對許多投資者來說，在美國上市的房地產投資信托公司(REIT)已經風光不再，鑒于美國經濟和美國房地產業的前景處于不明朗狀態，這些公司的股價已顯得過于昂貴了。

但事情也有例外，一家美國的REIT仍然擁有眾多擁躉，這部分是因為它越來越多的收入來自中國，一個經濟持續強勁增長的國家。

普洛斯公司(ProLogis)是一家總部位于美國丹佛的REIT，它一直在投資中國的外貿用倉儲設施。該基金在華參與經營著740萬平方英尺的這類設施，它直接擁有這些倉儲設施的35%，并與其他機構合資擁有其余的65%。

普洛斯公司并不是唯一一家投資中國的美國工業類REIT，但它卻是美國同類基金中迄今為止在華投資額最大的一家。雖然該基金目前在華投資的房地產以面積計只占它投資組合的1.7%，但這家紐約證交所上市企業卻決心將目前只能算灘頭陣地的在華業務大加擴展。該公司市值現已超過160億美元。

普洛斯公司的首席執行長杰弗里•施瓦茨(Jeffrey Schwartz)說，該公司在中國所投資房地產的面積正以每年翻一番的速度增長，這在普洛斯的所有投資組合中是絕無僅有的。普洛斯中國地區總經理梅志明說，該公司計劃每年開發1,000萬至1,500萬平方英尺的倉儲面積，以實現公司在5到10年內將在華資產提高到公司全球資產組合10%的目標。

普洛斯公司在北京、上海、寧波和杭州等中國沿海城市的業務規模已相當可觀。它目前正將業務觸角伸向中國內陸。該公司本月宣布，計劃投資2.46億美元在長沙、成都、重慶、南京和武漢這五座內地城市興建物流配送中心。

當前正值部分投資者從房地產領域撤離之際。從2月底至本周二，摩根士丹利資本國際美國房地產投資信托基金指數下跌了1.9%，追隨了美國各主要股指的總體行情。

雖然普洛斯公司的股價本周二下跌了3.8%，但今年的累計漲幅仍達5%。該公司本周發行了價值10億美元的可轉換債券。周三前市尾段，普洛斯公司的股價上漲了11美分，升至63.93美元。

一些分析師認為，部分投資者的撤離使當前成為了投資工業類REIT的大好時機。這類REIT沒有投資住宅，因此美國房地產市場最近因高風險抵押貸款出現問題而遭受的打擊不會影響到它們。普洛斯公司的亞洲業務雖然規模不大， 但增長卻很可觀。

在紐約資產管理公司Third Avenue Management掌管著一只33億美元基金的邁克爾•溫納(Michael Winer)說，普洛斯公司是該基金最看好且持倉量最大的股票之一。FactSet Research Systems Inc.提供的數據顯示，普洛斯的股票占該基金持倉量的8.55%。

美林公司(Merrill Lynch)于3月8日將7家REIT的評級從中性上調至買進，其中就包括普洛斯公司。美林稱，預計這些REIT的資產凈值未來3到5年內將會增長。

普洛斯公司是追隨許多跨國公司的腳蹤進入中國市場的。這些跨國公司都與中國有進出口貿易關系，它們的對華貿易推動了全球貿易的增長�？偛课挥谥ゼ痈绲某啃枪�司(Morningstar Inc.)稱，排名世界前17位的各港口去年的集裝箱吞吐量平均增長了13%，該公司預計今年的全球貿易量仍將強勁增長。

由于港口和物流配送中心的業務依存度相當高，因此分析師們認為，貿易的迅速增長將使物流公司獲益匪淺。普洛斯公司是在2004年進入中國市場的，此前中國根據其加入世界貿易組織(WTO)時的承諾對外逐步開放了國內的物流業。

普洛斯公司稱，中國有30億平方英尺的倉儲設施，它們大多是中國政府于上世紀八十年代建設的，這些設施往往面積狹小、選址不佳。普洛斯中國地區總經理梅志明說，這些國有倉儲設施急需大規模改造，這對跨國物流企業來說則意味著商機。

不過，普洛斯公司的在華經營成本也隨著其中國業務的增長而提高。中國政府去年減少了新批工業用地的數量，普洛斯公司因此預計，其土地收購成本最終將增加30%。該公司仍然握有購買5,460萬平方英尺土地的選擇權。

并非所有的人都認為普洛斯公司的股票具有投資吸引力。負責為晨星公司跟蹤房地產類股的分析師希瑟•史密斯(Heather Smith)估計，該股的公平價值為46美元。她說：“我們確實看好他們的經營策略和管理團隊，但與大多數REIT一樣，這只股票的估價也過高�！钡�史密斯也認為普洛斯公司有巨大的業務增長潛力，她補充說，亞洲基本上是一個尚未開發的市場，普洛斯公司在開發中國市場方面處于業內領先地位。

Thomson Financial預計，普洛斯公司未來5年的年均利潤增長率將達到19%。這一增長率水平高于Thomson Financial對該公司同行Public Storage和AMB Property的利潤增長率預期，但低于Thomson Financial對該公司另一同行First Industrial Realty Trust的利潤增長率預期，后者未來5年的年均利潤增長率預計將達20%。

中國新頒布的《企業所得稅法》預計未來將使普洛斯公司受益。這一新頒布的法律取消了在重要行業給予外資企業的稅收優惠。梅志明說，中國并不認為普洛斯公司所屬的行業是關鍵性行業，因此該公司一直在按33%的稅率繳納企業所得稅，新稅法實施后，普洛斯公司的稅率將被下調至25%。

該公司首席執行長施瓦茨說，中國是推動公司業務增長的重要力量。