美歐五大央行攜手注資 意在打破貨幣市場(chǎng)僵局
2007-12-14 17:40:00 來(lái)源:物流天下 編輯:56885 關(guān)注度:摘要:... ...
面對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后全球信貸市場(chǎng)的緊張局面,原來(lái)基本上單打獨(dú)斗的美歐央行12月12日罕見(jiàn)地采取了統(tǒng)一行動(dòng):美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行、英國(guó)央行、加拿大央行、瑞士央行宣布采用定期資金招標(biāo)工具向金融市場(chǎng)注資。
分析家認(rèn)為,幾大央行聯(lián)手是為了打破貨幣市場(chǎng)的僵局,避免全球借貸成本的上升,緩解金融市場(chǎng)緊張的意圖多于防止經(jīng)濟(jì)陷入低迷。
根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表的聲明,美聯(lián)儲(chǔ)決定將建立一個(gè)新的定期資金招標(biāo)工具,向市場(chǎng)提供至少400億美元的資金。注資將于本周開(kāi)始,以招標(biāo)的形式分4次進(jìn)行,資金利率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于貼現(xiàn)窗口利率,貼現(xiàn)所接受的各種抵押品都可用來(lái)為新型貸款提供擔(dān)保。定期資金招標(biāo)工具第一期200億美元的拍賣將于12月17日進(jìn)行,后3次拍賣將分別于12月20日、明年1月14日和1月28日進(jìn)行。此后,美聯(lián)儲(chǔ)將決定是否需要將該計(jì)劃持久化。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天發(fā)表的聲明,這個(gè)新的工具很有可能會(huì)成為其貨幣政策工具中一個(gè)永久性的部分。歐洲央行、英國(guó)央行、加拿大央行和瑞士央行也宣布采取類似措施。上述五大央行承諾將向金融機(jī)構(gòu)提供640億美元的流動(dòng)性。
美聯(lián)儲(chǔ)還表示,已經(jīng)分別與歐洲央行和瑞士央行建立了200億美元、40億美元的互惠貨幣掉期機(jī)制,使這兩家央行可以擁有向區(qū)內(nèi)銀行提供美元貸款的能力,以便壓低離岸市場(chǎng)上的美元拆借利率,尤其是倫敦銀行同業(yè)拆借利率(Libor)。外國(guó)央行向市場(chǎng)注入資金時(shí)只能使用本國(guó)貨幣,而不能使用外幣,這在某種程度上造成了市場(chǎng)上的信貸緊縮。
歐本海默基金公司固定收益部門主管杰里?韋伯曼認(rèn)為,這是非常正確的決定,不過(guò),他不知道其規(guī)模是否足夠或能夠完全產(chǎn)生影響。上周,3個(gè)月期的美元Libor最高上升至5.15%,而1個(gè)月只有4.87%。12日,該利率下降至5.06%。
美聯(lián)儲(chǔ)官員告訴記者,他們認(rèn)為本次干預(yù)行動(dòng)完全不同于降息。有分析人士表示,降息的目的是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而此次行動(dòng)的目的更多地還在于穩(wěn)定動(dòng)蕩的信用市場(chǎng)。其實(shí),此前美聯(lián)儲(chǔ)一直在使用公開(kāi)市場(chǎng)操作和貼現(xiàn)窗口利率向市場(chǎng)注入流動(dòng)性,但這兩種工具在實(shí)際運(yùn)用中都存在著一些不足:通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作注資時(shí),回購(gòu)協(xié)議利率與聯(lián)邦基金利率一致,但抵押品種類有限;而貼現(xiàn)窗口利率則比聯(lián)邦基金利率高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。而新的定期資金招標(biāo)工具的最低招標(biāo)利率將與貸款期限內(nèi)的預(yù)期實(shí)際聯(lián)邦基金利率掛鉤,因預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月聯(lián)邦基金利率將呈現(xiàn)下行走勢(shì),貸款利率最后可能會(huì)接近甚至低于當(dāng)前聯(lián)邦基金利率。芝加哥商品交易所的利率期貨交易結(jié)果顯示,美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月29日至30日舉行的例會(huì)上將聯(lián)邦基金利率降低25個(gè)基點(diǎn)的幾率高達(dá)98%。不僅如此,上述新工具抵押品的范圍也比公開(kāi)市場(chǎng)操作中的更大。
實(shí)際上,美聯(lián)儲(chǔ)討論早在今年9月份信用市場(chǎng)惡化時(shí)就研究建立定期資金招標(biāo)工具的計(jì)劃。在9月18日美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)之后,銀行融資成本有所下降,決策者就將該計(jì)劃束之高閣。不過(guò),11月份信用市場(chǎng)的緊張局面再次出現(xiàn),迫使美聯(lián)儲(chǔ)回過(guò)頭來(lái)重新審視實(shí)施該計(jì)劃的可能性。美聯(lián)儲(chǔ)副主席唐納德?科恩和其他官員上個(gè)月表示,他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3次下調(diào)貼現(xiàn)率并未起到鼓勵(lì)銀行更多地運(yùn)用直接貸款的作用極為沮喪。科恩說(shuō),美聯(lián)儲(chǔ)有必要對(duì)如何提供流動(dòng)性有一些新的思路。11月17日-18日,美國(guó)和歐洲官員曾在20國(guó)集團(tuán)會(huì)議上討論了降低銀行融資成本的措施。
與前一天因美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度小于預(yù)期而大跌的情況相反,受央行集體注資消息的刺激,當(dāng)天美國(guó)股市早盤在金融股的帶動(dòng)下強(qiáng)力反彈。不過(guò),因注資計(jì)劃無(wú)法消除投資者對(duì)放貸機(jī)構(gòu)信貸損失將進(jìn)一步增加的擔(dān)心,尾盤時(shí)大部分漲幅都被抹去。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收于1486.59點(diǎn),漲幅僅為0.6%,盤中漲幅最高曾達(dá)到2.3%。在歐洲市場(chǎng)交易中,因市場(chǎng)懷疑央行的集體行動(dòng)仍不能恢復(fù)信用市場(chǎng)的穩(wěn)定,國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)上漲。根據(jù)債權(quán)經(jīng)紀(jì)商Cantor Fitzgerald提供的數(shù)據(jù),倫敦時(shí)間13日上午6時(shí)23分,10年期國(guó)債收益率下跌了1個(gè)基點(diǎn)至4.07%。亞洲股市也出現(xiàn)下跌。當(dāng)天下午東京時(shí)間14時(shí)45分,MSCI亞太指數(shù)下跌了1.5%至160.69。