針對最新公布的居民消費價格總水平(CPI)數據和金融統計數據，海內外研究機構近日紛紛進行了評述。有意思的是，許多內地機構對未來是否會加息存在著一定的分歧，而海外投行則普遍預計，1到2個月里，央行很可能會動用加息手段。

    2月份，我國人民幣貸款增加4138億元，金融機構人民幣各項貸款余額23.5萬億元，同比增長17.2%。CPI比去年同期上漲2.7%，增速快于1月的2.2%，略低于2006年12月的2.8%。

    國信證券研究所認為，雖然CPI漲幅略小于預期，但通脹的風險仍不可忽視，目前實際通脹風險比數字所顯示的要大。從整體經濟來考慮，預計一季度GDP的增幅要比預期快很多，很可能將會超過去年最高的11.3%的水平。總體而言，加息預期并沒有減弱。

    國泰君安研究所認為，2月份的CPI僅為2.7%，核心CPI在2月份的明顯上揚并非是趨勢性的，在今年更有可能是平緩上升的格局。3月份的CPI有望與2月份大致持平，今年總體將呈現前高后低之勢。由于總體通脹水平持續低于預期，加之美聯儲日漸強化的降息預期，中國目前加息的可能性在進一步降低。

    中金公司表示，總體維持全年CPI增速2.2%至2.5%的預測，考慮到目前稅后存款利率維持在2%的水平，目前的通脹率已經將真實利率變為負數，這可能導致經濟中的儲蓄者行為產生一定的扭曲。此外，2月份信貸抬頭預示著固定資產投資可能反彈，相信貨幣緊縮政策很有必要。

    東方證券研究所認為，不能從2月份的CPI小幅走高來判斷整體價格趨勢將出現大的轉變。解析2月份CPI構成，仍然是食品價格的波動帶來了CPI的波動。而CPI走勢與是否加息也沒有必然關系，2006年4月和8月兩次加息，幾乎與CPI無關，當月CPI僅為1.2%及1.3%。

    相比而言，一些海外機構則表達了較強的加息預期。匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌稱，單憑最新的CPI數據，還不可能導致任何政策調整，但是1到2月份的新增加貸款數據遠超過預期，預示著央行可能會采取應對舉措，比如提高存款準備金率，甚至在未來幾周內同時提高貸款利率和存款利率。

    雷曼兄弟亞洲經濟學家孫明春表示，逼近歷史新高的貿易順差、M2貨幣及銀行貸款的快速增長以及CPI，都可能觸發下一輪的緊縮政策。在4月或5月份，央行可能一次性上調存款準備金率50個基點，同樣在這段時間，可能會有27個基點的加息。

    德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿認為，除了對通脹擔憂外，近期貸款以及M2貨幣增長雙雙加速，也加大了央行采取進一步緊縮貨幣政策的壓力，預計在4到6周內，央行可能動用加息手段。

    2月份企業商品價格同比上漲4.5%

    中國人民銀行昨日公布的數據顯示，2月份企業商品價格較上月上升0.3%，較上年同期上升4.5%。其中，投資品價格較上月上升0.2%，較上年同期上升4.2%；消費品價格較上月上升0.7%，較上年同期上升5.3%，其中食品價格較上月上升1.1%，較上年同期上升7.8%。

    而前一天的CPI(居民消費價格指數)數據顯示，2月份CPI同比上漲2.7%，增速快于1月的2.2%，略低于2006年12月的2.8%。

    對此，央行行長周小川在接受記者采訪時表示，最近幾個月CPI增長稍微偏快。雖然只是只言片語，但難掩央行對通脹的擔心。

    另據知情人士透露，央行已于近日分別召集相關專家和市場人士召開研討會，征求對當前通脹形勢的看法。部分參加會議的市場人士在會上指出，當前通脹壓力較大，未來數月CPI仍將保持在2%至3%的增長幅度。

    匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌則表示，僅僅是CPI數據不會引發央行政策的改變，但1至2月新增貸款超過預期，可能會引發央行在未來數星期內調高存款準備金率，甚至是調高存款及貸款利率。

    社會消費品零售總額加速增長

    國家統計局昨天發布的數據顯示，今年前兩月，我國社會消費品零售總額達14502億元，比去年同期增長14.7%，保持了去年以來消費品零售額加速增長的勢頭。

    統計數據顯示，我國社會消費品零售總額自去年以來一直呈加速增長之勢。去年前兩月增速為12.5%，而后一路上揚到12月份的14.6%，全年增長率為13.7%。今年前兩月的社會消費品零售總額保持了這一上揚勢頭。

    國家信息中心高級分析師祁京梅認為，目前的消費增長是自1998年以來最快的時期，這種勢頭應該能夠保持。

    事實上，社會消費額的增長也是我國經濟平穩快速發展的一個標志，隨著居民收入的增加和生活水平的提高，娛樂、旅游這些非傳統消費項目也日益得到居民消費的青睞。

    分商品類別來看，前兩月全國限額以上批發和零售業中，吃、穿、用商品類零售額同比分別增長19.2%、27.9%和29.1%。

    統計顯示，前兩月，全國糧油類零售額同比增長25.4%，家用電器和音像器材類增長21.6%，建筑及裝潢材料類增長32.5%，通訊器材類增長13.2%，汽車類增長48.1%，石油及制品類增長28.4%。

    中信證券分析師陳濟軍表示，對我國今年和未來的消費增長很有信心，預計2007年全年消費品零售額增長速度會在14%以上。