比增幅有望快速回落�！� 
　　于穎表示，相關統計數據也反映了同樣的趨勢�，F在CPI升幅已連續4個月回落，8月份同比增幅已回落到5％以內。生產資料市場價格6、7月份環比漲幅連續回落，8月份則出現由升轉降。據中國物流信息中心市場監測，8月份全國生產資料市場綜合平均價格比7月份下跌2.2％，這是繼去年7月份以來，月環比價格首次出現下降。從監測的主要生產資料品種來看，鋼鐵產品、有色金屬、化工產品以及能源類產品價格均呈普遍回落態勢，并且跌幅呈擴大趨勢。 
　從幾年來的運行結果看，購進價格指數與各權威機構發布的生產資料價格指數均體現高度相關，并且領先于PPI兩至三個月發生變化。如果細致分析各個行業的數據，可以看出購進價格直接關系到各個產業鏈上的企業利潤，從行業購進價格的變化可以看出產業調整的狀況和需求的來源。 
　　“如本月購進價格回落幅度處于第三位的是黑色金屬行業，表明國際國內環境的影響導致制造業的整體需求減弱，直接導致大宗原材料的價格走低，帶有國際金融屬性的大宗產品如此，更多決定于需求的黑色金屬原材料也是這樣。”于穎說，“購進價格的回落表明企業利潤會有更多空間，企業生存的機會增大，但是，價格的回落并不一定直接導致需求的回升，消費與投資的增長力度如何，將更有力地影響經濟走入下一循環階段的周期長短，價格只是其中一個因素�！� 
　　“目前鋼材價格是降低了，但國內的觀望情緒也更濃，越跌越不買，越不買越跌。這對大大小小的鋼企都是壓力。就看誰能挺過去了�！崩钕壬�說。 
　　在PMI指數公布之前，據新華社報道，首鋼、安鋼、河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團等國內四大鋼鐵企業已經開始控制產能，整體減產幅度將在20％左右。 
　　明年一季度將達利潤最低點 目前不管是在日本、歐洲，還是在美國，制造業均已呈現出不振的狀況，在這種情況下，中國無疑成為了唯一的亮點。 
　　不過，從中國各行業PMI指數中仍然可以發現，制造業的回升更多的是和國內短期消費有關。9月份，PMI指數高于50％的行業為煙草制品業、飲料制造業、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業、醫藥制造業等12個行業，而作為生產基礎或屬耐用消費品制造業的化學原料及化學制品制造業、電氣機械及器材制造業、木材加工及家具制造業等8個行業PMI均低于50％，顯示出在外需減弱的大背景下，目前中國的內需僅靠短暫刺激還遠遠不夠。 
　　“應該說10月份的數據可能還會好一點，但是從各國的PMI數據和我們的各項數據來看，依靠出口來消化產能的行業受到的負面影響依然很大，行業反暖可能要到明年春節以后�！闭猩套C券鋼鐵行業分析師張士寶告訴《中國經濟周刊》。 
　　從國家統計局公布的經濟統計數據來看，工業企業經濟效益已顯示大幅下滑趨勢。據國家統計局最新統計，1—8月份，全國規模以上工業企業實現利潤18685億元，同比增長19.4％，增幅比去年同期下降達17.6個百分點。 
　　于穎認為，本月PMI數據表明制造業回升已經得到鞏固，宏觀經濟的基本面正在調整之中，企業正試圖在較低供應水平上達到新的平衡。但這一過程仍需要時間，明年一季度制造企業利潤空間會達到最低點，而此前購進價格的超高位運行對企業利潤的影響也要一段時間后才會顯現。