《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》于昨日正式公布，并將于2008年1月1日正式實(shí)施，內(nèi)外資企業(yè)將統(tǒng)一采用25%的所得稅稅率，給予國內(nèi)企業(yè)公平的競爭地位，從股東的實(shí)際利益角度看將提高投資回報(bào)收益。 
 
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上市公司平均可能獲得3%－6%左右的稅收優(yōu)惠。
　　稅率調(diào)整有助提升業(yè)績
　　根據(jù)2007年所有A股上市公司的所得稅稅率統(tǒng)計(jì)，A股市場的加權(quán)平均所得稅稅率為27.94%，高于25%的統(tǒng)一所得稅稅率，市場平均可能獲得3%－6%左右的優(yōu)惠貢獻(xiàn)。
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，有明確企業(yè)所得稅率的1336家A股上市公司中，721家公司的所得稅率高于25%水平，占可比公司總數(shù)的53.96%。雖然這一比例不高，不過，721家公司市值總額合計(jì)20.21萬億元，占1336家公司總市值比重為69.64％。從業(yè)績情況看，721家公司2007年中期凈利潤合計(jì)3331.89億元，占1336家公司中期凈利潤總額的比例達(dá)到了73.74％。由此可見，因稅率調(diào)整受惠的上市公司無論是市值還是業(yè)績水平都是市場的主體，稅率下降將使得上市公司的整體業(yè)績水平得到提升。
　　對于現(xiàn)行稅率在25%以下的上市公司，投資者無需過多擔(dān)心，為了保持稅收優(yōu)惠政策的連續(xù)性，企業(yè)所得稅法第五十七條規(guī)定了對原依法享受低稅率和定期減免稅優(yōu)惠的老企業(yè)，法律設(shè)置的發(fā)展對外經(jīng)濟(jì)合作和技術(shù)交流的特定地區(qū)內(nèi)，以及國務(wù)院已規(guī)定執(zhí)行上述地區(qū)特殊政策的地區(qū)內(nèi)新設(shè)立的國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)、國家已確定的其他鼓勵(lì)類企業(yè)，實(shí)行過渡性稅收優(yōu)惠政策。因此，總體而言，稅率調(diào)整將對A股市場構(gòu)成積極的影響，將給2008年上市公司業(yè)績的同比增長帶來新的動力。
　　四大行業(yè)受惠明顯
　　根據(jù)Wind資訊的2007年上市公司稅率數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，綜合、采掘、金融服務(wù)、房地產(chǎn)四大行業(yè)的現(xiàn)行稅率在30%以上，這四個(gè)行業(yè)在本次稅率調(diào)整中受惠最為明顯。其次，食品飲料、信息服務(wù)、化工、商業(yè)貿(mào)易和黑色金屬五個(gè)行業(yè)的現(xiàn)行稅率在25%-30%之間。而機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁、家用電器、電子元器件、餐飲旅游、信息設(shè)備等行業(yè)的現(xiàn)行稅率在20%以下，其中部分行業(yè)將繼續(xù)受到產(chǎn)業(yè)政策和地域經(jīng)濟(jì)的扶持，不會上調(diào)稅率，因此也就不會產(chǎn)生變化。
　　從具體公司來看，2007年半年報(bào)顯示，工商銀行、建設(shè)銀行、中國人壽、交通銀行等金融類公司的企業(yè)所得稅稅率均為33％，四家公司今年三季度凈利潤合計(jì)為1607.05億元，簡單按照稅率下調(diào)8％計(jì)算，凈利潤將增加128.56億元。其中，僅工商銀行就將增加凈利潤約51.11億元，約增加每股收益0.015元。
　　不過，同一行業(yè)公司的所得稅稅率也不盡相同。中信證券半年報(bào)披露，該公司總部及深圳地區(qū)的證券營業(yè)部適用的所得稅稅率為15%；而海通證券則披露，公司企業(yè)所得稅稅率為應(yīng)納稅所得額的33%。
　　兩項(xiàng)條款值得關(guān)注
　　從新老稅法的條款比較中我們看到有值得關(guān)注的亮點(diǎn)。
　　一是新稅法明確了工資薪金支出的稅前扣除。老稅法對內(nèi)資企業(yè)的工資薪金支出扣除實(shí)行計(jì)稅工資制度，對外資企業(yè)實(shí)行據(jù)實(shí)扣除制度，這是造成內(nèi)、外資企業(yè)稅負(fù)不均的重要原因之一。實(shí)施條例統(tǒng)一了企業(yè)的工資薪金支出稅前扣除政策，規(guī)定企業(yè)發(fā)生的合理的工資薪金支出，準(zhǔn)予扣除。這對部分工資成本占比較大的高科技、證券等新興行業(yè)具有更加顯著的利好作用。
　　二是統(tǒng)一了廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)的稅前扣除。新稅法規(guī)定企業(yè)的廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)支出稅前扣除政策，同時(shí)，考慮到部分行業(yè)和企業(yè)廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)發(fā)生情況較為特殊，需要根據(jù)其實(shí)際情況作出具體規(guī)定，實(shí)施條例規(guī)定，除國務(wù)院財(cái)政、稅務(wù)主管部門另有規(guī)定外，廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)支出不超過當(dāng)年銷售（營業(yè)）收入15％的部分，準(zhǔn)予扣除；超過部分，準(zhǔn)予在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。由此對廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)成本占比較大的醫(yī)藥、房地產(chǎn)、食品飲料、輕工制造和汽車等行業(yè)具有直接利好。