摩根士丹利、高盛以及德意志銀行等多家國際投行昨天（21日）紛紛發布研究報告指出，國家外匯管理局宣布在天津濱海新區試點開展個人直接投資境外證券市場業務的決定，對港股尤其是H股構成重大利好，有望進一步縮小A股和H股的價差，同時這一新政可能引發的跟風效應，會促使更多國際資金加速涌入香港，使得港股成為名 
副其實的“資金洼地”。     
    AH股價差或進一步收窄 
    高盛21日發布研究報告指出，新舉措標志著中國內地資本賬戶開放進程中關鍵性的一步，此舉還可能有助于縮小中國內地和香港上市公司之間的較大價差。 
    渣打銀行駐中國經濟學家王志浩則表示，新舉措將對H股形成較大利好，但對A股則不那么正面，至少在未來幾個月可能如此。王志浩說，新舉措具有重要意義。此次試點可能標志著AH股股價趨于統一的開端。 
    摩根士丹利中國策略師婁剛則認為，新舉措對港股構成短期利好。婁剛指出，當前H股較A股的折價仍有40％左右，因此放開個人投資港股可能帶來更多流動性，特別是H股。 
　　或誘發國際資金涌入港股 
    摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶昨天指出，在中國內地推出個人境外證券投資試點并首選香港的利好效應刺激下，更多國際資金會涌入香港市場。 
    王慶預計，隨著中國最新舉措的出臺，更多的國際資金會先于內地投資人進入香港市場。不過，就全球范圍來說，此舉還不足以沖擊海外其他市場，因為在中國內地完成構建穩健的銀行體系之前，還不大可能實現全面資本賬戶開放。 
    大摩認為，境內居民直接投資海外證券市場的目的地初期首選香港，這對于港股尤其是H股具有重大的積極意義，并且會進一步鞏固香港流動性充足的局面，進而可能對部分利率敏感行業如房地產業構成利好。     
　　QDII“替代效應”顯現？ 
    德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，在個人投資境外股市的試點推出后，可能對現有的QDII操作產生一定程度的“替代效應”：即部分內地個人投資者可能將原本打算通過QDII渠道投資海外的資金轉到天津濱海新區，從而實現直接投資海外股市。該行預計，在今年7月到明年6月這段時間內，通過QDII和個人直接投資的渠道進入港股的資金可能達到400億美元，較個人投資試點出臺前增加一倍。 
    馬駿表示，外匯局的新政目的之一可能是為A股市場降溫，不過該行認為，新舉措對A股的沖擊可能較為有限。馬駿認為，新政策的直接受益者仍是同時在兩地上市、同時H股價格大大低于A股的個股，而銀行股也可能因為承接個人境外投資的新業務而實現業績提升。 
    高盛則認為，此項試點所能產生的資本流出數額尚有待觀望，因為近期全球市場的動蕩，以及中國內地投資者從事海外投資經驗的不足，短期內可能會限制資本流出的規模。