上周，央行突然加大了資金回籠力度，通過常規(guī)的兩場公開市場 操作一口氣凈回籠了1850億元。除此之外，通過周五定向發(fā)行逾1000億元三年期央行票據(jù)，又使上周凈回籠資金量上升至2860億元，創(chuàng)下了公開市場單周凈回籠資金規(guī)模最高紀(jì)錄。如果再算上節(jié)后上調(diào)準(zhǔn)備金率及開市第一周的凈回籠量，則僅在節(jié)后兩周內(nèi)央行凈回籠資金量達(dá)到了5600億元，與去年節(jié)后兩周相比，增加了三分之一，回籠力度可謂空前強(qiáng)大。
但是，如此大規(guī)模的資金回籠力度，卻仍未令寬松的資金面出現(xiàn)絲毫改觀。自春節(jié)后開市以來，逆回購大量充斥在銀行間市場上，使全市場回購加權(quán)平均利率水平節(jié)節(jié)下行。而上周公開市場回籠力度雖然再度提速，回購加權(quán)平均利率水平仍然下降2.95個基點(diǎn)，本周一則又跌去了1.17個基點(diǎn)，至1.4275%，創(chuàng)下了農(nóng)歷新年開市以來新低。
而回購市場資金價(jià) 格連續(xù)下跌的事實(shí)，無疑進(jìn)一步表明目前資金回籠的速度仍然難敵資金的投放。造成資金供給量上升的因素?zé)o疑來自于順差的快速上升。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2月份全國進(jìn)出口順差同比猛增51.7%，為237.57億美元，創(chuàng)下歷史上單月次高紀(jì)錄。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在目前新股發(fā)行節(jié)奏放緩的情況下，過度投放的資金只能在銀行體系內(nèi)通過兩個渠道消化。一是銀行增加信貸投放，二是將資金投放到銀行間市場或買入債券或者進(jìn)行正回購，結(jié)果便是造成信貸增長和資金收益率的下降。因此，無論是控制貸投放，還是維系銀行間市場正常的利率水平，今后央行回籠資金力度只可能進(jìn)一步加大。
