渣打銀行經濟學家王志浩4月5日撰文稱中國央行5日宣布從4月16日起上調存款類金融機構人民幣法定存款準備金率0.5個百分點至10.5%。渣打此前曾大致預期央行07年將每季上調存款準備金率一次，每次凍結商業銀行資金1600億元。
王志浩表示此是07年迄今為止第三次上調存款準備金率，因此渣打目前將07年總的上調次數提高至6次，預計年底人民幣存款準備金率將調高至12%。
他稱鑒于銀行系統的流動性傾向于在第一季度及第四季度集中，因此下一次上調可能還需等待一些時日，這就是央行何時須采取行動，不管是以通過發行央票還是上調存款準備金率的方式。
王志浩認為上調存款準備金率將一部分沖銷成本轉移給了銀行，因為1年期央票利率約為3%，而對存款準備金支付的利率為1.89%。
07年第一季度央票凈發行回籠資金7330億元，較上年同期的7600億元小幅下降，而前兩次上調存款準備金率第一季度直接凍結商業銀行資金3220億元，此意味著中國央行實際沖銷資金比06年同期增加56%。
王志浩表示此對于確保貨幣供應年比增速保持在16%至18%的范圍是必要的，同時國際資本凈流入持續擴大。
預計第一季中國貿易順差將達到595億美元，上年同期僅233億美元。
中國央行使用的另一工具是其與主要商業銀行間的外匯掉期交易，雖然交易量仍不透明，但央行副行長吳曉靈(吳曉靈新聞,吳曉靈說吧)目前已正式表態其亦是央行的一個貨幣政策工具。
他還稱在渣打曾預期06年中國央行的外匯掉期交易額總計250億美元，但最新證據暗示，部分從中行(Bank of China)的年報得知，這一估計太過保守。
渣打預計06年中國央行的外匯掉期交易額達到600億美元，07年預計將超過這一水平，但目前尚不能確定。
王志浩表示，外匯掉期、提高存款準備金率及央票發行(3年期央票發行重新啟動)意味著近幾個月的沖銷更具長期性表明中國央行其明白鑒于07年的貿易順差將高于06年，其將長期進行沖銷操作。
渣打預計中國07年貿易順差將達到2500億美元，經常賬盈余將達到2820億美元。
