隨著A股市場(chǎng)重啟IPO的汽笛拉響，以大秦鐵路通過(guò)IPO審核為標(biāo)志，鐵路股上市的列車徐徐駛出。
7月13日，大秦鐵路發(fā)布招股說(shuō)明書，擬募資不超過(guò)150億元。此前，除了廣深鐵路
在
香港上市以外，鐵路運(yùn)輸企業(yè)還沒(méi)有在A股市場(chǎng)上出現(xiàn)過(guò)，A股市場(chǎng)上現(xiàn)有的鐵路板塊中多是鐵路工程建設(shè)企業(yè)、鐵路設(shè)備制造企業(yè)、鐵路工程配套企業(yè)及
物流企業(yè)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，大秦鐵路可以說(shuō)是中國(guó)A股市場(chǎng)上的鐵路第一股。
除大秦外，還有更多的“鐵老大”在籌備上市：從H股歸來(lái)的廣深鐵路、打算置入鐵路資產(chǎn)的四川路橋，等等。有人據(jù)此認(rèn)為，鐵路企業(yè)上市的熱潮來(lái)了！
當(dāng)年作為鐵路系統(tǒng)的企業(yè)第一個(gè)上市融資的廣深鐵路，已經(jīng)走上了回歸A股之路。這家早在2004年12月就向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了材料的公司，事實(shí)上在2005年初就已經(jīng)通過(guò)了內(nèi)部審核。知情人士透露，證監(jiān)會(huì)日前通知公司上報(bào)材料，說(shuō)明公司已被列入準(zhǔn)備上市的公司名單。如今的情形是萬(wàn)事俱備只等“上會(huì)”了。
四川路橋(600039)曾被認(rèn)為有可能趕在大秦鐵路前面，該公司本應(yīng)在6月底啟動(dòng)股改，日前卻宣布延期股改，據(jù)了解，延期的原因正是由于公司打算把置入鐵路資產(chǎn)的重組與股改同時(shí)進(jìn)行。有媒體報(bào)道稱，目前四川路橋大股東正和四川省地方鐵路局進(jìn)行接觸，初步想法是四川省地方鐵路局以擁有的鐵路資產(chǎn)注入四川路橋?qū)崿F(xiàn)借殼上市。重組完成后，四川路橋?qū)碛兴拇ㄊ〉胤借F路局的118公里自營(yíng)鐵路、87公里聯(lián)營(yíng)鐵路、420公里合資鐵路，從而成為一只擁有鐵路資產(chǎn)的鐵路股。
鐵路企業(yè)爭(zhēng)相上市，會(huì)出現(xiàn)鐵路運(yùn)輸企業(yè)上市的熱潮嗎？對(duì)此
北京交通大學(xué)李紅昌博士認(rèn)為，目前只能說(shuō)出現(xiàn)了鐵路公司上市熱潮的前奏，是否會(huì)形成一個(gè)良好的發(fā)展趨勢(shì)，取決于鐵路運(yùn)輸企業(yè)上市融資需要的特殊的微觀基礎(chǔ)的構(gòu)建進(jìn)程。這里的微觀基礎(chǔ)指的是邊界相對(duì)清楚，這樣的企業(yè)才會(huì)受到市場(chǎng)資本追逐。而目前，我國(guó)鐵路上市融資仍然是政府主導(dǎo)型，而不是市場(chǎng)主導(dǎo)型或企業(yè)主導(dǎo)型，鐵路產(chǎn)權(quán)尚沒(méi)有完全明晰，公益性等政策性負(fù)擔(dān)只能由鐵道部承擔(dān)，在這種情況下，應(yīng)該慎言鐵路公司上市熱潮的出現(xiàn)。
由于企業(yè)邊界的清晰度不同，與鐵路相關(guān)的四類公司上市的難度也各不相同。在鐵路工程建設(shè)企業(yè)、鐵路設(shè)備制造企業(yè)、鐵路工程配套企業(yè)、鐵路運(yùn)輸企業(yè)及依托鐵路發(fā)展起來(lái)的物流公司等幾類企業(yè)中，凡是與鐵路運(yùn)輸主業(yè)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的，上市融資難度就大一些，因此鐵路運(yùn)輸企業(yè)的上市難度要比其他幾類企業(yè)要大一些。李紅昌認(rèn)為，企業(yè)性、盈利性、通道性、干線性的鐵路企業(yè)，特別是在把基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)擔(dān)剝離后，這些鐵路企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)更容易上市。
此外，某券商投行人士認(rèn)為，由于鐵路企業(yè)上市融資額都比較巨大，監(jiān)管部門也會(huì)考慮到市場(chǎng)的承受能力等方面因素，控制鐵路企業(yè)上市的節(jié)奏。這樣看來(lái)，短期內(nèi)可能并不會(huì)形成單獨(dú)某個(gè)行業(yè)的公司“扎堆”上市的潮流。
由于鐵路企業(yè)上市融資額都比較巨大，監(jiān)管部門也會(huì)考慮到市場(chǎng)的承受能力等方面因素，控制鐵路企業(yè)上市的節(jié)奏
