盡管6月份CPI（居民消費價格指數）4.4%的漲幅已創下33個月來的新高，但近日多家機構指出，7月份CPI漲幅可能繼續走高，甚至突破5%關口，而緊縮仍將是下半年宏觀政策的主基調。     
　　CPI可能加速上漲 
    對于當前的通脹形勢，央行昨日發布的《2007年第二季 
度貨幣政策執行報告》指出，綜合國內外因素判斷，當前物價上漲并非受偶然或臨時性因素影響，通貨膨脹風險上升。 
    華爾街知名投資銀行高盛日前也發布報告稱，已經有越來越多的跡象表明，通貨膨脹壓力已經從食品行業波及到其他農產品、食品處理和飲食服務業，中國7月份CPI可能增長5.1%。 
    申銀萬國證券研究所發布的最新報告則指出，由于導致物價上漲的因素例如豬肉價格漲幅繼續擴大，同時有越來越多的商品加入漲價行列，7月份CPI呈現加速上漲的格局。初步預計7月份CPI上漲5.1%，漲幅比6月份提高0.7個百分點。由于洪澇災害可能加劇災區物價上漲，不排除CPI漲幅達到2004年7月份5.3%的可能。 
    就整個三季度的通脹形勢來說，機構看法普遍不容樂觀。上月29日北京大學中國經濟研究中心發布的“朗潤預測”顯示，13家國內外著名機構對三季度CPI的加權平均預測值為4.5%，高于6月份的4.4%，這意味著機構認為，從7月份開始，CPI可能加速上漲。 
    與上述機構相比，全球知名投行瑞士信貸的預測數據更高。他們發表的最新研究報告認為，中國CPI在2008年中期將達到6.5%。而如果氣候環境的惡化及全球能源、商品價格進一步上漲的話，CPI可能會達到8%的水平。 
    不僅僅是CPI將繼續走高，機構預計7月份順差也仍將維持高位———以出口增長28%，進口增長19%計，順差仍將達到250億美元。 
    北京大學中國經濟研究中心宋國青教授則明確表示，即使現在沒有發生經濟過熱，但如果目前的增長勢頭持續，過熱不可避免會發生。     
　　緊縮不可避免 
    在通貨膨脹和經濟過熱壓力加大的背景下，升息的可能性無疑增大。瑞士信貸認為，雖然利率的上升不能減緩貨幣供應膨脹，但對于抑制銀行存款下降的速度是必要的。 
    李慧勇指出，由于7月20日剛剛加息，短期內升息基本上不再可能。而由于9、10月份將是年內物價漲幅的高點，9、10月份加息最有可能，加息的幅度仍然是0.27個百分點，預計存貸款利率一起加。 
    除了加息，申銀萬國認為，下半年特別國債、對商業銀行信貸的窗口控制、對“兩高一資”產品出口稅收政策進一步調整、對問題比較嚴重的地區的懲戒等措施可能陸續出臺，匯率也將在解決目前調控難題方面發揮更大的作用。 
    中信證券首席宏觀分析師諸建芳則認為，在流動性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調，具體政策包括貨幣政策和財政政策等各項政策，存款準備金率還會上調1-2次，并不排除加息的可能性。與此同時，監管部門甚至會出臺一些諸如限制新開工項目之類的強制性行政政策。