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高速公路板塊整體估值偏低

2007-1-15 11:04:00 來源:物流天下 編輯:56885 關注度:
摘要:... ...

 在經濟高速增長的帶動下,高速公路消費需求旺盛,2006年前三季度公路行業各上市公司的高速公路車流量均保持平穩增長。隨著國家對高速公路的投資越來越大,在目前的經濟環境下,高速公路板塊的業績在今后幾年仍將保持良好的增長態勢。

從 2006年三季報可以看出,公路行業上市公司的經營業績優良,而且凈利潤同比增速普遍高于主營業務收入的增速和毛利潤的增速,顯示這些公司的綜合管理能力明顯提高,成本控制較好。更難能可貴的是,公路行業公司的每股現金含量大多較高,三季度的每股現金流普遍高于每股收益,表明業績比較實在,年度業績增長可期,分紅前景不錯。

  可以說,目前是我國高速公路行業經濟效益最好的時期,也是最具有投資價值的時期,主要支撐因素包括:

  1、我國經濟持續繁榮以及居民收入和消費水平的迅速提高,使汽車擁有量穩定增長,公路客貨運輸周轉量進一步擴大,高速公路公司將分享車流量高增長帶來的收益。

  2、根據國家高速公路網的規劃,到 2010年我國將建成高速公路5-5.5萬公里,在全國范圍內形成網絡化。使路網效應開始大規模顯現,不僅為車流量增長提供了保障,同時也為上市公司提供了可被收購的優質路產資源。

  3、為了治理車輛超載,很多高速公路采用計重收費政策,提高了單車收費標準,總體上有利于相關上市公司改善業績。

  4、高速公路上市公司通過收購優質路產進行外延式快速擴張,對未來業績增長具有明顯的促進作用,如贛粵高速 2006年上半年完成收購控股股東持有的溫厚高速和九景高速的全部資產和相關權益,促使公司業績大幅增長。

  5、國際原油價格從去年年中開始震蕩回落,國內成品油價格也可能下調,這將增加高速公路的車流量。

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