在“灼熱”國際燃油價格下備受“煎熬”的航空業最近可以稍許松一口氣了。受國際原油期貨大幅跳水、人民幣匯率持續升值以及燃油附加費上調等利好因素的影響，航空公司的經營壓力有望緩解。業內專家普遍認為，航空業面臨業績改善的長線機遇，但今年虧損的狀況恐難改變。
油價下跌降低運營成本
燃油開支是航空運輸業的主要成本。業內人士介紹，由于今年8月以前國際原油價格持續上揚，航空公司運營成本節節攀升。目前，航空業的燃油開支已經占到主營業務成本的35%—40%，與去年同期對照，所占比例上升了5%左右。
2004年，航空燃油平均每噸為3742元；2005年上升到每噸4836元；而今年發改委最新調價后，已經達到每噸5800元。
油價對航空公司業績影響很明顯。長江證券研究所行業分析師紀云濤認為，航空公司2006年業績下降影響因素有兩個，一是航運價格下降，另外就是油價上漲導致的成本上升。
中信證券馬曉立也表示，如果沒有油價上漲因素，2006年中期航空和航運股業績將有一定幅度的提升。他測算，假設2006年中期同比油價維持不變，則中國國航每股收益增加0.09元。南方航空基本可以保持微利，
東方航空每股減虧0.22元。他預計，如果國際油價維持或者下跌，2007年航空公司經營狀況會有好轉。
數據顯示，紐約商業期貨交易所原油期貨價格從今年8月7日每桶的79.85美元，一路下跌至9月19日的每桶61.55美元，跌幅超過22%。業內人士認為，國內航油價格也將隨之下行。長江證券研究所預計，10月以后，航油價格可能下調5%—7%。這在一定程度上，將緩解航空公司的高成本壓力。
銀河證券毛昂認為，連續幾年大漲的航油價格有希望回歸正常水平，燃油成本比例不斷上漲的趨勢將出現周期性的轉折，航空行業最困難的時期很可能結束。
不過，也有業內人士表示了不同的看法。國泰君安馮志剛指出，影響國際油價走勢的因素非常復雜，不排除近期反復的可能。此外，航空公司普遍對航油價格采用蝶型期權的方式進行套期保值，因此，目前原油期貨油價的波動影響還不是很大。
人民幣升值頻現匯兌收益
人民幣升值，使航空公司的匯兌收益增加明顯，航空業成為不小的贏家。
業內人士指出，航空行業屬于典型的外匯負債類行業，尤其是美元負債，包括外幣貸款、因購買和租賃飛機等形成的外幣債務。每年需支付相當數量的利息費用和本金。如果人民幣對美元升值2%，實際上意味著航空公司的所有外幣凈負債都減少了2%，從而在賬面上獲得2%的匯兌收益。人民幣升值除了使航空公司能夠一次性獲得相關的匯兌收益外，還因航油進口價格和租賃成本的降低而受益。
申銀萬國的分析報告指出，人民幣升值帶來的匯兌收益構成了各航空公司2005和2006上半年營業利潤的重要來源。每升值1％，國航、上航、南航、東航的EPS分別增加0.012、0.027、0.056、0.047元。
最近人民幣匯率不斷升值，9月20日美元對人民幣已經升破7.93。毛昂表示，人民幣幣值長期穩定上升已經是必然趨勢，這對擁有巨大外資負債的航空公司的業績提高，是比較大的支持。
燃油附加費上調增幾分色彩
航空界業內人士指出，提高燃油附加費是航空公司在航油成本高漲之下應對行業性整體虧損的手段。
2006年9月1日起，國內航線的燃油附加費再次提價，馬曉立認為，未來市場可能呈現需求增長略超運力供給增長的格局，因此客座率、票價水平下滑的壓力不大。
馬曉立解釋：“國內旅客以商務客為主，這部分客流對票價反應不是很明顯；而旅游客流方面，中國的旅游景點多集中在中西部，這些地方交通不是很方便，通常只能選擇搭乘飛機，所以燃油附加費對需求的影響實際上是比較小的�！�
中國國航有關人士表示，9月到12月的客流量大約仍可占到全年的1/3，而燃油附加費已經占到公司收入的相當一塊，因此此番上調有益于公司今年的業績表現。
不過中銀國際研究員唐倩則認為，燃油附加費上調幫助不大。因為航空公司之間的激烈競爭意味著他們將向旅客提供更大的折扣，因此2006年整體客運收益率應與2005年持平
