金融海嘯狂襲鋼鐵市場
2008-10-14 10:20:00 來源：現代物流報 編輯：56885 關注度：摘要：... ...
□本報記者文珊
由于世界經濟衰退和信貸緊縮，鋼材下游需求大幅減弱，中國鋼廠紛紛減產，鐵礦石需求放緩，港口也出現鐵礦石堆積的現象，中國對澳礦的需求不可避免的下降。鋼材市場的低迷已逐漸傳遞給鐵礦石市場，并在敏感的股市得到了體現。
由于世界經濟衰退和信貸緊縮，鋼材下游需求大幅減弱，中國鋼廠紛紛減產，鐵礦石需求放緩，港口也出現鐵礦石堆積的現象，中國對澳礦的需求不可避免的下降。鋼材市場的低迷已逐漸傳遞給鐵礦石市場，并在敏感的股市得到了體現。
金融危機重創鋼鐵業
國際貨幣基金組織近日發布世界經濟預測指出，受世界性金融危機的影響，大多數發達國家或已陷入經濟衰退，或處于衰退邊緣，世界經濟正陷入深刻的危機。2009年美國的增長率僅為0.1%，是自1991年以來的最低水平，并認為美國經濟將陷入衰退。
全球鋼鐵行業也因此受到愈演愈烈的美國金融危機的重創，從對鋼鐵工業的短期展望來看，消費者的信心已降到了低點，鋼需求幾乎一下子從市場消失。
有專家分析，目前世界鋼消費估計約14億噸，其中約45%即每年僅約6億噸用于建筑。全球房地產業下滑對鋼需求的影響是巨大的，目前全球鋼材市場低迷，很大程度上是房地產業需求大幅下降所致。
開發商不建房子了，直接影響的是建筑鋼需求，另外，人們不買房子也減少了對家電和家具等需求，從而間接地影響了鋼需求。
雖美國和歐洲政府的出資救市行動不可能刺激新的房屋建設，但可能刺激陷入危機的住房市場的回彈，與這個市場密切相關的家電如冰箱、洗衣機等，反過來這又會影響鋼需求。
一業內人士分析，影響鋼需求的又一主要部門汽車業也受到席卷全球的金融危機的沖擊，信貸吃緊限制了消費者通過貸款購買汽車的能力，預計今年全球汽車銷量5810萬輛，下滑0.3%。今年9月美國新車銷售量為96.49萬輛與去年同期相比減少了26.6%，降至17年來的最低水平。這已經是連續11個月低于上年同期水平。
這位人士還分析，美國金融危機可能引發全球經濟衰退，因而鋼鐵行業下游另一重要行業造船業的衰退拐點即將來臨。如果美國金融風暴得不到遏制，危機必將由金融領域拓展到實體經濟，屆時全球的貿易量大幅下滑是必然的，石油、鐵礦石、糧食、水泥等大宗商品的貿易需求會下降，由此會帶來國際貿易和國際航運下滑，最終會通過航運業的衰退傳遞到造船業和鋼鐵業。
全球經濟處于悲觀氣氛的籠罩，鋼材需求量較大的上述行業必然受到沖擊，這將直接影響鋼鐵行業的發展。因而預計鋼材價格將會處在較長一段時間的下行通道之中，國際各大鋼廠只有通過減產應對需求低迷。相信危機一旦結束，商品需求和鋼材需求將重新恢復，尤其來自新興經濟國家的拉動。
國際鋼價下行 “雪上加霜”
近日，國內主流鋼材品種價格延續節后第一天的跌勢，加速趕底。上海鋼材市場電子盤顯示，熱軋卷板已經連續兩個交易日封于跌停板，
分析人士表示， “十一”后連續兩天鋼價下行，可以看出市場信心基本崩潰。當然，熱軋品種大幅下跌跟今年產能集中釋放不無關系，而建筑鋼材出現大幅下跌，跟房地產景氣下行休戚相關。鋼價持續下跌，鋼廠、貿易商對后期市場已不看好，降價出貨可以減少損失。而部分庫存低的鋼廠按現在原燃料生產的鋼材應該有利可圖，這也加速了鋼價下行。
中華商務網分析師馬忠普認為，隨著美國金融動蕩的加劇以及歐盟、日本經濟增長放緩，未來一段時間內國際鋼材市場將面臨更大挑戰，后市不容樂觀，這將直接導致國內廠商出口量下降，進而加大國內供應壓力。這也是為什么國內鋼材出口連續超過700萬噸，而鋼材出口退稅政策遲遲不出臺的主要原因。9月份，國內鋼材出口數據將會出現大幅滑落。
鋼鐵板塊中期不樂觀
鋼鐵價格下跌與高成本正在擠壓鋼鐵企業的利潤。
據專家預測，第三季度行業毛利率將降到10%以下，第四季度還會下滑至5%，行業全年平均的ROE將下降至15%。鋼鐵企業受高成本和鋼材價格下滑的雙重擠壓，利潤大幅下降。因此，第四季度鋼鐵企業將面臨虧損困境，減產是無奈之舉。需求減緩難以支撐高鋼，鋼材需求最大的下游行業是建筑業，其中房地產業及房屋建設占鋼材需求的50%。
證券分析師田春雨認為，今年以來，建筑鋼材漲幅最大，而近期的跌幅也最大。房地產自今年以來銷售狀況萎靡不振，持續的負增長使得施工面積增幅出現較大回落，需求的減弱再也無法支撐高鋼價。目前鋼企通過減產應對困境，減產一方面可以減少鋼鐵的供給，緩解供需矛盾，另一面也減少了對原材料的需求，緩解成本壓力。但是減產意味著行業將步入衰退，據預測第四季度主要鋼企減產達到10%~20%（環比），利潤環比下降55%~60%。
另一位券商研究員也表示，目前來看，鋼廠的虧損面還沒有達到2005年底、2006年初的水平。2006年1月，國內68家大中型鋼廠出現虧損的達到26家，虧損面達到38%。當時的基本面比今年要好。
他說，2005年鋼價暴跌主要是因為產能集中釋放，鋼價虛高，本身存在泡沫，國際鋼價大幅跳水也是誘因之一，但2005年宏觀經濟仍保持高速增長。今年的情況不一樣了，宏觀經濟放緩，歐美主要國家經濟放緩，國際、國內對鋼材的需求都在下降。這對中國鋼廠是一個嚴峻的挑戰。如果減產保價成功的話，由于原燃料價格下降，鋼企成本也已經大大下降，一旦有利可圖，很有可能中小鋼廠會恢復生產，再次加大鋼價下降壓力。因此，在整個市場需求沒有根本改觀的背景下，鋼廠減產保價能不能奏效，現在還不能下結論。
據田春雨預測，目前的估值水平仍有下行空間，鋼鐵股的PE將從目前的9倍下降至8倍，PB將從1.2倍下降至1倍，EV/EBITDA將從6.3倍下降至5.5倍。上周鋼鐵板塊的表現遠遠弱于大盤，鋼鐵指數已經創下新低，機構對于鋼鐵板塊雖然持倉不重，但是還在減倉，中期依然不樂觀，從操作的角度來看，目前局勢不明朗，不確定的因素很多，觀望依然是目前最佳策略。
股市
