三季度財報的巨額資產減值對各大金融機構都是一場嚴峻考驗，因為市場不知道它們四季度能否止住頹勢
　　11月5日，美國三大股指繼續小幅收跌，道瓊斯工業平均指數下跌51.70點，報收于13543.40點，跌幅0.38％。 
 
 
 
而納斯達克綜合指數和標準普爾500指數則分別下跌0.54％和0.50％。
　　同日，花旗集團表示有可能將劃銷110億美元虧損項目。受此消息影響，道瓊斯工業平均指數盤中最多下挫超過150點，美林、貝爾斯登、瑞士信貸、巴克萊等公司的股票評級也被調低。
　　在花旗公布其與次貸相關資產三季度大幅縮水后，花旗管理層從上到下均面臨“洗牌”，包括首席執行官查爾斯·普林斯在內的數位高管辭職或被解職，固定資產收益部門的兩位主管被解除職務，而資本市場業務負責人湯姆·馬赫拉斯也已離職。來自股東的巨大壓力，使得董事會不得不做出一些反應來緩解彼此間的矛盾。
　　除花旗集團外，美林、美國銀行、蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行、貝爾斯登等金融界巨擘最近同樣“離職”成風。來自固定資產收益部門的巨額攤銷（writeoff），除了令股東憂心忡忡外，更令管理層焦頭爛額。
　　以花旗為例，盡管花旗三季度計提了近65億美元的次貸相關資產損失，但仍要繼續進行80億美元到110億美元的資產攤銷，另外由于被懷疑推遲披露相關信息，還極有可能面臨監管部門調查。與花旗境遇相同的還有美林，從次貸資產攤銷，到管理高層離職，再到陷入“調查門”，折射出次貸危機中各大金融機構的共同窘境。
　　由于資產配置和經營策略不同，各大金融機構在次貸中所受到的波及也不盡相同。投資組合中次貸資產多的，遭遇資產巨額減值；次貸資產少的，股價在金融板塊整體利空下同樣飽受打擊。由于三季度的財報均不甚理想，金融板塊在近期遭遇了前所未有的強力拋壓。
　　細觀世界各地股市，近期的下跌有著驚人的相似性。在美聯儲降息過后，受美元貶值預期影響，各國進口股領漲本國股市，另外由于降息對美國經濟未來可能出現的刺激，各國的金融板塊也表現出了較強的向上動力。但這種繁榮在美國股市狂跌下再次變得不堪一擊，無論是歐洲還是亞太新興市場股市，與美國股市之間均表現出極強的聯動作用。
　　另外，在過去幾個月間，銀行信貸的門檻猛然提高，貸款標準更加嚴格。即使是對于那些高信用評級的貸款人，要獲得抵押貸款也不是很容易。在美國的商業銀行遭受次貸危機洗禮之后，信貸收緊是一種必然，但是信貸還不同于商業票據市場。商業信用的恢復并不太難，只要市場不再新的領域出現利空因素，市場的自愈就會逐漸發揮作用。而信貸尤其是房屋信貸市場的恢復，可能要伴隨著房市的好轉才有可能真正實現。
　　基于住房市場的持續走軟及銀行信貸標準提高，美聯儲理事克羅茲納認為，次貸危機仍將持續產生影響，而次級抵押貸款借款人的市場狀況在好轉之前，可能會進一步惡化。量子基金創始人吉姆·羅杰斯則認為，美國信用市場目前所承受的信用泡沫可能要用五年甚至六年的時間才能消除。
　　信貸緊縮困擾的不僅是美聯儲一家，歐洲央行也面臨同樣壓力。美聯儲降息后，歐元匯率強力上揚，歐洲出口業壓力更大，而油價高企和次貸后患頻現，更給歐洲經濟前景帶來抹不去的陰影。歐洲央行雖仍堅持對通貨膨脹的控制，但由于歐美利差縮小，歐洲央行加息空間已大大縮小，而經濟前景的不確定性也給歐洲央行帶來更多的考慮。
　　從近期市場表現，我們或可做出以下推斷：
　　——美聯儲降息會刺激經濟，但是股市的表現更加關注于細節。某些微觀數據，尤其是房市及金融業在次貸危機中的恢復情況，對股市走向具有重大影響；
　　——市場對美聯儲降息的呼聲仍未停止，但相對于經濟下行，美聯儲更關注通貨膨脹風險，尤其在三季度后經濟是否能夠恢復尚未得到數據明確支撐的時候，美聯儲應不會輕易表達出再次降息的傾向；
　　——信貸市場仍將繼續收緊，尤其對于那些在次貸危機中遭受巨額損失的商業銀行，更嚴格的信貸標準將延長房市自愈所需的時間。