隨著中國股市的影響力不斷增加，越來越多的世界著名投資銀行將關注點投向了中國市場。分析師紛紛表示，資產泡沫不可小視，趨熱的經濟風險可能會迫使政府進一步采取調控措施。  

　　大摩：警惕投資收益泡沫  

　　摩根士丹利的中國策略分析師婁剛在研究了今年中國A股上市公司的三季度報告后指出，“雖然這些上市公司的投資收入依舊在膨脹，但大多數公司的收益已經開始呈現下降的趨勢。   
   
   
 我們繼續提醒投資者，造成國內A股市場過熱的不僅僅有來自世界各國的資產估價所形成的泡沫，還有來自國內收入方面造成的泡沫。”  

　　婁剛舉例指出，2007年第三季度的除保險以外的市場每股收益從之前的67％降至現在的59％。除去投資收入和非運作收入，核心每股收益也從之前的48％降至現在的35％。  

摩根士丹利指出，目前的市場上存在著兩種股市泡沫：受收入驅使和受多重性驅使造成。婁剛認為，現今的A股市場也同樣正面臨著這兩種泡沫的疊加。2007年第三季度報告顯示，之前股市瘋漲的勢頭已經逐步減慢，這一趨勢還在持續。預計在2007年第四季度的上市公司報告中，仍會有不少投資損失出現。  

　　摩根士丹利進一步指出，2007年的前三個季度，1446家公司投入股市的資金總額從186億元人民幣一路上升至295億元人民幣。但在目前這種極不穩定的市場中，該類型的投資極易受到攻擊。一旦A股市場陷入低迷，這些投資資金最終的損失將會極其巨大。  

　　據摩根士丹利的統計，從2007年9月30日到現在，A股市場已經下調了將近10％，即使市場保持現有的狀態，如此大幅的下調意味著1446個公司投資損失大約達到60億元人民幣，這將對這些公司的第三季度收益造成約6％的損失度，也將減少大約10％的公司年增長比率。  

　　對于現階段越來越難把握的投資焦點，婁剛指出，“投資者在提高警惕規避風險的同時可以將投資標準放在行業收益率上。”摩根士丹利表示，目前那些類似于電信、銀行、能源等行業都具有較高的收益率，而與之相對的是，衛生、消費品行業的收益偏低。  

　　美林：投資過熱  

　　美林集團亞太地區首席經濟師TJBond認為，從中國的固定資產投資快速反彈來看，中國的房地產投資和銀行貸款成快速增長趨勢，另外，高污染、高能源行業將會受到嚴格控制。  

　　城市固定資產投資的增速遠遠大于市場預期，與去年同期相比，我國1月至10月固定資產投資的增速達到26.9％，超過1月至9月的26.4%。  

　　雖然政府努力為出口及投資降溫，但目前的中國經濟依然面臨著過熱的風險。TJBond指出，預期政府將會對高污染、高能源的行業進行相應的控制。換句話說，節能環保行業將成為接下來的市場熱點。  

　　高盛：進一步緊縮  

　　政策面的影響對當前震蕩的股市同樣有舉足輕重的作用。高盛分析師梁紅認為，在黑色和有色金屬冶煉行業以及非金屬礦產行業投資加速增長的推動下，10月份城鎮固定資產投資同比增幅從9月份的24.8%大幅上升至30.7%。其增長大幅上升以及11年來最高的通貨膨脹率和銀行放貸的加速增長會加大政府出臺調控措施的風險。  

　　高盛認為，溫和出口的增長可能是工業增加值增長放緩的一個原因。盡管工業增加值增長放緩，但10月份創11年新高的通脹率使得政府除了進一步采取調控措施之外別無選擇。  

　　高盛預計央行將出臺一系列的政策措施，包括加強對商業銀行放貸的控制、加息（兩次加息，存貸款利率每次各上調27個基點）、進一步回籠流動性（可能通過進一步提高存款準備金率）以及加快人民幣升值（預計未來3個月、6個月和12個月人民幣兌美元的預測分別為1美元兌7.28元、7.11元和6.78元）。